Краткосрочную судьбу индекса Мосбиржи определит ОПЕК+

Российский рынок акций продолжал проявлять небывалую ранее устойчивость к внешнему негативу. На прошлой неделе отечественные инвесторы очень слабо реагировали на снижение западных индикаторов, но сильно отыгрывали их рост. Логотип Московской биржи. Евгений Одиноков / РИА Новости Такая устойчивость индекса Мосбиржи связана прежде всего с началом дивидендного сезона: пик отсечек реестров на право получения годовых выплат приходится на середину мая, но разгонять рынок инвесторы обычно начинают месяца за два. Сейчас средняя дивидендная доходность акций Мосбиржи оценивается выше 8%. Поэтому продавать бумаги у многих инвесторов, особенно крупных, не поднимается рука. Сильно выросли акции нефтяных компаний, отыгрывавшие подъем цен на нефть на ожиданиях нового соглашения ОПЕК+ о снижении добычи. Лучшей бумагой недели можно назвать «Роснефть», которая росла даже в моменты снижения всех остальных акций. Так, если индекс Мосбиржи за неделю вырос чуть менее чем на 6%, то капитализация крупнейшей российской нефтяной компании увеличилась почти на 15%. Компания воспользовалась обвалом фондового рынка и очень вовремя начала давно обещанную программу обратного выкупа акций. Кроме того, «Роснефть» получила от государства в обмен на проекты в Венесуэле 9,6-процентный пакет своих акций. Скорее всего, если не все, то значительная часть появившихся на балансе компании собственных акций будет погашена, что увеличит прибыль на акцию и приведет к росту их рыночной стоимости. Эти ожидания инвесторы начали отыгрывать заблаговременно. Динамику российского фондового рынка на этой неделе определит исход видеовстречи министров стран ОПЕК+, в которой, возможно, примут участие США и Китай. Сначала саммит планировалось провести в понедельник, но в выходные появилась информация, что встреча пройдет 9 апреля. Если по итогам переговоров нефть получит драйверы роста и сможет уйти хотя бы выше $35 за баррель, то отечественные нефтегазовые компании еще вытащат индекс Мосбиржи вверх. Однако мы хотели бы предостеречь от среднесрочных покупок. Ситуация в мировой экономике продолжает ухудшаться. Мировые финансовые институты продолжают снижать прогнозы по мировому ВВП за год. Если еще пару недель назад речь шла о снижении темпов роста, теперь большинство крупных аналитических структур прогнозирует падение экономики от 0,5% до 1,8% целом за год. Об обоснованности таких оценок говорит прежде всего резкий рост безработицы, вызванный ограничительными мерами по всему миру с целью недопущения развития пандемии. Так, уровень занятости в несельскохозяйственном секторе США за март снизился на 701 тысяч после роста на 275 тысяч в феврале, в то время как консенсус-прогноз предполагал падение показателя лишь на 100 тысяч. Уровень безработицы за прошлый месяц вырос с 3,5% до 4,4%, что на 0,6 процентных пункта выше прогноза. Только за последние 2 недели около 10 млн американцев стали безработными. Кроме того, на этой неделе начнут публиковаться отчеты крупнейших американских эмитентов за первый квартал 2020 г. Риском является не только слабые результаты, но и ухудшение прогнозов самих компаний по прибыли и выручке в целом за год. Поэтому не исключено, что данный негатив приведет к фундаментальной переоценке всего американского рынка. На этом фоне фактор поддержки рынков со стороны ФРС накачиванием ликвидностью может отойти на второй план. Естественно, что если по американскому рынку прокатится вторая волна распродаж, то индекс Мосбиржи не сможет долго сопротивляться негативу. «Инвесторы также продолжат следить за оказываемой помощью и мерами стимулирования со стороны правительств и центральных банков. Адекватность этих мер может быть оценена только через несколько месяцев, а пока рынки будут реагировать на анонсы новых инициатив (например, $5 трлн, обещанные G20, $2 трлн — Конгрессом США). Основная дискуссия для инвесторов в акции заключается в том, являются ли эти меры достаточными как по размеру, так и по широте охвата. Для российских инвесторов перелом нисходящего тренда на нефтяном рынке станет ключевым фактором для определения вектора движения рынка. Оценки снижения спроса на нефть в текущем году колеблются в настоящее время от -5% до -25%. Хотя фискальные буферы России кажутся прочными, чтобы выдержать шторм, перспектива более долгосрочного снижения спроса может еще больше повлиять на фондовые индексы, учитывая большой вес акций нефтегазового сектора. Тем не менее события, связанные с усилиями ОПЕК+, могут поддержать российские акции», — отмечают аналитики Газпромбанка Илья Фролов, Эрик Де Пой. Однако техническая картина говорит в пользу продолжения роста. Рублевый индикатор российского рынка сумел закрепиться выше сопротивления 2530 пунктов, открыв себе дорогу в район чуть выше 2800 пунктов. Но мы уже неоднократно отмечали, что в нынешней ситуации при принятии решений на рынке акций не стоит руководствоваться исключительно теханализом — сейчас новостной фон имеет намного большее значение. Динамика индекса Московской биржи, дневные свечи Борис Соловьев, финансовый аналитик