S&P 500 и ОФЗ: Не было бы счастья…
Investing.com – Состояние мировых рынков сегодня можно охарактеризовать как «около нуля, местами оттепель». Фьючерс на S&P 500 к 19.00 МСК вырос на 0,5% до 3425 п., однако так высоко он не был с сентября, да и какой-никакой восходящий тренд с начала этого месяца подтверждается. Так что результат вполне можно считать достижением. Другое дело, что когда лидер американских демократов Нэнси Пелоси заявляла об отдельном пакете мер поддержки авиакомпаний, умные люди говорили: «это не годится, нужен общий пакет для всей экономики». И вот, президент Дональд Трамп объявил, что никакого общего пакета до его переизбрания не будет, все расстроились. Но зато обещано «рассмотреть отдельные пакеты по отраслям» – и ура! В сумме судя по рынку, это вполне прокатило, как хорошая новость. На этом фоне сообщение, что число новых заявок на пособие по безработице в США зафиксировалось выше 800 тыс. в неделю – а это вчетверо выше «доковидного» уровня, и не спадает уже полтора месяца, прошло практически незамеченным. «Американский рынок растет на выздоровлении Трампа от коронавируса, есть надежда на скорую выдачу разрешения на вакцину, словесные интервенции также действуют, но волатильность никуда не делась и она останется до выборов. При этом стоит вопрос о времени подсчета голосов и утверждении итогов, так что сюрпризы возможны до конца года», – говорит начальник отдела дилинговых операций «Ланта-Банка» Роман Ермаков. А в России опять все хорошо. Индекс МосБиржи вырос всего на 0,13% и не смог выйти выше планки в 2850 п., но зато индекс РТС поднялся сразу на 1,3%. Рубль в позитиве с начала недели, а сегодня не то, что крепнет, а просто отвердевает – к 19.00 МСК курс доллара снизился на 55 коп. до 77,47 руб. Собственно, удивляться нечему: на новостях о штормах и забастовках фьючерс на баррель Brent прибавил более 3% и отрос выше $43. Впрочем, и поводов для избыточного энтузиазма пока нет, поскольку курс пока лишь возвращается к восходящему линейному тренду, заданному как минимум с начала июня, если не с января. Индекс госбумаг RGBI тоже себя отлично чувствует и с конца сентября поднялся со 151,8 п. до 153,8 п., то есть отыграл почти все сентябрьские потери. Правда, Finanz.ru со ссылкой на аналитику Райффайзенбанка отмечает, что накануне, в день рекордного размещения более чем на 340 млрд руб., три крупнейших банка получили в репо 210 млрд руб. под 4,05% годовых – что на половину процентного пункта ниже доходности ОФЗ. Эта схема, известная как «пирамида репо»: ЦБ не может финансировать бюджет напрямую, но может давать банкам кредиты под залог ОФЗ – чтобы те опять покупали ОФЗ и снова на этом зарабатывали. Впрочем, возможно, речь пока идет лишь о частном случае, связанном с плохой общей конъюнктурой. «Операции репо ЦБ и казначейства Минфина с банками по ставке, близкой к RUONIA проходят еженедельно, поэтому я бы пока не говорил о пирамиде. При общемировом снижении аппетитак к риску Минфин размещает бумаги с плавающим доходом, малоинтересные нерезидентам, но интересные локальным банкам, так как там практически нет переоценки. Однако эти бумаги покупают не только крупные банки, а почти все, так что ничего особенного во вчерашнем аукционе я не вижу, – продолжает Роман Ермаков. – И ситуация меняется, сегодня и вчера был виден спрос на классические бумаги, в том числе и от нерезидентов, потому и рубль сегодня ведет себя лучше большинства валют развивающихся рынков. Новостей по санкционной теме нет, нефтяные цены растут, вложения в разведку месторождений снижены, многие проекты заморожены, так что на долговом рынке на ближайшие недели вероятно сохранение спроса. Санкций от США не стоит ожидать до выборов, Европа должна определиться раньше, но там вряд ли будет что-то серьезное. В октябре вырастут почти втрое продажи валюты в рамках бюджетного правила, также будет допродаваться выручка от сделки с акциями Сбербанка (MCX:SBER). Новый виток карантинов опять ведет к снижению туристского потока, уйдет тема конвертации дивидендов, так что рубль и дальше может вести себя лучше аналогов. В акциях по уже приведенным причинам можно ожидать роста бумаг нефтяной отрасли, но позитив от силы на две недели – под выборы в США начнет трясти всех. А глобальные покупки возможны только после появления определенности с выборами и санкциями». (Текст подготовил Даниил Желобанов)
