«Ростех» собирает пенсии
Рост постоянных расходов негосударственных пенсионных фондов (НПФ) на выполнение регуляторных требований подталкивает их к консолидации. Вслед за крупнейшими игроками ею занялись и владельцы фондов второго эшелона — госкорпорация «Ростех» прорабатывает объединение НПФ «Роствертол» и НПФ «АвтоВАЗ». Однако на практике M&A фондов потребует серьезных затрат, прежде всего временных, и не гарантирует выхода в стабильный плюс.
Запрос предложений на оказание услуг по проведению комплексной экспертизы пенсионных фондов — АО «НПФ “АвтоВАЗ”» и АО «НПФ “Роствертол”» — госкорпорация «Ростех» разместила на сайте госзакупок в начале недели. По условиям тендера заявки принимаются до середины сентября, а стоимость услуг не превысит 16,4 млн руб.
За эти деньги «Ростех» рассчитывает получить «анализ структуры, качества и ликвидности активов фондов (по собственным средствам, накоплениями и резервам), зависимости от операций со связными сторонами и крупнейшими партнерами, оценку налоговых рисков, судебной практики, взаимодействия с Банком России и ряда других параметров». Отдельным пунктом в приложении к договору прописана разработка сценариев наиболее эффективной реорганизации НПФ «Роствертол» и НПФ «АвтоВАЗ» — с устранением дублирующих функций и распределением функционала единого фонда и его филиалов. Особо подчеркивается, что ни один из сценариев не должен ухудшить положение клиентов фондов. На запрос “Ъ” о подробностях возможного объединения фондов в пресс-службе «Ростеха» не ответили.
По итогам первого полугодия 2017 года совокупные активы НПФ «Росвертол» составляют 2,1 млрд руб., НПФ «АвтоВАЗ» — 2,4 млрд руб. Оба фонда работают как с накоплениями, так и с резервами, исповедуя достаточно консервативный подход в выборе финансовых инструментов. Большую часть их портфелей составляют госбумаги, корпоративные облигации и депозиты, доля акций невелика. Доходность фондов по итогам полугодия близка к средним по системе показателям: по пенсионным накоплениям — около 7,25% годовых, по пенсионным резервам — около 7,5% годовых. Общее число клиентов ОПС — более 17 тыс., участников НПО — более 75 тыс. человек. Оба фонда находятся в периметре ГК «Ростех» через владение компаниями-бенефициарами НПФ или долями в таких компаниях.
Отметим, что на фоне роста расходов НПФ на выполнение регуляторных требований консолидация фондов активно идет в большинстве пенсионных групп. «Объединение позволяет оптимизировать издержки. Выполнение требований к риск-менеджменту, принципам инвестирования, переходу на единый план счетов, XBRL требует существенных затрат, и отдельным небольшим фондам они просто не под силу»,— отмечает гендиректор НПФ «Газфонд Пенсионные накопления» (присоединил три других НПФ группы) Олег Бялошицкий. Как отмечает гендиректор НПФ «Будущее» (фонд присоединил три НПФ, еще два работают в периметре группы) Николай Сидоров, процесс консолидации может занять четыре—шесть месяцев. Член совета директоров АО «НПФ “Согласие”» (находится в процессе объединения с НПФ ОПК) Андрей Неверов отводит на проведение технических процедур M&A минимум год. Однако затраты на объединение должны себя оправдать. По оценке Николая Сидорова, экономический эффект объединения M&A составит 7–8% от общей суммы операционных расходов.
Вместе с тем эксперты отмечают и риски, которые несет процесс консолидации. «Речь может идти о недооценке потенциальных затрат на этапе аналитики, разнице в информационных технологиях, системах персонифицированного учета, подходах к инвестированию и оценке рисков»,— говорит Олег Бялошицкий. Участники рынка отмечают, что оба фонда уже осуществляют выплаты своим клиентам, и в процессе консолидации необходимо строгое выполнение этих обязательств. «Причина рисков — в техническом выполнении самой консолидации, которое потребует переноса баз данных, унификации процедур и перехода на единую платформу»,— указывает господин Неверов.
Объединение двух крепких региональных игроков даст экономию на постоянных издержках и повысит шансы на прохождение стресс-тестов. Однако для работы НПФ в стабильном плюсе в текущих условиях его активы должны составлять около 7 млрд руб., отмечает директор группы рейтингов финансовых институтов АКРА Юрий Ногин. Помимо покупки среднего по объемам фонда у «Ростеха» есть и другие возможности по увеличению активов объединенного НПФ. Помимо корпоративных программ НПО дополнительные козыри у такого игрока появятся после переформатирования системы ОПС (по планам ЦБ и Минфина новая должна заработать с 2018 года.— “Ъ”), говорит Юрий Ногин, индивидуальный пенсионный капитал гражданам предстоит формировать в НПФ при активном участии работодателей.