Представители ФРС сигнализируют о заморозке снижения ставок из-за рисков тарифов: Morgan Stanley
Investing.com - На этой неделе несколько представителей ФРС выступили с заявлениями, предлагая различные взгляды на будущую денежно-кредитную политику, но их коллективное беспокойство по поводу неопределенности тарифов подтвердило ожидания Уолл-стрит о том, что возможность снижения ставок в этом году, вероятно, закрывается.
"Ряд представителей ФРС выступили на этой неделе. Их сообщение: тарифы, вероятно, создадут риски для обеих сторон мандата ФРС. Правильный ответ — подождать", — написали аналитики Morgan Stanley (NYSE:MS), подводя итог консенсуса перед июньским заседанием FOMC.
Президент ФРБ Атланты Рафаэль Бостик был предельно ясен: ФРС, возможно, придется "подождать от трех до шести месяцев, чтобы увидеть, как уляжется неопределенность". Президент ФРБ Нью-Йорка Джон Уильямс добавил: "Не стоит ожидать, что в июне мы поймем, что здесь происходит, или в июле".
Оба комментария "предполагают, что ФРС ожидает оставаться в стороне до июльского заседания, если не дольше", заявили аналитики, сохраняя ожидания отсутствия снижения ставок в 2025 году и 175 базисных пунктов снижения, начиная с марта 2026 года, до конечной ставки 2,50-2,75%.
Тарифы затуманивают перспективы
Даже после недавнего смягчения торговой напряженности, должностные лица ФРС остаются настороженными. Тарифы поддерживают инфляцию на высоком уровне и замедляют рост, причем риски идут в обоих направлениях. Президент ФРБ Кливленда Бет Хэммак подчеркнула дилемму: "Если тарифы... останутся относительно статичными отсюда... они могут сильнее давить на рост и иметь последствия для рынка труда". Но если предприятия начнут более широко перекладывать затраты, "может оказаться, что нам нужно будет оставаться на повышенных ставках в течение более длительного периода или подумать о дальнейших корректировках".
Между тем, губернатор Кристофер Уоллер поддержал эту точку зрения, заявив, что ожидает, что любая инфляция, вызванная тарифами, будет "временной", но только если тарифы стабилизируются в ближайшее время: "Если мы сможем снизить тарифы ближе к 10%, и затем все это будет закреплено, выполнено и доставлено где-то к июлю, тогда мы будем в хорошей форме во второй половине года".
Несмотря на слабый заголовок ВВП за первый квартал, представители ФРС преуменьшили риск, указывая на устойчивые рынки труда и стабильный потребительский спрос. Президент ФРБ Сент-Луиса Альберто Мусалем назвал снижение "в значительной степени обусловленным необычными, разовыми обстоятельствами", в то время как Уильямс отметил, что падение деловой уверенности не отразилось на фактических данных. "Мы вошли в этот период в действительно хорошем положении", — добавила Хэммак.
Неопределенность политики держит снижение ставок вне повестки
Президент ФРБ Сан-Франциско Мэри Дейли расширила предостережение, отметив, что повестка администрации — торговля, иммиграция, фискальная политика и дерегулирование — означает, что "мы могли бы иметь чистый эффект, который мы еще не знаем... реальная проблема для меня — сохранять открытость ума, что мы на самом деле не знаем, каким будет результат".
Базовый сценарий Morgan Stanley: отсутствие снижения ставок в 2025 году, при этом ФРС сохраняет склонность к смягчению, но не желает "смотреть сквозь пальцы" на инфляцию, вызванную тарифами. "Правильный ответ — ждать ясности", — написали аналитики, прогнозируя, что ФРС будет сохранять текущую позицию до марта 2026 года.
Поскольку тарифы затуманивают перспективы, а ФРС не желает опережать данные, сообщение ясно: лучше позже и правильно, чем рано и неправильно. На данный момент снижение ставок заморожено.
Эта статья была переведена с помощью искусственного интеллекта. Для получения дополнительной информации, пожалуйста, ознакомьтесь с нашими Условиями использования.