Центробанки готовятся к запуску собственных криптовалют
Криптовалюты — это спекулятивный актив, и они не представляют существенной угрозы для центральных банков. Еще недавно такой подход мало у кого вызывал сомнения, но сегодня ситуация поменялась, и кардинально. Регуляторы по всему миру изучают возможности запуска собственных цифровых валют, в 18 странах с национальными криптовалютами уже начинаются эксперименты, а в конце января 2020 года центробанки Великобритании, Еврозоны, Японии, Швеции и Швейцарии и вовсе создали специальную группу для обмена опытом и анализа рисков нового инструмента. Изучает опыт создания цифровых валют и российский регулятор. С чем связан интерес к новым криптоинструментам, стоит ли ожидать вследствие этого рисков для традиционной экономики, а главное, в какой из стран национальные цифровые валюты появятся первыми, выясняли участники сессии «Цифровые валюты: потенциальные риски и выгоды» XI Гайдаровского форума (также на сессии был презентован доклад РАНХиГС «Перспективы криптовалют в современных экономиках»). Рассказываем о наиболее интересных и ярких моментах дискуссии. © РИА Новости / Евгений Биятов Цифровой ответ Повышенное внимание мировых регуляторов к теме цифровых валют оказалось вынужденной мерой, признали участники дискуссии, и прежде всего из-за растущего нежелания населения расплачиваться наличностью. Однако этот вызов далеко не единственный и точно не самый серьезный, учитывая растущую популярность традиционных расчетов в безналичном формате, а также системы быстрых платежей. Более значимым на проверку стало активное развитие стабильных частных криптовалют и основанных на них платежных систем. И самым тревожным «звонком» стала инициатива Facebook по созданию криптовалюты Libra. «Это выглядит как вполне реальная угроза перетекания платежей в область частных денег, а значит, вполне может обернуться потерей контроля за ними со стороны регуляторов», — отметила Елена Синельникова-Мурылева, старший научный сотрудник Центра изучения проблем центральных банков РАНХиГС. С тем, что цифровые валюты центробанков (ЦВЦБ — ред.) стали ответом именно на частные криптовалюты, согласна и директор департамента финансовой стабильности Банка России Елизавета Данилова. «Вопрос создания цифровой валюты центральных банков находится на повестке у стран Большой двадцатки, и сегодня все глобальные регуляторы разрабатывают подходы, как относиться к стейблкоинам, нужно ли их регулировать», — уточняет Елизавета Данилова. Цифра против доллара В числе причин повышенного внимания к теме ЦВЦБ остается отказ от доллара. Прецеденты уже есть — так, одним из первых о намерении сменить американскую валюту на «цифру» объявила Республика Маршалловы острова. На такой шаг вполне могут решиться и юрисдикции, «привязанные» в силу исторических причин не только к американской валюте, но и к французскому франку. «Мотивации для введения ЦВЦБ могут быть весьма разнообразными, — полагает д.э.н., профессор, президент АНО “Центр защиты вкладчиков и инвесторов” Артем Генкин. — Вот лишь несколько: введение параллельного средства платежа – “лучших денег”; контролируемые деньги для предотвращения ОД и ФТ; оптимизация трансакционных издержек; ускорение “обезналичивания” денежного обращения; совершенствование страновой линейки продуктов на глобальном конкурентном рынке; уменьшение налоговых неплатежей…» Эксперт делает вывод: «Будет опять “лоскутное одеяло”, неизбежны соблазны канализации оборота ЦВЦБ отдельными регуляторами и попытки “порчи криптомонеты”». Таким образом, цифровые валюты могут быть привлекательны не только для экзотических стран. По мнению экспертов, скорее всего, мотивацией ухода от расчетов в долларах и продвижения юаня как мировой резервной валюты руководствуется в своих попытках запуска национальных цифровых денег Китай. Елизавета Данилова напомнила о позиции главы ЦБ Англии Марка Карни относительно рисков доминирования доллара в глобальной финансовой системе. По мнению последнего, уточнила она, именно появление цифровой валюты для экономических агентов по всему миру позволило бы снизить негативные эффекты, которые несет американская финансовая система и денежно-кредитная политика странам с формирующимися рынками. Единства не будет Пока регуляторы большинства стран не вполне готовы к запуску национальных цифровых валют — так, по