Финансист сказал, как США создадут рецессию

Алан Гринспен. Фото: Brookings Institution / Flickr Cамыми почитаемыми руководителями Федеральной резервной системы (ФРС) США являются Уильям Мартин, Пол Волкер и Алан Гринспен. Все они заработали свою репутацию благодаря решительным действиям в то время, когда рынки акций и облигаций не хотели или не ожидали от них действий. Например, Полу Волкеру ставят в заслугу прекращение безудержной инфляции 1970-х годов с помощью радикального ужесточения денежной политики. Недавно ФРС повысила процентные ставки на 0,75 процентных пункта, и это сравнивается с повышением в 1994 году при Алане Гринспене. Но в 1994 году ФРС повысила процентные ставки задолго до того, как инвесторы ожидали повышения ставок, или до того, как инфляция действительно стала проблемой. ФРС не только была «на шаг впереди», но и диктовала рынку, какими будут процентные ставки. Между тем самым мрачным периодом для ФРС был конец 1960-х и начало 1970-х годов, когда слабые главы центробанков находились под влиянием политиков, которые просили их снизить процентные ставки, чтобы избежать рецессии, или которые запоздало реагировали на уже случившиеся шоки повышением ставок. ФРС при Джероме Пауэлле повторяет эти ошибки, считает руководитель отдела стратегии в инвестиционном банке Liberum Йоахим Клемент, который назвал Джерома Пауэлла «худшим главой ФРС в моей жизни». До начала января ФРС выступала за умеренное повышение ставок. И только на январском заседании ФРС внезапно изменила тактику и повысила прогноз в соответствии с тем, что заложили рынки. То есть регулятор просто «догоняет» то, что уже известно рынку, не опережая рынок, подчеркивает эксперт. Таким образом, поддавшись рыночным ожиданиям быстрого повышения ставок, ФРС создаст ту самую рецессию, которую уже ожидает медвежий рынок. «Результат ясен. Вопрос больше не в том, попадем ли мы в рецессию, а в том когда», — резюмирует финансист.