Без Reddit и куража. Кто и как манипулирует ценами акций в России
В нашумевшей войне частных инвесторов с форума Reddit и воротил финансового мира каждая сторона обвиняет другую в манипулировании фондовым рынком. В России пока столь ярких сражений не происходит, но и здесь недобросовестные игроки регулярно искусственно искажают стоимость ценных бумаг. «Секрет фирмы» изучил, как это происходит и как наказывают манипуляторов. Статья есть, но по ней ещё никого не отправили за решётку С 2010 года в российском Уголовном кодексе есть статья за манипулирование рынком. Максимальное наказание по ней — семь лет лишения свободы. За десять лет по этой статье суды вынесли всего два приговора — и оба условных. Первым осуждённым стал ведущий экономист департамента инвестиционного бизнеса банка «Ак Барс» Артём Люлинский. Казанский суд в августе 2019 года приговорил трейдера к двум с половиной годам лишения свободы условно и запретил ему иметь дело с ценными бумагами в течение трёх лет. Как установил суд, Люлинский на личный брокерский счёт покупал акции на крупные суммы и сразу же выставлял заявку на продажу этих бумаг, но уже на 2,5–4% дороже. Затем с рабочего счёта банка выкупал их, то есть, по сути, перепродавал акции работодателю по завышенной цене, а разницу оставлял себе. Такими нехитрыми манипуляциями трейдер за пять лет заработал 77 млн рублей, проведя 494 сделки с 31 видом ценных бумаг. Среди них — акции «Газпрома», Сбербанка, ВТБ и другие голубые фишки. Сумма операций достигала десятков миллионов рублей, поэтому трейдеру удавалось влиять на рынок, утверждали в Центробанке. Также Люлинский вбрасывал на рынок большие пакеты акций по высокой цене, добиваясь снижения котировок, и далее скупал бумаги у своего банка с убытком для него. Финансовая организация узнала об этих махинациях во время внутренней проверки, после чего уволила Люлинского, а после инициировала уголовное преследование. Трейдер вину не признал — он утверждал, что бо́льшая часть операций брокера была прибыльной для банка. Но в суде выяснилось, что на заработанные деньги Артём спонсировал детский спортивный клуб карате «Прайд» в Казани, потратив на него около 35 млн рублей. Ещё 10 млн рублей он заплатил в виде налогов. Согласно приговору, экс-трейдеру нужно будет вернуть «Ак Барсу» 77 млн рублей. Второй приговор вынес суд Санкт-Петербурга бывшему сотруднику Балтинвестбанка Андрею Корнилову. Он работал главным специалистом отдела фондовых операций департамента финансовых рынков и в точности повторил обе схемы Люлинского, только для манипуляций использовал не личные счета, а счета матери и знакомой семейной пары. Корнилов совершил 684 сомнительные операции с бумагами 36 крупных компаний и получил доход (соответственно, причинил банку ущерб) на сумму около 12 млн рублей. За это ему дали два года условно. Третьим осуждённым по статье за махинации может стать бывший сотрудник компании «Сбербанк Управление активами» Дмитрий Бергер. По версии следствия, он по похожей схеме (но с помощью кипрских финансовых компаний) зарабатывал на курсах акций, которыми управлял. Ущерб, нанесённый им паевым фондам Сбербанка, включая УК «Пенсионные накопления», за три года составил порядка 70 млн рублей. Юристы объясняют столь малое количество уголовных дел за манипуляцию рынком тем, что правоохранительные органы предпочитают проводить такие случаи по статье о мошенничестве — так проще довести дело до суда. Дела расследует Центробанк, но он ограничивается предупреждениями За последние несколько лет регулятор выявил десятки эпизодов, когда крупные игроки манипулировали рынком. 2016 год — 12 случаев; 2017 год — 10 случаев; 2018 год — 14 случаев; 2019 год — 15 случаев; 2020 год — 8 случаев. Например, в начале 2020 года в манипулировании уличили компанию «Витус» — старейшего участника рынка инвестиционных услуг в Перми. Как показало расследование Центробанка, в 2015–2017 годах фирма продавала на Московской бирже паи своих же закрытых паевых инвестиционных фондов (ЗПИФ) «Капитальные инвестиции» и «Стратегические инвестиции» своим же клиентам по нерыночным ценам, а также выкупала их обратно. Доля таких сделок в обороте паёв достигала 99%. При этом паи учитывались в качестве финансовых вложений в составе собственных средств компании и составляли от 55 до 78% её финансовых вложений, «что указывает на непосредственную заинтересованность “Витуса” в поддержании биржевых котировок паёв», подчеркнули в ЦБ. Специалисты регулятора сочли, что в результате сделок с паями их цена существенно отклонилась от уровня, который бы сформировался без таких операций. При этом экономического смысла в их совершении не было. Один из участников схемы всегда продавал «Витусу» паи по заниженной цене, а покупал — по завышенной. В релизе регулятора сказано, что пермской инвесткомпании выписали предписание «о недопущении совершения аналогичных нарушений в дальнейшем». Такая же фраза есть в релизах об остальных случаях манипулирования рынком. О других санкциях к нарушителям ничего не говорится. Впрочем, у «Витуса» в результате аннулировали лицензию, и махинации с ценами стали одной из причин такого решения. Влияет ли это на частных инвесторов Среди трейдеров популярна стратегия манипулирования Pump and Dump («накачать и сбросить») — она эффективна на акциях третьего эшелона, где небольшое число игроков, подтверждает CEO Sachava Capital Артём Сачава. По его словам, многие мелкие частные инвесторы на российском рынке от манипуляций всё же страдают. Манипуляции на российском фондовом рынке — удел нечистоплотных сотрудников компаний, которые на нём представлены. И хотя он достаточно молод, манипуляции на нём — явление нечастое, отмечает финансовый аналитик TradingView Игорь Кучма. Но у этого есть и обратная сторона: чем меньше объём рынка, тем проще развернуть цены в нужную заинтересованному человеку сторону. Фото: depositphotos.com
