Что такое диверсификация и как она защищает вложения

Что такое диверсификация Этот термин чаще всего можно услышать от инвесторов, которые собирают свой портфель вложений. Чем более разнообразным будет его содержание, тем меньше у инвестора станет риск потерять все свои вложения. Диверсификация – это стратегия распределения ресурсов с целью снижения возможных рисков. Ее примеры можно найти в разных сферах деятельности, актуальнее всего это в экономике. Проще всего представить модель диверсификации в виде схемы: Простыми словами диверсификация – это «раскладывание» имеющихся средств по разным направлениям, некоторые из которых могут принести потери, а другие – успех. Как видно из примера выше, вкладываясь в разные виды активов, инвестор распределяет свои риски – и может заработать в целом, даже если прогорит на одном из вложений. Диверсифицировать можно не только активы, но и задолженность – например, этим пользуются банки. Выдавая кредиты, они рискуют не получить деньги назад, поэтому распределяют риски по большому количеству заемщиков. Тогда есть вероятность, что большая часть окажется платежеспособной и принесет прибыль. На этот случай ЦБ даже нормирует максимальный риск на одного заемщика – то есть, банк по закону не может выдать все свои средства одной компании в кредит. Типы диверсификации Распределение активов актуально на любом уровне: в рамках всей экономики, одного ее сектора, одного экономического субъекта. Также она применяется в отношении цен, поставок и других сфер. Диверсификация экономики Если страна зависима только от одной сферы экономики – она рискует получить «голландскую болезнь». Это означает, что из-за перекоса в инвестиционной активности вся страна может столкнуться с кризисом, включая даже ту «основную» сферу. Поэтому экономику тоже нужно диверсифицировать. Диверсификация экономики – это такая политика, при которой делается ставка на развитие сразу нескольких разных отраслей. Например, в России государство помогает малому бизнесу, IT-компаниям, сельскому хозяйству, автопрому, строительству и многим другим сферам. Соответственно, даже когда закончатся нефть и газ (или спрос на них), драйверами роста станут уже другие сегменты экономики. Диверсификация производства Компании, которые годами и десятилетиями специализируются на одном виде продукции, рискуют остаться ни с чем. Например, производитель фотопленки и техники Kodak после «цифровизации» фотобизнеса вовремя не вложился в технологии и дошел до банкротства. А его конкурент Nikon успешно освоил выпуск цифровых фотоаппаратов и до сих пор считается лидером отрасли. Диверсификация производства – это поиск новых возможностей расширения и снижения рисков банкротства. Если бы Kodak вовремя обратил внимание на «цифру» или начал развивать производство чего-то еще, дела у компании были бы лучше. Другой пример – машиностроительный завод может наравне с производством крупных станков наладить изготовление бытовых приборов, которые будут пользоваться спросом у населения. Диверсификация бизнеса Бизнес, который не стремится к росту, тоже почти гарантированно обречен. Чтобы не оказаться среди аутсайдеров, бизнесмен должен непрерывно искать что-то новое и выходить за пределы своего дела. Диверсификация бизнеса – это разумный отток ресурсов из одного направления деятельности в другое. Это смещение границ поиска потенциальных покупателей через расширение границ продаж. Яркий пример – сетевые магазины, которые работают в крупных и мелких городах. Другой вариант – развитие дополнительных направлений деятельности. Например, бизнесмен, у которого есть магазин, дополняет его кафе или развлекательным центром. Таким образом он не только увеличивает процент продаж от основной деятельности, привлекая покупателей с детьми и семьями, но и получает доход от нового вида деятельности. Диверсификация рисков Здесь лучше всего подойдет народная мудрость «не класть все яйца в одну корзину» – если распределить что-то, где есть риск, вероятность крупных потерь будет минимальной. Диверсификация рисков – это распределение своих средств в инструменты с разным соотношением риска и доходности. Чем выше доходность, тем выше и риски – но если вложить средства как в активы с минимальными рисками, так и с максимальной доходностью, итоговый результат будет где-то посередине. Соответственно, это стратегия, позволяющая сводить на нет риск потери капитала. Но стоит понимать, что максимально диверсифицированный портфель приносит околонулевую доходность. Диверсификация портфеля Это практически продолжение диверсификации рисков – формируя портфель, нужно ориентироваться на