Биткойн справляется с кризисом лучше, чем раньше, что указывает на более сильную капитальную базу: Bernstein
Investing.com — Bitcoin продемонстрировал заметную устойчивость во время последнего периода рыночной волатильности, что сигнализирует о более сильной капитальной базе, поддерживающей этот актив, согласно Bernstein.
В то время как предыдущие кризисы, включая пандемию и шоки процентных ставок, вызывали падения до 70%, текущая коррекция в 26% выглядит умеренной по сравнению с ними.
Гаутам Чхугани, старший аналитик по цифровым активам в Bernstein, считает, что эта ценовая стабильность свидетельствует о том, что Bitcoin теперь поддерживается более "устойчивым капиталом".
Институциональные притоки через биржевые фонды (ETF) и корпоративные казначейские стратегии помогли трансформировать базу инвесторов Bitcoin, снизив историческую зависимость от розничных потоков.
"Отток средств из ETF по-прежнему остается в положительной зоне с начала года, составляя примерно 770 млн долларов притока", — отмечает Чхугани, даже при том, что Bitcoin снизился на 15% за этот период.
Это контрастирует с историческими периодами, когда преобладали панические продажи розничных инвесторов и массовые ликвидации высоколевереджированных майнеров, во время которых ведущая мировая криптовалюта падала до 70%.
Чхугани видит, что Bitcoin всё больше ведет себя как "вероятностное 'золото'", называя его более волатильной и ликвидной версией драгоценного металла.
Несмотря на сохраняющуюся корреляцию с технологическими акциями во время событий "бегства от риска", роль Bitcoin как выходного барометра аппетита к риску также формируется, выступая в качестве опережающего индикатора, когда традиционные фондовые рынки закрыты.
"Мы считаем, что Bitcoin выступает как наиболее доступный и ликвидный рисковый рынок, когда фондовые рынки закрыты", — сказал Чхугани.
Майнеры также играют роль в этой более стабильной обстановке. Такие компании, как Marathon (NASDAQ:MARA), CleanSpark (NASDAQ:CLSK), IREN Ltd (NASDAQ:IREN) и Riot Platforms (NASDAQ:RIOT), значительно увеличили свои хешрейты в течение 2024 года и в этом году.
Между тем, майнеры поддерживают "здоровые балансы с низким уровнем левериджа" и не испытывают немедленного давления для продажи своих запасов Bitcoin, что дополнительно защищает рынок от шоков предложения.
В отчете подчеркивается влияние американских тарифов на китайское майнинговое оборудование, что может затруднить расширение внутреннего хешрейта. Однако в нем также указывается на усилия майнеров по диверсификации и новые сделки, ориентированные на ИИ, как на смягчающие факторы.
"ИИ предлагает потенциал роста и диверсификацию бизнес-модели для майнеров", — пишут аналитики, ссылаясь на продолжающуюся деловую активность с такими фирмами, как CoreWeave .
Инвесторы также наблюдают, сможет ли CoreWeave Inc (NASDAQ:CRWV) расширить свою клиентскую базу за пределы Microsoft (NASDAQ:MSFT) и сможет ли Core Scientific Inc (NASDAQ:CORZ) привлечь дополнительных клиентов.
Несмотря на продолжающееся развитие ИИ, Core Scientific показал самое резкое снижение с начала года среди рассматриваемых майнеров, в то время как Riot продолжает развивать свои инициативы в области ИИ на своей площадке в Корсикане.
Эта статья была переведена с помощью искусственного интеллекта. Для получения дополнительной информации, пожалуйста, ознакомьтесь с нашими Условиями использования.