Jefferies снижает прогноз для H&M из-за валютных рисков, целевая цена — 135 шведских крон

Investing.com — Jefferies во вторник понизил прогноз годовой прибыли для H&M (ST:HMb), ссылаясь на неоднозначные перспективы второго квартала и валютные риски, которые перевешивают ранние преимущества от снижения себестоимости товаров.

Акции шведского транснационального ритейлера быстрой моды упали на 1,3% к 13:24 по московскому времени.

Брокерская компания теперь прогнозирует годовой показатель EBIT на уровне 15,9 млрд шведских крон, что примерно на 10% ниже консенсус-прогноза.

Хотя ожидается, что снижение себестоимости товаров поддержит показатели в 2025 и 2026 финансовых годах, приведя среднесрочные ожидания в соответствие с более широкими рыночными прогнозами, ближайшая перспектива остается сдержанной.

На второй, третий и четвертый кварталы Jefferies прогнозирует рост продаж без учета валютных колебаний на 0,5%, 3% и 2% соответственно, в то время как отчетные продажи, как ожидается, снизятся на 5,2%, 4,5% и 4,5% из-за неблагоприятного влияния валютных курсов.

Прогнозируется, что валовая маржа сократится на 120 базисных пунктов во втором квартале и на 80 базисных пунктов в третьем квартале, отражая давление со стороны транспортных расходов, валютных курсов и сезонных реинвестиций в ценность.

Восстановление на +250 базисных пунктов прогнозируется на четвертый квартал, чему способствует дефляционное влияние на себестоимость товаров, включая ослабление доллара, почти 50-процентное падение фрахтовых ставок за шесть месяцев и примерно 20-процентное снижение цен на хлопок в евро с конца 2024 года.

Ожидается, что операционные расходы, включая валютные колебания и амортизацию, снизятся на 2,9%, 2,1% и 2,3% в следующих трех кварталах после увеличения на 1,5% в первом квартале.

Около 10% операционных расходов номинированы в шведских кронах, а фиксированная себестоимость товаров также в значительной степени привязана к национальной валюте H&M.

В среднесрочной перспективе Jefferies видит большую стабильность. Компания прогнозирует рост без учета валютных колебаний на 2,5% в 2025-26 финансовом году и на 3,0% в 2026-27 году.

Ожидается, что валовая маржа увеличится на 100 и 20 базисных пунктов соответственно, в то время как операционные расходы, по прогнозам, будут расти на 2,5% ежегодно.

Эти оценки предполагают EBIT в размере 17,6 млрд шведских крон в 2025-26 годах и 19,2 млрд шведских крон в 2026-27 годах, при этом маржа EBIT вырастет с 6,9% в 2024-25 годах до 7,5% и 7,9% в последующие годы.

Jefferies также отметил ослабление спроса со стороны американских потребителей на китайские платформы электронной коммерции, поскольку изменения пороговых значений de minimis повысили конечную стоимость. Более широкие последствия для маржи в швейной промышленности остаются предметом обсуждения.

В соответствии с пересмотренным прогнозом прибыли, Jefferies снизил целевую цену для H&M до 135 шведских крон со 149 шведских крон.

Брокерская компания продолжает моделировать среднесрочную маржу ниже консенсус-прогноза и ниже целевого показателя H&M по двузначной марже EBIT, ссылаясь на конкурентное давление в сегменте доступной моды и неопределенный спрос в 2025 году как на ключевые риски.

Эта статья была переведена с помощью искусственного интеллекта. Для получения дополнительной информации, пожалуйста, ознакомьтесь с нашими Условиями использования.