то, чтобы сделать его одновременно доходным и подверженным минимальным рискам. Соответственно, диверсификация портфеля – это подход к подбору активов с целью получить прибыль от одних, частично покрывая убыток от остальных. В инвестиционный портфель включают: акции различных компаний, валюту, недвижимость, прочие финансовые активы. При этом грамотно подобранный диверсифицированный портфель может принести инвестору хорошую доходность, не заставляя его сильно рисковать. Диверсификация цен Цена не всегда определяется себестоимостью товара – иногда ее определяет уровень спроса. И в этом случае иногда есть смысл устанавливать разные цены в разных сегментах – например, в разных регионах или для разных групп клиентов. Диверсификация цен – это политика, когда бизнес предлагает свои товары по разным ценам для разной аудитории. Это может быть как выпуск более бюджетных аналогов своего товара на привычном рынке, так и снижение цен на тот же товар на рынке, где у потенциальных покупателей более низкие доходы. Самый яркий пример – скидки для пенсионеров в супермаркетах. Необязательно товар со скидкой должен продаваться в убыток – магазин на этом зарабатывает, но чуть меньше. Другой пример – завышение цен на товар из-за его принадлежности к премиальному бренду. Диверсификация капитала Процесс подразумевает распределение ресурсов в разные направления производства и услуг. Также собственные средства могут распределяться между банками, покупаться акции других предприятий. Диверсификация капитала – это подход, когда убыточность одного актива компенсируется за счет прибыли от других и позволяет сохранить баланс для продолжения хозяйственной деятельности. Диверсификация деятельности В ней возникает необходимость, когда производство продукции оказалось неэффективным. Руководитель принимает решение изменить направление деятельности, запуская выпуск новых видов, действуя сразу по нескольким направлениям. Диверсификация деятельности – это изменение направления ресурсов в более выгодное производство. Например, когда доходы от рекламы уже не были такими высокими, «Яндекс» начал развивать проект онлайн-кинотеатра «Кинопоиск HD», по сути, выйдя в совсем новый для него сегмент. Диверсификация доходов Это стратегия распределения полученных доходов между высокодоходными вложениями и теми, которые несут невысокие риски, при этом являясь менее прибыльными. Диверсификация доходов – это поиск баланса, при котором в инвестиционном портфеле будут находиться активы с высоким риском и те, которые компенсируют убытки при убытках от первых. Диверсификация поставок Это поиск наиболее выгодных поставщиков с низкими ценами, удобством транспортировки и прочими сервисами. Диверсификация поставок – это возможность не только найти более выгодные предложения от новых партнеров, но и заставить прежних контрагентов идти на уступки. Диверсификация рынков Это выбор нескольких рынков для сбыта изготавливаемой продукции или продаваемых товаров. Диверсификация рынков – это поиск новых клиентов, имеющих различный достаток, социальный уровень, увлечения, даже вероисповедание. Существующие виды диверсификации Все виды можно сгруппировать по трем признакам: по характеру процессов в бизнесе, валюте, по активам, странам и отраслям. По характерам бизнес-процессов Схематично виды можно изобразить так: Связанная Это – самый простой вариант, когда начинается выпуск схожей продукции. При этом не требуется приобретать новое оборудование, создавать дополнительные рабочие места. В процессе диверсификации улучшается ассортимент продукции по внешнему виду, размеру, изменению потребительских качеств. Подразделяется она на такие виды: горизонтальная – когда меняется ассортимент (например, обувная фабрика начинает производить новый вид кроссовок); вертикальная – когда выпускаются товары, дополняющие основной продукт (например, помимо кроссовок, выпускаются средства по уходу за ними). Это – самый простой и наименее затратный способ. Несвязанная Этот вид связан с большими затратами и подразумевает открытие новой линии производства, для которой требуется покупать новое оборудование и обучать команду специалистов для работы на нем. Подразделяется на такие виды: конгломеративная – когда новый продукт вообще не связан с выпускаемым ранее (пример – та же обувная фабрика начинает выпускать женские сумки); центрированная – которая подразумевает совершенствование технологии, применение новых способов производства ради производства новых категорий товаров (например, когда автопроизводитель начал выпускать гибриды или электромобили вместо обычных авто). В каждом из вариантов