Эксперты считают, что инфляция в России по итогам II квартала может достичь 20%
МОСКВА, 28 марта. /ТАСС/. Инфляция в РФ по итогам второго квартала 2022 года составит около 20% в годовом выражении и до конца года зафиксируется в районе этого показателя, следует из консенсус-прогноза, составленного ТАСС по итогам опроса аналитиков. Эксперты ожидают снижения российского ВВП на 10% и более к концу первого полугодия текущего года.
К основным факторам, негативно влияющим на российскую экономику, аналитики относят режим санкций, ослабление рубля, повышенный спрос на некоторые товары, вызванный проблемами с логистикой, а также замедление потребительского кредитования и ограничение импортного предложения.
Свои прогнозы ТАСС предоставили эксперты "ВТБ капитал", Управляющей компании "Альфа-капитал", "Тинькофф инвестиции премиум", банков "Зенит" и БКФ.
Инфляция в 20%
По оценкам опрошенных ТАСС экспертов, инфляция по итогам первого полугодия вырастет на 18,5-22,3%. При этом на конец года аналитики приводят схожие цифры в более широком диапазоне - от 15% до 23%.
Так, БКФ ожидает, что годовая инфляция на 1 июля 2022 года составит около 20%. В банке "Зенит" заявили, что во II квартале индекс потребительских цен может достичь в пике 22,3%, замедлившись к декабрю до 17,4%. В "ВТБ капитале", напротив, спрогнозировали ускорение инфляции с 18,5-20,5% в первом полугодии до порядка 20-23% на конец года.
"Основной рост цен будет связан с непродовольственным сегментом, на который особенно сильно влияет ослабление курса рубля и ограничения импортных поставок", - пояснил старший экономист "ВТБ капитал" по России и СНГ Александр Исаков.
В УК "Альфа-капитал" подчеркнули, что текущий скачок внесет основной вклад в годовой рост цен. В конце года они увеличатся в диапазоне от 15% до 20%, заметили в компании. "Уже понятно, что инфляция наверняка будет двузначной. Об этом говорит повышенный спрос населения на ряд товаров из-за ожиданий нарушения их поставок в РФ, ослабление рубля, ожидания перебоев поставок импорта и, как следствие, рост цен сильно за рамками ослабления рубля. <…> Тем не менее, высокая ключевая ставка ЦБ (20%), ожидаемая просадка реальных доходов населения, а также сокращение ажиотажного спроса должны сдержать инфляцию в оставшуюся часть года", - сообщил аналитик УК "Альфа-капитал" Александр Джиоев.
В "Тинькофф инвестиции премиум" ожидают превышения показателя инфляции в 20% по итогам года.
ВВП снизится, но может скорректироваться к концу года
Снижение ВВП РФ, по мнению аналитиков, будет наиболее заметным во втором квартале текущего года. "По нашим оценкам, самое заметное сокращение ВВП произойдет во втором квартале 2022 года и составит около 11-12,5% в годовом выражении. Особенно заметно сократится потребление домохозяйств после ускорения в конце февраля - марте вместе с замедлением потребительского кредитования и ограничением импортного предложения", - считает Исаков из "ВТБ капитала". Он добавил, что еще одним фактором снижения ВВП станет сокращение инвестиционного спроса, который "является наиболее волатильной компонентой ВВП".
В БКФ сообщили, что ситуация "статуса-кво в зоне специальной военной операции" и сохранения поставок российского газа в Европу, ведет к изменению реального ВВП РФ на уровне 0% с погрешностью плюс-минус 2%. "Сокращение поставок нефти и газа в натуральном выражении компенсируется ростом их цены, тогда как импорт сокращается. Население увеличило спрос, возник ажиотажный спрос по некоторым позициям (например, сахар). Но эффект всплеска потребительского спроса быстро устранится из-за снижения реальных располагаемых доходов населения", - отметил начальник аналитического управления банка БКФ Максим Осадчий.
По его мнению, позитивный эффект на ВВП вызывает "рост расходов государства, в первую очередь, на проведение специальной военной операции", тогда как массовый уход иностранного бизнеса из России и разрыв логистических цепочек из-за прекращения работы в РФ ряда иностранных компаний оказывают негативное влияние. Отказ же Европы от поставок российского газа, по словам Осадчего, может вызвать сокращение реального ВВП РФ во II квартале на 10% в годовом выражении.
На конец года эксперты спрогнозировали снижение российского ВВП на 5-10%. Так, в банке "Зенит" ожидают снижения на 7,3%, в "Тинькофф инвестиции премиум" - не менее, чем на 10%. Джиоев из УК "Альфа-капитал" оценил возможную "просадку" экономики в 5-10%. "Понятно, что просядет личное потребление, а также экспорт. При этом госрасходы дадут плюс, как и, скорее всего, инвестиции. Также поддержку ВВП окажет и снижение импорта", - пояснил аналитик.
По мнению Джиоева, по итогам 2022 года произойдет увеличение инвестиционной активности со стороны государства и компаний при снижении личного потребления. Начальник аналитического отдела "Зенита" Владимир Евстифеев, напротив, считает, что основной вклад в снижение ВВП в текущем году внесет сокращение инвестиционной активности. "При этом мы ждем достаточно умеренного падения оборота розничной торговли, чуть меньше 5%, поскольку государством анонсирована поддержка незащищенных слоев населения", добавил Евстифеев.
Рубль в районе 90-100 за доллар
Большинство экспертов считают, что среднегодовой курс рубля составит от 90 до 100 рублей за доллар. В УК "Альфа-капитал" полагают, что курс может закрепиться в данном диапазоне или ниже. Джиоев обратил внимание на стабилизацию курса рубля, связанную с охлаждением спроса на основные иностранные валюты на рынке в парах рубль-доллар и доллар-евро. Он отметил, что говорить о более узком диапазоне пока рано, так как еще до конца не ясен список ограничений, наложенных на российскую экономику. "С учетом сохраняющегося положительного сальдо по торговому балансу и счету текущих операций, а также неработающего бюджетного правила, я бы не исключал и сильного укрепления рубля до конца года, при благоприятном сценарии курс может опуститься до 85 и ниже", - резюмировал аналитик УК "Альфа-капитал".
Исаков из "ВТБ капитал" оценил среднегодовой курс рубля в 95-98 рублей за доллар, добавив, что курс уже прошел пик ослабления. В банке "Зенит" привели оценку в 99,1 рубля за доллар.
Перспективы развития российской экономики
Говоря о сценариях восстановления экономики РФ, эксперты обратили внимание на возможности импортозамещения в среднесрочной перспективе. Джиоев из УК "Альфа-капитал" заявил, что оно станет точкой нового роста в тех отраслях, где Россия является "чистым импортером", в частности в производстве машин и оборудования, обуви, одежды, бытовой химии и промышленных химикатов.
С ним согласен руководитель отдела инвестиционных продуктов "Тинькофф инвестиции премиум" Евгений Дорофеев. "Безусловно, мы увидим процессы импортозамещения, они начнут развиваться более активно, те ниши, которые освободились, постепенно будут заниматься отечественными производителями, но вместе с тем надо понимать, что этот процесс не одного, двух или даже трех кварталов, он займет несколько лет", - сказал Дорофеев.
Он подчеркнул, что динамика развития российской экономики в текущем году будет сильно зависеть от санкционного режима. Аналитик заявил, что к концу года условия внешних рестрикций могут быть значительным образом ослаблены, что окажет позитивное влияние на экономические процессы внутри РФ. В банке "Зенит" спрогнозировали, что рецессия в российской экономике продлится четыре квартала, до первого квартала 2023 года.
