Barclays понизил рейтинг Enphase Energy из-за возможной отмены раздела 25D

Investing.com — Barclays (LON:BARC) резко снизил рейтинг Enphase Energy (NASDAQ:ENPH) с "Выше рынка" до "Ниже рынка", ссылаясь на возможную отмену раздела 25D — ключевого налогового кредита для домовладельцев, приобретающих солнечные системы.

Компания также снизила целевую цену по акциям на 22% до 40 долларов.

"Возможная отмена раздела 25D оставалась незамеченной, а теперь наносит удар по ENPH", — написали аналитики Barclays.

Раздел 25D позволяет домовладельцам, которые покупают солнечные системы и системы хранения энергии за наличные или в кредит, получить налоговый вычет в размере 30%. Кредит не распространяется на системы, принадлежащие третьим лицам (TPO), которые работают по другим налоговым кодексам.

Barclays утверждает, что отмена может привести к тому, что рынок жилой солнечной энергетики "станет на >90% рынком TPO уже в следующем году", что существенно повлияет на Enphase, доминирующего игрока в сегменте не-TPO.

"Поскольку ENPH доминирует на рынке не-TPO, а его доля на рынке TPO слабее, мы считаем, что отмена этого налогового кредита негативно влияет на перспективы ENPH".

Хотя Enphase наращивает свое присутствие среди мелких игроков TPO, Barclays отмечает, что компания по-прежнему отсутствует у крупных установщиков, таких как Sunrun (NASDAQ:RUN), крупнейший оператор TPO.

Barclays добавил, что для получения заказов от таких компаний "ENPH пришлось бы идти на компромисс в отношении цены, что повлияло бы на маржу".

Хотя отмена раздела 25D может быть отменена, Barclays заявил, что "это не то, на что мы обязательно рассчитываем", учитывая ограниченное лоббирование со стороны отдельных домовладельцев и большее влияние разработчиков коммунальных масштабов и крупных TPO, ориентированных на коммерческие налоговые кодексы.

Эта статья была переведена с помощью искусственного интеллекта. Для получения дополнительной информации, пожалуйста, ознакомьтесь с нашими Условиями использования.