предполагаются значительные финансовые вложения – либо на запуск постороннего производства, либо на глубокую модернизацию уже существующего. Комбинированная Этот вид подразумевает использование обоих видов, создается новый портфель активов, среди которых принадлежащие как к первому, так и ко второму варианту. По классам активов Формируя инвестиционный портфель, опытные инвесторы включают в него активы разных типов и с разным соотношением риска и доходности. Например, в портфель можно включить: акции компаний, государственные и корпоративные облигации, права на объекты недвижимости, золото – в виде слитков или на ОМС, фьючерсы на сырьевые товары, прочие активы, которые приносят доход. Так, акции обеспечивают прирост капитала за счет роста капитализации компании-эмитента. Разумно приобрести акции как надежной компании, давно зарекомендовавшей себя на рынке, так и перспективного стартапа, который может быстро «взлететь», равно как и разориться. В сумме это может дать нужный баланс риска и дохода. Облигации дают стабильный текущий доход, но не могут огородить от роста цен. Сырье и золото не имеют стабильной цены, но при долгосрочных вложениях дают ощущение уверенности в получении дохода в будущем. По валютам Любые валюты колеблются к доллару, а доллар – колеблется к рублям. В итоге сохранить или приумножить свои деньги становится крайне непросто – ведь сложно понять, какая валюта вырастет, а какая упадет. Поэтому в диверсифицированный портфель должны входить разные валюты – и падение одной из них может компенсироваться ростом курса другой. К примеру, российский ФНБ распределяет свои средства в валюты нескольких стран. По состоянию на середину февраля 2022 года значительная часть приходилась уже на китайские юани – и блокировка активов ЦБ РФ в долларах и евро была не настолько болезненной, какой она была бы несколько лет назад. По отраслям В каждый период времени можно заметить перекос в сторону одной из отраслей экономики. В последнее время лидирующее место занимает IT-сфера. Но это не говорит о том, что на рынке не появится более доходных направлений. Поэтому ради снижения рисков стоит вкладываться в акции и другие активы компаний из разных сфер экономики. Например, в период пандемии в выигрыше были компании из сегмента розничной торговли и доставки, а в 2022 году стабильными оставались акции металлургических и нефтяных компаний. Если инвестор разложит свои средства в бумаги эмитентов из разных отраслей, шансы «прогореть» будут достаточно низкими. По странам Даже самый опытный инвестор не может предусмотреть, как поменяется ситуация в экономике каждой из стран. Вариантов может быть масса – это и последствия возможных природных катаклизмов, и политические кризисы, и военные перевороты. Страновая диверсификация поможет защитить от потерь деньги, вложенные в бумаги иностранных государств. Яркий пример – рост экономики Китая: если за последние 50 лет он нарастил ВВП на душу населения почти в 100 раз. Соответственно, госбумаги Китая могут в долгосрочной перспективе приносят доход. Цели и задачи диверсификации Основная цель диверсификации – защита от потерь и избыточного риска по вложениям. Опытные трейдеры считают, что на рынке важно не столько получить прибыль, сколько не понести убытки. Это могут подтвердить те, кто, погнавшись за высокой прибылью, потерял не только собственные средства, но и остался в долгу у брокера (как, например, инвесторы в фьючерсы на нефть WTI в 2020 году). Диверсификация помогает удержаться на плаву благодаря тому, что в процессе задействовано несколько активов и есть гарантия, что, хотя бы один окажется прибыльным. В задачи диверсификации входит: обеспечение стабильной прибыльности, сохранение финансовой устойчивости, завоевание лидирующего положения на рынке. Последнее касается бизнесменов, которые поставили задачу вывести свой бизнес на высокие позиции среди конкурентов. Удачный пример – история компании BMW, которая далеко не всегда была известна своими автомобилями. Изначально компания производила авиационные двигатели, в годы Второй мировой войны основатели приняли решение выпускать велосипеды, затем были мотоциклы. И только потом появились автомобили, и сейчас BMW – это гигант в автомобильной отрасли. Не менее важна диверсификация накоплений – не стоит откладывать только в одной валюте, или только в недвижимости, или только в золоте. Сбережения должны быть распределены, чтобы избежать возможных рисков. Эффективные стратегии Сложилось несколько стратегий в деле диверсификации, помогающих увеличить выгоду для своей компании и повысить ее стоимость. Среди стратегий экономисты