Прохладный март
Investing.com – Мировые фондовые рынки опять, по выражению экс-президента Дмитрия Медведева, движутся «вразнотык». Китайцы отыгрываются за вчерашнюю распродажу на фоне заявления регулятора о рыночных пузырях, и им даже не помеха снизившиеся в феврале индексы деловой активности (PMI). Европа скорее грустит, хотя PMI в целом по ней скорее выросли – лишь германский индекс слегка просел. Правда, у них эти индексы все равно в негативной зоне – но что бы не порадоваться хоть чуток? В США PMI как раз отличные, но вот важный индекс менеджеров по снабжению для непроизводственной сферы от ISM оказался и хуже январского, и хуже прогнозов.
Bloomberg сообщает, что за время карантина у населения Земли набралось на $2,9 трлн лишних накоплений, из них около $1,5 трлн приходится на США – и скоро это все выльется в магазины. Это, конечно, очень позитивно с точки зрения экономики и ожиданий спроса – но по части инфляционных ожиданий довольно-таки неприятно. На фоне такой картины фьючерс на S&P 500 потихонечку выбирает себе уютные места поближе к дну, и сегодня, по состоянию на 21.00 МСК, перебрался от уровня 2900 п. к 2850 п.
Фьючерс на баррель Brent сегодня подорожал с $62,7 до $64,4, однако это лишь уровень начала марта и гарантий дальнейшего роста пока никто не дает. Запасы сырой нефти в США на прошлой неделе вместо ожидаемого снижения почти на миллион баррелей взяли, да и выросли на рекордные за последние сорок лет 21,5 млн баррелей. Это, конечно, объяснимо снижением спроса со стороны поломавшихся в Техасе заводов, тем более, что сопровождается довольно сильной просадкой по бензину и дистиллятам. Однако это не первая подобная авария, а даже в апреле прошлого года, когда Америка целенаправленно скупала резко подешевевшую нефть, максимальный недельный рост был меньше.
«PMI последние два месяца выше 50% и в США, и по России. Флуктуации происходят, но настроения все-таки позитивные. Но высокие доходности американских госбумаг продолжает беспокоить рынок акций. Члены ФРС считают, что это нормально и экономика восстанавливается, но инфляционные ожидания никуда не делись. И если мы увидим по 10-летним бумагам доходность 1,8% или даже 2%, потребуются серьезные меры. В 2018 году такая ситуация сопровождалась падением рынков, особенно развивающихся – и это основная тема для всего глобального рынка, – говорит начальник отдела дилинговых операций «Ланта-Банка» Роман Ермаков. – В росте запасов нефти тоже ничего страшного нет – за холодную зиму они снизились довольно сильно. Однако многие ожидают роста добычи по итогам начавшегося заседания ОПЕК+ и опасаются, не начнутся ли там опять разброд и шатание: нынешние цены на нефть на руку сланцевикам, и никто не хочет терять долю рынка. Для текущей ситуации в экономики котировки на уровне $55 за баррель выглядят более уместно – например, резкого роста авиаперевозок пока ожидать не приходится».
В России все хорошо. Санкт-Петербург потихоньку начинает готовиться к международному экономическому форуму – вот прямо уже всерьез говорят, что проведут. А ЦБ сообщил, что стоимость изготовления блинов за год выросла всего на 3%. Правда, насчет остального Росстат испортил праздник: даже по его модели недельная инфляция в России составила 0,2% – что, как нетрудно посчитать, в годовом выражении превышает 10%, и такой темп наблюдался в течение 12 из 13 последних недель. За два месяца с начала года картина не такая завораживающая, но все равно имеем 1,4%, что при умножении на шесть дает совсем не заявленные Центробанком целевые 4%.
Фондовый рынок пытался продолжить начатый ранее рост, но что-то не задалось: с утра индекс МосБиржи ушел выше 1440 п., но к вечеру сполз ниже 1420 п., зафиксировав рост всего на 0,17%. Индекс РТС аналогичным образом вырос всего на 0,07%. Да и рубль шел примерно тем же путем: с утра курс доллара снижался до 73,4 руб., а к окончанию основных торгов превысил 74 руб. Возможно, это частично связано с намерением Минфина увеличить на март закупку валюты в три с лишним раза. Конечно, 148,1 млрд руб. – не фантастическая сумма, но все-таки рынок мог немного отвыкнуть. Зато после де-факто не состоявшихся с американо-европейских санкций Минфин впервые более чем за полгода продал ОФЗ сразу почти на 90 млрд руб. – и индекс госбумаг RGBI вырос на 0,29%.
«На фоне хорошего роста сегодня наступила обычная рыночная фиксация прибыли, это отразилось и на рубле. Мы еще можем увидеть и 71 руб. за доллар, но в целом март-апрель не самые подходящие месяцы для покупок и рубля, и вообще, – резюмирует Роман Ермаков. – Вероятно, мы будем торговаться вместе с американским рынком, но к концу марта или начале апреля мы можем увидеть второй заход роста доходностей американских госбумаг – и тогда даже в США мы вполне возможна коррекция на 10-15%, особенно по Nasdaq, поскольку компании роста чувствительны к росту ставки дисконтирования. России же через неделю-две Америка обещает новый раунд санкций».
(Текст подготовил Даниил Желобанов)