TD Cowen понижает рейтинг LVMH до "держать" из-за макроэкономического давления на продажи
Investing.com — TD Cowen понизил рейтинг акций LVMH (EPA:LVMH) с "покупать" до "держать" на фоне глобального макроэкономического давления, особенно в Китае и Соединенных Штатах, на которые в совокупности приходится примерно половина продаж компании.
Эти неблагоприятные факторы, по мнению аналитиков брокерской компании, могут "привести к отсутствию роста в подразделении Fashion&Leather", которое представляет около 80% EBIT компании.
"Ослабление тенденций дискреционных расходов, воздействие на клиентов среднего и высокого дохода, риск рецессии и воздействие на сегмент предметов роскоши могут привести к негативным тенденциям в объемах", — заявили аналитики.
TD Cowen предупреждает о потенциально стабильных или слегка отрицательных продажах в США для сегмента F&LG, с продолжающимися негативными показателями в Китае в течение всего года.
Пересмотренный прогноз включает стабильное снижение продаж F&LG на средний однозначный процент во втором квартале, с небольшим улучшением до снижения на низкий однозначный процент во второй половине года. Этот прогноз не соответствует ожиданиям рынка, предполагающим рост на низкий однозначный процент.
Другие опасения включают замедление роста Dior с первого квартала 2024 года, сложные сравнения в Sephora на фоне усиления конкуренции со стороны Amazon (NASDAQ:AMZN), а также потенциальное влияние на подразделение Wines&Spirits из-за тарифов и зависимости от потребителей с высокими запросами.
Несмотря на то, что LVMH сосредоточена на инновациях продуктов и сильных тенденциях свободного денежного потока, с оценкой более 11 млрд € в 2025 финансовом году, аналитики подчеркивают риски сжатия соотношения цены к прибыли (P/E) и понижения оценок аналитиков.
Наряду с понижением рейтинга, аналитики также снизили целевую цену по LVMH до 500 € с 840 €.
Они моделируют маржу EBIT в 21,6% на весь 2025 финансовый год, что ниже прогноза рынка в 23%, учитывая более низкие оценки продаж. "Руководство сосредоточено на инвестициях в бренды по всей организации, что может стать препятствием для маржи в ближайшей перспективе в условиях снижения продаж", — заявили аналитики.
Каждое снижение выручки на 2% может привести к снижению маржи на 50-100 базисных пунктов, потенциально влияя на прибыль на акцию примерно на 4-8%", — добавили они.
Эта статья была переведена с помощью искусственного интеллекта. Для получения дополнительной информации, пожалуйста, ознакомьтесь с нашими Условиями использования.