А. Стрикленд и А. Томсон выделяют такие: Выход в новые сферы, которые в результате исследований показали высокую доходность и потенциально высокий спрос. Чаще всего выход осуществляется через открытие дочерних компаний. Покупка новой компании, слияние, присоединение и поглощение имеющейся, или открытие новой фирмы. В этом случае уже не так важно, занимается новая компания тем же, что и прежняя – главное тут расширение и рост прибыли. Расширение производства при сохранении имеющейся производственной базы – родственная диверсификация. Это чаще всего связано с развитием новых технологий. Неродственная диверсификация – это распределение влияния компании на не связанные с существующим видом деятельности направления. Исключение и ликвидация. Это – противоположный процесс, когда из-за неэффективности производства закрываются цеха, торговые точки и другие подразделения. Обновление и реструктуризация. В этом случае меняется система подчиненности, высвобождаются рабочие места, тогда как в целом база остается прежней. Многонациональная стратегия – предполагает выход на мировые рынки. Стратегия диверсификации подбирается исходя из конечного результата и финансовых возможностей компании. Методы диверсификации Существует несколько методов диверсификации, пригодных для осуществления избранной стратегии. Поглощение При этом методе приобретается фирма, которая интересна собственнику и которую можно купить за приемлемую стоимость. Она может быть небольшой или даже убыточной, но производить уникальную продукцию или поставлять необходимое сырье. В случае поглощения фирма может быть выкуплена как по взаимному согласию, так и передана за долги. Существует понятие и «недружественного» поглощения – это связано уже с рейдерством и захватом бизнеса. Слияние Это процесс соединения нескольких компаний, которые планируют объединять свои мощности, руководство и организационную структуру. По сути, это добровольное укрупнение бизнеса, когда объединяются несколько равнозначных бизнеса. Присоединение Метод подразумевает присоединение одной фирмы к успешно действующей другой фирме. По сути, это и есть поглощение, но здесь просматриваются выгоды для обеих сторон. Например, присоединяющаяся фирма получает выход на рынок сбыта, а крупная компания получает новые производственные мощности и компетенции. Главное – по итогу присоединения контроль над присоединившейся фирмой переходит к инициатору всей сделки. Экспансия Ее смысл заключается в запуске новых производственных линий, магазинов, филиалов, торговых точек и прочих подразделений. Подразумевается выход в новые регионы, страны и сегменты рынка. Говоря проще, это выход компании в новые для себя сегменты и начало работы на новых рынках. Адаптация Этот процесс подразумевает использование имеющихся технических возможностей и персонала для изготовления новых видов продукции. Это достигается за счет обучения сотрудников, усовершенствования процесса производства, поиска новых поставщиков и потребителей. Инвестиции В данном случае компания вкладывает средства в развитие – например, в НИОКР. Вложения могут быть как собственными, так и привлеченными (через займы, облигации или выпуск акций). Иногда благодаря этому рождается новая компания. Пример – создание фирм в IT-сфере, когда инвестиции идут со стороны тех, у кого есть такие финансовые возможности, кто вкладывается в разработку, а его вложения затем окупаются многократно (например, после выхода этой компании на IPO или продажи ее другой компании). Этапы диверсификации Процесс происходит поэтапно, начиная с анализа, заканчивая окончательным внедрением. Анализ В ходе анализа изучаются экономические показатели – какие направления деятельности отличаются стабильностью, а где есть риск сработать в убыток. А главное – на этом этапе намечаются дальнейшие пути. Пример: компания изготавливает запчасти для оборудования, используемого для цементного производства. Потребность в продукции сокращается из-за перехода многих производств на новый, «сухой» способ. Изучив производственные мощности, было принято решение начать производство металлических конструкций для обустройства городских территорий. Поиск и оценка направления Работа на этом этапе базируется на исследовании внешней среды (отрасль) и внутренней (компания). Здесь необходимы знания и опыт, чтобы выбрать правильное направление. Выбирая его, нужно учитывать как перспективы своей отрасли, так и собственные возможности и внутренние резервы. В приведенном примере – руководство компании получило информацию, что будет обустраиваться новый парк культуры. А у компании есть возможности наладить