Получит ли Apple освобождение от тарифов? Где покупать на спаде?

Investing.com — Apple (NASDAQ:AAPL) вряд ли получит целевое освобождение от тарифов в рамках текущей торговой политики США, согласно Morgan Stanley (NYSE:MS). Аналитики оценивают вероятность такого исхода всего в 20%, ссылаясь на иной правовой механизм для последнего раунда тарифов.

В отличие от 2018 года, когда компании могли запрашивать исключения в рамках формального процесса, новые меры реализуются через Закон о международных чрезвычайных экономических полномочиях, который не предусматривает механизма для запросов на освобождение.

"Чтобы Apple получила освобождение, это должно быть исключение, предоставленное конкретно для компании (или продукта, например, смартфона) непосредственно президентом", — заявили аналитики во главе с Эриком В. Вудрингом.

Несмотря на объявление Apple об инвестициях в США в размере 500 миллиардов долларов в течение четырех лет, аналитики полагают, что это вряд ли повлияет на политические решения.

Они отметили, что Apple делала подобные обещания по расходам и в прошлом, и что почти все производство ее продукции по-прежнему осуществляется за рубежом. "Для получения особого отношения потребовались бы более значительные обязательства по прямому производству в США, а мы считаем это маловероятным", — заявили аналитики.

Согласно их оценкам, тарифы могут серьезно повлиять на маржу Apple.

Morgan Stanley прогнозирует, что компания может столкнуться с дополнительными расходами до 33 миллиардов долларов в год, если не будут приняты меры по смягчению последствий. Это представляло бы 26% снижение прибыли на акцию (EPS), хотя фирма считает, что фактическое влияние может быть меньше.

Apple может оказать давление на поставщиков, чтобы они взяли на себя часть расходов, ускорить производство или повысить цены по всему миру. Это позволяет предположить, что вместо 26% снижения EPS, негативное влияние на консенсус-прогноз по прибыли может составить около 10-15%, заявили аналитики.

Это означает, что EPS Apple может упасть до 7,19 доллара, что сигнализирует о нижнем пороге цены акций около 172 долларов при мультипликаторе 24x — близко к пессимистичной оценке Morgan Stanley в 168 долларов.

Последнее объявление о тарифах вызвало резкие потери в секторе аппаратного обеспечения. Двенадцать из 19 компаний, находящихся под наблюдением Morgan Stanley, упали более чем на 10%, и только одна акция снизилась менее чем на 7%. Аналитики заявили, что не удивлены широкомасштабным падением, учитывая масштаб мер, хотя некоторые движения были неожиданными.

Производители дисковых накопителей, например, показали результаты хуже рынка, несмотря на ограниченное прямое воздействие тарифов, что позволяет предположить, что рынок может учитывать более широкий циклический спад спроса на хранилища данных.

Тем не менее, фирма не считает, что сейчас подходящее время для покупки акций аппаратного обеспечения на спаде. "Еще слишком рано с уверенностью говорить, что мы увидели конец болезненного снижения", — заявили аналитики, указывая на исторические минимальные мультипликаторы и вероятность дальнейшего снижения прогнозов по прибыли.

"Мы считаем, что консенсус-прогнозы по прибыли должны быть пересмотрены в сторону понижения, прежде чем рассматривать покупку на спаде", — добавили они.

Эта статья была переведена с помощью искусственного интеллекта. Для получения дополнительной информации, пожалуйста, ознакомьтесь с нашими Условиями использования.