Какой реальный риск для акций от повышенной доходности облигаций
Investing.com - Goldman Sachs (NYSE:GS) заявил, что юридические события, связанные с торговлей, привели к недавнему росту S&P 500 на 2%, но внимание инвесторов смещается на потенциальные риски, связанные с ростом доходности облигаций.
Несмотря на повышенные ставки, фирма сохраняет прогноз доходности S&P 500 на уровне 10% в течение 12 месяцев, нацеливаясь на отметку 6 500.
"Номинальная доходность 10-летних казначейских облигаций США сейчас составляет 4,4%, а премия за срок достигла самого высокого уровня с 2014 года", — отметил Goldman. Команда банка по ставкам ожидает, что доходность завершит 2025 год на уровне 4,5% и немного вырастет до 4,55% в 2026 году.
Goldman подчеркнул, что причина и темп роста доходности более критичны для акций, чем абсолютный уровень.
"Акции обычно растут вместе с повышением доходности облигаций, когда рынок повышает свои ожидания относительно экономического роста", — заявили аналитики. Однако они добавили, что акции, как правило, испытывают трудности, "когда доходность растет из-за других факторов, например, из-за фискальных опасений".
Фирма отметила, что крупные, быстрые изменения доходности, особенно более 60 базисных пунктов за месяц, исторически оказывали давление на акции, независимо от основной причины.
Тем не менее, Goldman считает, что повышенная доходность сама по себе вряд ли подорвет прибыль S&P 500. "Большая часть долга S&P 500 имеет фиксированную ставку со сроком погашения позже 2028 года", — заявили аналитики.
В отличие от этого, акции компаний с малой капитализацией рассматриваются как более уязвимые, учитывая их более высокий уровень долга с плавающей ставкой и более низкую маржу прибыли.
Модели Goldman предполагают, что доходность будет сдерживать расширение оценки, но текущие цены на акции остаются "близкими к справедливой стоимости благодаря сильным корпоративным фундаментальным показателям".
Фирма продолжает рекомендовать избегать акций со слабым балансом в текущей среде высоких ставок.
Эта статья была переведена с помощью искусственного интеллекта. Для получения дополнительной информации, пожалуйста, ознакомьтесь с нашими Условиями использования.