производство одного из необходимых для этого элементов. То есть, выход в сегмент производства конструкций для благоустройства может быть оптимальным способом диверсификации деятельности. Разработка стратегии Дальнейшие шаги зависят от предыдущих двух этапов – по итогам анализа становится понятным, какая стратегия окажется наиболее эффективной. Большое значение имеет наличие материальной базы и свободных ресурсов. На практике, к примеру, технические специалисты проводят анализ имеющегося оборудования и выходят к руководству с предложением использовать прежние мощности или докупить немного новой техники. Запуск Это финальный этап, который подводит черту под всем, что было сделано до этого – компания, оценив ситуацию и разработав стратегию, приступает к ее непосредственному исполнению. Это может быть как вложения в модернизацию производства, так и выкуп другой компании или выход на новые рынки. В нашем примере – компания заключает договор на поставку продукции, параллельно приступает к модернизации своих мощностей и запускает производство нужных конструкций. Правила успешного проведения диверсификации Существуют принципы и правила, которые нужно соблюдать, чтобы диверсификация оказалась успешной. Их можно свести к таким советам: Не нужно распыляться сразу по слишком большому количеству направлений – тогда ни одно из них может не сработать. Следует брать в разработку те направления, в которых есть практический опыт. Нужно избегать вложений в однородные активы. Они могут одновременно стать убыточными. Не стоит использовать один бренд для несвязанных товаров. Следует делать внятный расчет, а не просто запускать новый продукт ради продукта. При разработке стратегии не нужно забывать о финансовых возможностях проведения диверсификации. То есть, прорабатывая выход на новые рынки, стоит учитывать, сколько это будет стоить и какой частью своих запасов компания готова рисковать. Примеры диверсификации известных компаний Даже крупные компании, занимающие заметное место на рынке, имеют удачный и неудачный опыт диверсификации бизнеса. Положительные Чешская компания Student Agency занималась перевозкой пассажиров. Чтобы сделать бизнес более успешным, она расширила границы, пустив маршруты в Австрию и Германию. На этом фоне возникла идея создать отдельное туристическое направления бизнеса. Идея оказалась успешной – компания вышла на новые рынки и работает уже более 20 лет, сейчас она бронирует билеты и проводит экскурсии по большому количеству направлений. Компания Johnson & Johnson наравне с уходовой косметикой выпускает медицинскую продукцию и оборудование. А в период пандемии она стала еще более известной по всему миру благодаря разработанной ей вакцине. Провальные Известный журнал «Космополитен» решил изготавливать йогурты, на которых будет размещено название журнала. Расчет был на то, что домохозяйки будут просматривать журнал и узнавать про собственный молочный продукт. Но дело не пошло, проект свернули. Причина – не было уделено внимание рекламе в расчете на популярность журнала. Компания «Марс», известная шоколадными батончиками, решила выпустить бизнес-суп. В Европе его раскупали мгновенно, а в России он не прижился. Причина – не был учтен менталитет, никто не принял во внимание, что россияне предпочитают первые блюда домашнего приготовления. Преимущества и недостатки Диверсификация – зачастую обязательное условие для того, чтобы не потерять все. Но у нее тоже есть свои положительные и отрицательные стороны: Плюсы Минусы капитал становится устойчивым к инфляции и кризисам поддержка «слабых» активов «сильными» для бизнеса – конкурентоспособность, если начинается производство нового продукта компания может обеспечить долгосрочное развитие, грамотно выходя в новые сегменты для инвесторов – необходимость продумать стратегию вложений крупные вложения на старте необходимость менять подход к управлению капиталом в бизнесе – возможные проблемы с персоналом Таким образом, диверсификация – один из лучших способов сохранения своих активов перед лицом кризиса. Но проводить ее нужно грамотно, продумывая все мелочи и возможные сценарии развития событий. Часто задаваемые вопросы Как работает валютная диверсификация?Имеющиеся средства распределяются между несколькими валютами, исходя из этого делаются вложения. Что дает диверсификация экономики?Долгосрочную устойчивость в своей сфере и возможность проводить экспансию в смежных отраслях. Как проще всего диверсифицировать свои вложения?Можно вложиться в ETF или фонд, который следует за определенным биржевым индексом. Это позволит разложить свои активы в лучшие бумаги на рынке.