Акции Big Tech переживают худший год за всю историю
Investing.com — Практически для всех основных фондовых индексов в США настали тяжелые времена: NASDAQ и Russell 2000 переживают худший год за всю историю, тогда как Dow Jones взял худший старт с 1962 года, а S&P 500 — с 1970 года, пишет Yahoo.
Инвесторы задаются вопросом о том, что произойдет в оставшуюся часть года, зная, что все пути для фондовых инвесторов, как правило, ведут к Федеральной резервной системе.
Начнем с Nasdaq, который в этом году упал на рекордные 29%, и 8 раз падал на 10% в первой половине года. Его средняя доходность во втором полугодии составила 5,8%, а медианная — 8,7%.
Примечательно, что наихудший рост индекса до 2022 года был 20 лет назад, в 2002 году, когда лопнувшему технологическому пузырю пошел второй год. К концу 2002 года индекс Nasdaq потерял еще 8,7%, а его общий убыток составил 32%.
Когда экономика начала восстанавливаться после рецессии, в конце 2002 года ФРС провела еще одну серию сокращений ставки — впервые с 1961 года, снизив ее до 1,25% — и акции, наконец, нашли свою опору.
Однако технологический индекс не возвращался к своему предыдущему рекордному максимуму до 2015 года.
Глядя на показатели Dow Jones, мы видим мало современных параллелей — 3 из 4 худших лет индекса имели место еще до того, как США вступили во Вторую мировую войну. К закрытию в среду индекс Dow Jones находился на пятом худшем уровне за всю историю наблюдений. Dow потерял 14,4% за первые 6 месяцев 2008 года, а затем упал еще на 22,7% за весь год, когда мировая экономика была на грани краха.
В том же году Nasdaq упал на 13,6% к концу июня. В сентябре того же года с крахом Lehman Brothers технологический индекс понес дополнительные потери в 31%, потеряв к концу года около 40,5%.
Окончательный разворот произошел только тогда, когда ФРС объявила о своей беспрецедентной на тот момент программе количественного смягчения в марте 2009 года.
После продолжительных периодов «бычьего» рынка, — таких как 20-летний рынок 1980-х и 1990-х годов — обычно следует «медвежий» рынок., когда старые рыночные парадигмы уступают место новым на фоне сильной корректировки портфеля.
Например, в 2000-2009 годах «медвежий» рынок стал для инвесторов «потерянным десятилетием». В конце концов, этот период уступил место второму технологическому буму, за разворотом которого мы сейчас наблюдаем.
Как и в начале 2000-х годов, быстро меняющаяся макросреда привела к резкой ротации портфелей по классам активов, так что не случайно сегодня традиционный портфель 60/40 переживает худший период с 1970 года.
1970-е годы, конечно же, являются последним периодом в экономической истории США, известным устойчиво высокой инфляцией, которую покойный Пол Волкер, будучи главой ФРС, уничтожил резким повышением ставки в начале 80-х годов.
Если вспомнить нефтяное эмбарго 1973 года, то оно положило начало 3-летнему «медвежьему» рынку на Nasdaq, в течение которого индекс в конечном итоге потерял половину своей стоимости. В том же году индекс Dow упал на 16%.
Стремительный рост цен на энергоносители стал характерной чертой новой эры устойчиво высокой инфляции, положившей конец 40-летнему снижению процентной ставки.
Если поверить ФРС на слово — что центральный банк США занимается исключительно борьбой с инфляцией, не следует ожидать, что Пауэлл окажет помощь инвесторам в ближайшее время. Но если ФРС все же изменит свою позицию, как рынок в конечном итоге предполагает в 2023 году, нас ждет отголосок «пузыря» в будущем.
— При подготовке использованы материалы Yahoo