Долги регионов: решена ли проблема?

Москва, 2 октября - "Вести.Экономика" В течение 2017 года проблема государственного долга субъектов Российской Федерации неоднократно удостаивалась внимания власти на высшем уровне. Так, в январе Президент дал поручение Банку России проанализировать политику формирования процентных ставок, складывающихся при кредитовании региональных и местных бюджетов коммерческими банками, и принять меры по их снижению, напоминает Татьяна Герасимов, вице-президент — директор Департамента государственных финансов АО "СМП Банк". Татьяна Герасимов, вице-президент — директор Департамента государственных финансов АО "СМП Банк" Кроме того, на заседании президиума Госсовета, состоявшемся в сентябре в Ульяновске, отметил необходимость снижения долговой нагрузки регионов России. Таким образом, переход количественных изменений данной сферы в качественные представляется скорым и неизбежным. Однако, говоря об изменениях сферы государственных и муниципальных заимствованиях, особенно – с точки зрения коммерческих банков, необходимо обратиться к тенденциях, сложившихся в ней в по итогам последних лет.По итогам 2016 года можно отметить, что, несмотря на остаточную волатильность финансовых рынков, являющую собой отголоски событий, произошедших в экономике в конце 2014 года, рынок кредитования субъектов бюджетной сферы РФ коммерческими банками показал уверенный рост. Так, объем аукционов, по итогам которых были заключены контракты (1 и более участников) в абсолютном выражении составил 837 342,32 млн. рублей, что превышает значение предыдущего года на 12%. При этом поквартальный анализ таких аукционов позволяет отметить наличие фактора сезонности на данном рынке: объемы аукционов, проведенных в каждом квартале 2016 года и аналогичных периодах 2015 года, демонстрируют схожую динамику, а именно – стабильный рост от начала года и достижение максимального значения в 4 квартале. При этом анализ процентных ставок, сложившихся по итогам состоявшихся аукционов (2 и более участника) позволяет отметить обратную динамику – стабильное снижение от максимальных значений, достигнутых в начале 2015 года к сегодняшним рыночным показателям. Данная тенденция сохранилась и в 2017 году.Основополагающим фактором в данном случае выступила заявленная Банком России политика по планомерному снижению ключевой ставки, что позволило участникам рынка следовать тренду, опережая фактические действия мегарегулятора. В подтверждение данной тенденции можно отметить, что средняя ставка по состоявшимся аукционам (2 и более участника) уменьшилась с начала 2017 года более чем на 1,3%, в разрезе как региональных, так и местных бюджетов. Наиболее явственно данный тренд показал себя в аукционах на право заключения контрактов на кредитование региональных бюджетов сроком на два и три года. Так, в мае текущего года снижение средняя ставка, сложившаяся в результате таких аукционов, достигла наименьшего значения – 9,7% годовых. При этом доля таких аукционов в общем объеме состоявшихся торгов на кредитование субъектов Российской Федерации составила 68% (более 39 млрд. рублей в абсолютном выражении), окончательно утвердив формировавшуюся с начала 2017 года тенденцию к увеличению срока предоставления кредитных ресурсов. В тоже время, при кредитовании муниципальных образований банки более сдержаны, предпочитая годовые контракты более длительным. В частности, в мае объем таких аукционов составил 64% (14,66 млрд. рублей в абсолютном выражении) от общего объема состоявшихся аукционов по кредитованию муниципальных образований, сформировав значение средней итоговой ставки на уровне 9,3%.Дополнительно необходимо отметить, что упомянутый ранее фактор сезонности, стабильно проявлявший себя в течение 2015-2016 годов, сохранился на рынке и в 2017 году. Так, объем аукционов, пришедшихся на август 2017 года, вырос более чем в четыре раза по сравнению с аналогичным показателем января 2017 года (132 млрд. рублей в августе против 29 млрд. рублей в январе). При этом доля состоявшихся аукционов (2 и более участников), составлявшая примерно 50% от всех аукционов в течение января-февраля 2017 года, возросла в течение последующих месяцев до среднемесячного значения в 80%. В свою очередь, показатель количества аукционов с единственным участником показал обратную динамику: среднемесячное значение данного показателя по итогам марта-августа 2017 года составило около 13%, резко снизившись с первоначальных значений в 50%. Количество аукционов, на участие в которых не было подано ни одной заявки, не претерпело значительных изменений в течение рассматриваемого периода, составив около 4% от общего объема аукционов.Таким образом, анализ рынка показывает сохранение устойчивой тенденции к снижению стоимости заемных ресурсов, привлекаемых бюджетами субфедерального уровня от коммерческих банков, что, как следствие, приводит к снижению затрат бюджетов на обслуживание долга, высвобождая дополнительные финансовые ресурсы и снижая уровень их дефицитности.