данным Банка международных расчетов, у трети центральных банков нет права эмитировать ЦВЦБ, а около 40% не уверены, обладают ли они такими правами. Но еще менее вероятной представляется перспектива появления на мировом уровне некой единой цифровой валюты центробанков. «Будут попытки внедрения цифровых валют центральных банков в отдельных странах, по крайней мере на текущем этапе», — предполагает Артем Генкин. «До практической реализации, реальной и масштабной, по сути не дошло пока ничего. Да, появляются публикации. Исследования ведутся, но на практике все не так просто», — утоняет руководитель направления «Макроэкономика и финансы» Института экономической политики им. Е. Т. Гайдара Павел Трунин. «Вывод о том, что хотя бы в теории возможна универсальная доступность цифровых валют центральных банков для всех экономических субъектов, мне представляется чересчур оптимистичным», — уточнил Артем Генкин. Кроме того, полагает он, нельзя исключать возникновения определенных барьеров и ограничений в связи с новым инструментом, а также элементов волюнтаризма со стороны регуляторов, прежде всего в странах третьего мира. Стабильно и дешево Однако не только отказ от доллара делает цифровые валюты центробанков привлекательными. В первую очередь новый инструмент будет лишен важного недостатка частных криптовалют, а именно крайне высокой волатильности. «Валюта Центрального банка по определению обеспечена тем, что ее выпускает Центральный банк, который имеет мандат на обеспечение ценовой стабильности и реализует денежно-кредитную политику для того, чтобы стоимость валюты сохранялась», — говорит Елизавета Данилова. То есть теоретически это может быть новый вид обязательства центробанков, номинированный в существующей расчетной единице (например, электронная крона или цифровой рубль); такие обязательства должны эмитироваться электронным цифровым способом и выполнять функции денег, то есть быть средством платежа и средством сохранения стоимости. Кроме того, использование криптовалют при расчетах позволит заметно снизить стоимость трансграничных платежей. «Смысл и цели создания криптовалют со временем трансформируются, — утонила Данилова, — и их создатели все чаще задумываются о росте эффективности платежей и снижении стоимости прежде всего трансграничных платежей; данный тренд касается и цифровых валют центробанков». Регулировать нельзя запрещать Какой же из стран суждено стать лидером в запуске национальной цифровой валюты? Не исключено, что первым может оказаться Китай. Во многом отсрочки связаны с довольно значимым числом рисков, которые влечет появление нового денежного инструмента для традиционных экономик. Речь идет прежде всего о розничной эмиссии ЦВЦБ, что позволит открыть доступ экономическим агентам к электронным деньгам центробанков. Так, важным становится вопрос, какую роль будут играть классические кредитные организации в случае введения и распространения цифровой валюты центробанков и не будет ли нанесен ущерб институту финансового посредничества, если банки лишатся части пассивной базы и будут иметь меньше возможностей для кредитования, обращает внимание Елизавета Данилова. Нет ясности и в том, должны ли депозиты в банках свободно обмениваться на цифровую валюту центробанков, а также будут ли выплачиваться по такой валюте проценты. Тем не менее, учитывая бурное развитие рынка частных криптовалют, а также динамику их вписывания в рамках традиционной экономики, появление на рынке еще и цифровых валют ЦБ не выглядит излишне футуристично. Например, развитые страны признают частные криптовалюты как одно из средств платежа, отмечает руководитель Российского центра компетенций и анализа стандартов ОЭСР РАНХиГС Антонина Левашенко. Она также уточнила, что как минимум на площадке ОЭСР для новых активов все чаще применяется действующее законодательство. Другое дело, что на российском рынке пока доминирует несколько иной тренд: напомним, законопроект «О цифровых финансовых активах», который должен определить статус криптовалют и описать процесс регулирования их обращения, по-прежнему находится в Государственной Думе. И, как сообщил заместитель директора Департамента финансовой политики Алексей Яковлев, вне зависимости от сроков одобрения проекта закона, единственным законным средством платежа в стране остается рубль. Автор: Ольга Блинова
