Рубль сохраняет потенциал роста после спада политических рисков

Наши ожидания умеренного укрепления курса рубля на прошлой неделе не оправдались — уж слишком негативным был внешний фон, на чем рубль рухнул на 4,7% за прошедшие 5 торговых сессий. Российской валюте не помогли ни рекордные с начала пандемии коронавируса «плановые» валютные интервенции Банка России, ни конец месяца, когда крупные экспортеры традиционно продают валюту для расчетов с бюджетом по налогам. Фото: depositphotos.com Складывается впечатление, что, кроме наблюдаемого выхода нерезидентов из рублевых активов, крупные отечественные инвесторы начали покупать доллары и евро для хеджирования позиций по акциям и ОФЗ в канун президентских выборов в США. Впрочем, бегство от рисков наблюдалось по всему миру, о чем свидетельствует рост курса доллара к корзине основных мировых валют: основная мировая валютная пара евро-доллар развернулась вниз от сопротивления 1,19 и завершила неделю в районе 1,165. Таким образом, можно говорить, что по этой паре складывается довольно широкий канал с границами 1,16–1,19. Все это не помешало Минфину разместить на аукционе в среду своих обязательств на 430,2 млрд рублей по номиналу при спросе 474,3 млрд рублей, что стало очередным историческим рекордом. Но это не оказало рублю даже моральной поддержки, поскольку всем уже давно понятно: спрос формируют госбанки, которые затем передадут бумаги в РЕПО Банку России. Можно говорить, что к программе «количественного смягчения», проводимой ЕЦБ и ФРС США уже многие месяцы, присоединился Банк России. Вот только если ЕЦБ и ФРС фактически печатают всеми признаваемые деньги, то ЦБР — рубли. И это также является негативным поводом для российской валюты. Не исключено, что в начале недели рубль продолжит снижение все по тем же причинам. В День народного единства 4 ноября Московская биржа приняла решение не проводить торги. Но именно 4 ноября станет известен новый избранный президент США. Поэтому 5 ноября валютный рынок с большой вероятностью откроется сильным гэпом. Однако при любых исходах выборов мы ждем снижения влияния политического фактора на рубль и небольшого роста курса «россиянина». Стратегической целью роста российской валюты по-прежнему остается отметка 75 руб. за доллар. «Сопротивление сейчас — 79,6 руб. за доллар США. При снижении накала страстей ближайшей поддержкой по валютной паре выступит район 78,5. До оглашения итогов голосования в Штатах риск хаотичных движений в отечественной валюте, скорее всего, сохранится, поскольку сейчас инвесторы закладывают в курс рубля геополитическую риск-премию. С течением времени участники валютной секции адаптируются к неблагоприятному внешнему фону, и акцент сместится на достаточно устойчивые макропоказатели России», — считает Михаил Зельцер из БКС. Динамика пары доллар-рубль, дневные свечи Борис Соловьев, финансовый аналитик