Грозовая туча над индустрией сланцевой нефти

Москва, 15 ноября - "Вести.Экономика" Текущее замедление роста нефтедобычи сланцевыми компаниями похожее на грозовую тучу над индустрией сланцевой нефти, полагает Константин Кочергин, руководитель казначейства банка «Восточный». Добыча нефти в США находится на историческом максимуме, что соответствует уровню добычи в размере 12,8 млн. бар./сутки. За семь лет рост превысил 2,3 раза. Это случилось благодаря революции в добыче сланцевой нефти. Тем не менее, ситуация на текущий момент значительно изменилась. В текущем году сланцевые компании испытывают трудности с привлечением нового финансирования и закрытием накопленных задолженностей. Для примера, в таблице 1 представлен коэффициент Долг/EBITDA для компаний США, занятых в разработке сланцевой нефти. Данный показатель позволяет судить об уровне долговой нагрузки компании и ее способности погасить имеющиеся обязательства. Значение данного показателя превышает 3% для данной индустрии, что говорит о высокой долговой нагрузке и вероятных проблемах с погашением задолженности. Также как видно из последнего столбца, что акции данных компаний существенно потеряли в цене с начала года, несмотря на наличие устойчивого роста на мировом фондовом рынке в большинстве индустрий. Это говорит о низкой инвестиционной привлекательности данных активов. Таблица 1. Показатели деятельности сланцевых компаний США [КАРТИНКА][/КАРТИНКА] Главная причина резкого спада в данной отрасли – это падение нефтяных котировок с 102 долл./бар. в феврале 2011 года до 56,74 долл./бар. на текущий момент, которое представлено на графике ниже. При этом себестоимость добычи сланцевой нефти в США находится на уровне выше 45 долл./бар. Казалось бы в прошедшем полугодии нефтяные котировки находились выше данного уровня, но нужно понимать, что сложивший уровень цен не позволят осуществлять капитальные затраты на новые месторождения и закрывать накопившуюся задолженность за прошлые периоды. [КАРТИНКА][/КАРТИНКА] Добавим также, что существенная проблема сланцевой индустрии – это низкая рентабельность добычи, обусловленная свойствами сланцевой породы и дороговизной добычи. Проще говоря, концентрация сланцевой нефти в разрабатываемом месторождении мала, а стоимость его разработки достаточна высока. Также в текущем году наблюдается падение производительности сланцевых месторождений на 2% согласно исследованию, проведенному Raymond James. Это создает необходимость разработки новых скважин, что приводит к росту капитальных затрат. Также применяемые на сегодняшний день технологии добычи нефти представляют собой серьёзную угрозу для окружающей среды и здоровья человека. По прогнозам экспертов отрасли, при текущих нефтяных котировках рост добычи в США, замедлившийся в последнее время, остановится, начиная со следующего года. К примеру, аналитики компании Cowen & Co. предоставили исследование, согласно которому 14 обследованных компаний прогнозируют снижение затрат на разработку на 17% в 2020 году. Снижение данных затрат автоматически означает падение уровней добычи уже в среднесрочной перспективе. В завершение, можно добавить, что при сохранении текущего уровня котировок в районе 56 долл./бар., сланцевые компании будут испытывать трудности с финансированием разработок новых месторождений. Кроме этого, будут накапливаться проблемы с пролонгированием и обслуживанием текущей задолженности. Изменить сложившуюся ситуацию способно только решение в рамках ОПЕК+ по еще большому сокращению уровней добычи, которое может быть озвучено на встрече 5-6 декабря. Но еще более существенное сокращение невыгодно для стран участниц ОПЕК+, поскольку это будет снижать темпы роста ВВП данных стран. Поэтому будущее сланцевой индустрии на текущий момент видится нам туманным.