Коронавирус пожирает дивиденды: у банков возникли проблемы с вознаграждениями для акционеров

Пандемия коронавируса сильно подкосила бизнес почти во всех отраслях. И от ухудшающихся финансовых показателей будут страдать не только работники предприятий, но и их акционеры-инвесторы. В первую очередь встал вопрос о том, будут ли в 2020 году компании выплачивать вознаграждение акционерам по итогам 2019 года. Свои версии, подкрепленные доказательствами, выдвинул профессиональный трейдер группы компаний «Финам» Сергей Погудин на вебинаре «Афтершок», прошедший 21 апреля. Открытые известные данные По данным РБК, в Министерстве экономического развития РФ готовится план государственной поддержки для системообразующих компаний. Однако, чтобы эту поддержку получить, предприятия должны отказаться от выплат дополнительного вознаграждения менеджменту, повышения заработной платы сотрудникам и перечисления дивидендов акционерам. В противном случае организациям придется подписать отказ от государственной поддержки. 20 апреля также стало известно о решении компании «Татнефть» не выплачивать дивиденды держателям обыкновенных акций. Выплаты получат только владельцы привилегированных бумаг, но только в рамках номинальной стоимости акций: 1 руб. за одну ценную бумагу. Это решение не противоречит дивидендной политике компании: в 2020 году «Татнефть» уже направила акционерам почти 150 млрд руб., что составляет 78 % прибыли предприятия. Если бы все оставалось хорошо Сергей Погудин считает, что к середине лета 2020 года российская и мировая экономики должны показать признаки оживления. Осенью рынки покажут рост. Но по итогу конец 2020 года ничем не будет по показателям отличаться от его начала: прошедшие 12 месяцев можно будет считать «выпавшими из жизни». С учетом низких цен на нефть (марка WTI продается на биржах по отрицательной цене), поддержать российский рынок может только ожидание хороших дивидендов. Президент РФ Владимир Путин обязал государственные компании направлять на выплаты не менее 50 % от полученной прибыли. Ранее «Газпром» заявлял, что сможет достигнуть таких показателей к 2022 году. Но низкий спрос на нефть и пандемия коронавируса могут заставить «Газпром» взять свои слова назад. Если бы не коронавирус, то акционеры могли бы ждать 11-18 % дохода от ценных бумаг нефтяных компаний, около 14 % прибыли от вложений в компании сферы связи, примерно 13 % дохода от энергетиков и 12 % – от банков. Банки в 2020 году пожадничают Сергей Погудин рассказал о письме Сергея Швецова, первого заместителя главы Банка России, финансовым организациям. В нем от имени ЦБ РФ рекомендуется перенести годовые общие собрания акционеров (ГОСА) на конец августа – 30 сентября 2020 года. Перенос сроков связан с нестабильностью экономической ситуации, вызванной коронавирусом. А потому регулятор советует банкам принимать ответственные решения уже после того, как карантин закончится. Но в письме Центробанк просит не только о переносе сроков ГОСА. Финансовые организации должны решить, на что направить деньги: в капитал или на дивиденды. Акционеры вправе получить вознаграждение только в случае, если у банков достаточно капитала для ведения полноценной деятельности. При этом Банк России отметил: вопрос о выплате дивидендов должен решаться на среднесрочную, а не краткосрочную перспективу. В России много банков с государственным участием, и первым от такого решения пострадает Министерство финансов РФ. Ведомство требует от кредитных компаний дивидендов в размере 50 % от прибыли. Сергей Погудин рассказал, что известно по банкам в настоящий момент: «Сбербанк» ранее переносил ГОСА на 26 июня из-за коронавируса (изначально собрание должно было пройти 24 апреля). Однако Наблюдательный совет финансовой организации рекомендовал выделить свыше 422 млрд руб. (50 % прибыли) на выплату акционерам. Пока «Сбербанк» рассчитывает вознаградить как обычных, так и привилегированных акционеров в сумме 18 руб. 70 коп. за одну ценную бумагу. Однако решение может быть пересмотрено. ВТБ уже перенес ГОСА на неопределенный срок (изначально собрание должно было состояться 3 июня). Банк обещал направить акционерам 100 млрд руб. по