Взлет доходностей длинных UST ставит под вопрос продолжение ралли акций

Вчера на рынке UST после длительного затишья произошло сильное движение вверх доходностей: 10-летние UST взлетели на 15 б.п., достигнув YTM 3,23% (максимум с 2011 года), аналогичную динамику продемонстрировали и 30-летние бумаги. Отметим, что рост доходностей краткосрочных выпусков был более сдержанным (+6 б.п. до YTM 2,88% до 2-летним UST). Как следствие, заявление Дж. Пауэлла о возможном превышении нейтрального уровня ключевой ставки, а также публикация позитивной макростатистики по США (значение индекса ISM Non-Mfg в сентябре превысило консенсус-прогноз, свидетельствуя о повышенной экономической активности) не могли стать основными факторами, вызвавшими такое движение в длинных UST. Не исключено, что Китай в ответ на санкции США сокращает свою позицию в госдолге США (отметим, что Китай уже прекратил импорт американской нефти). Дальнейший рост доходностей или сохранение их на текущих уровнях длительное время, скорее всего, будет препятствовать росту американского рынка акций (или даже спровоцирует коррекцию). В таких условиях вероятно ослабление валют развивающихся стран (в меньшей степени сырьевых, как рубль РФ, и в большей степени несырьевых, как турецкая лира) к доллару.