итогам 2015 года. Для сравнения: в 2018 году финансовая организация наградила инвесторов только 15 % от прибыли, поскольку остальные деньги она капитализировала у себя. По мнению трейдера, опыт 2018 года нужно учитывать и сейчас. Он назвал ВТБ «жадным» банком, и ситуация с коронавирусом, скорее всего, заставит финансовую организацию полностью отказаться от выплат. Банк «Санкт-Петербург» планирует провести ГОСА 8 июня в заочной форме. Однако Наблюдательный совет кредитной компании настоятельно рекомендовал не выплачивать акционерам дивиденды за 2019 год. Московский кредитный банк одним из первых дал «тревожные сигналы» инвесторам. В марте Владимир Чубарь, председатель правления финансовой организации, рекомендовал Наблюдательному совету не платить дивиденды акционерам, поскольку макроэкономическая ситуация в 2020 году нестабильна. Сергей Погудин считает, что от банков инвесторам ожидать ничего не стоит. Исключением может стать только «Сбербанк», поскольку он заботится о своей репутации и является лидером рынка. Но остальные предпочтут нарастить капитал, а не выплачивать дивиденды. Вся надежда на металлургов Сергей Погудин рассказал, что металлургической отрасли сложно заполучить инвесторов, а потому, в отличие от банков, они ими дорожат. Следовательно, компании постараются сделать все, чтобы найти деньги на дивиденды, ведь в противном случае они лишатся львиной доли средств. Прогноз профессионального трейдера подтверждается следующими фактами: «Норникель» проведет ГОСА 13 мая в заочной форме. Совет директоров предприятия рекомендует утвердить размер выплат по обыкновенным акциям в 557 руб. 20 коп. или 7,3 долл. Реестр акционеров предположительно будет закрыт 25 мая, потому рекомендуется поспешить с приобретением ценных бумаг «Норникеля». Всего на выплаты инвесторам компания направит 88,2 млрд руб., или около 1,2 млрд долл. НЛМК организовал ГОСА 24 апреля в заочной форме. Компания уже выплатила дивиденды за III квартал 2019 года, установив цену в 3 руб. 22 коп. за акцию. Будущие дивиденды будут выплачивать уже за IV квартал 2019 года, и Совет директоров НЛМК предлагает установить цену одной акции в 5 руб. 16 коп. Купить ценные бумаги НЛМК нужно до 4 мая, хотя реестр акционеров будет закрыт 6 мая. Срок сдвигается на более ранний период из-за режима торгов Т+2. При цене акции в 130 руб. прибыль инвестора составит 3,95 %. «Северсталь» намерена провести ГОСА 5 июня. Компания планирует выплатить дивиденды инвесторам в 2020 году 4 раза. По итогам IV квартала 2019 года выплаты ожидаются в июне. Предприятие уже утвердило размер дивидендов в 26 руб. 26 коп. за ценную бумагу. Чтобы получить доход от вложений в организацию, нужно купить ее акции до 11 июня, хотя реестр закрывается 16 июня. Перенос сроков также связан с режимом торгов Т+2. При цене акции в 900 руб. доходность составит 2,9 %. Также известно, что за I квартал 2020 года компания выплатит дивиденды в 27 руб. 35 коп. за акцию, несмотря на то, что ее чистая прибыль упала на 80,7 %. Сергей Погудин отметил, что металлурги всегда платят хорошие дивиденды инвесторам, а потому нужно с ними сотрудничать. Вероятность 50 на 50 Неопределенными остаются нефтегазовая и энергетическая отрасли. По мнению профессионального трейдера, выплаты со стороны «Газпрома», «Лукойла», «Сургутнефтегаза» и других нефтяных компаний зависит от того, как долго продлится «сумасшествие» с ценами на «черное золото». Если отрицательные или околонулевые значения продержатся на рынке еще 1,5-2 месяца, то высока вероятность, что нефтегазовый сектор откажется от выплат дивидендов акционерам. С высокой долей вероятности не будут платить государственные нефтяные компании. Частные, возможно, постараются найти средства и вознаградят инвесторов, хоть и в меньшем, чем было обещано, размере. Например, в отношении «Роснефти» ситуация развилась положительным образом. Владельцы обыкновенных акций получат дивиденды в размере 18 руб. 7 коп. за одну ценную бумагу. Всего компания направит на выплату акционерам 354,1 млрд руб. Аналогичная ситуация развивается и в энергетической отрасли. Государственные компании более вероятно откажутся от дивидендов, чем частные.