Рекордный всплеск волатильности заставил инвесторов вспомнить 1998-й год
Investing.com − Понедельник был знаменательным днем для мировых рынков. Вчерашняя торговая сессия стала худшей на Уолл-стрит за годы, но особенно впечатляющим был рекордный рост CBOE Volatility Index VIX на 115%. Инвесторы встревожены и пытаются понять, стоит ли забрать деньги и уйти с рынка в связи с последними событиями. Сегодня индекс VIX продолжил расти и на момент написания новости был вблизи отметки 44. VIX измеряет подразумеваемую волатильность опционов на индекс S&P 500 на ближайшие 30 дней и показывает состояние американского рынка акций, его направление и настроение. Закономерность индикатора такова, что когда рынок акций США падает, индекс волатильности растет, а когда рынок растет, индекс волатильности снижается. Короткая позиция по волатильности была успешной сделкой в течение многих лет, но центральные банки, телеграфирующие о том, что денежная политика будет ужесточаться – верный признак грядущих изменений, пишет Bloomberg. Причиной падения фондового рынка США, которое началось в пятницу, стали опасения роста инфляции и повышения процентной ставки ФРС, вызвавшие, в свою очередь, быстрый рост доходности американских гособлигаций. Когда доходность облигаций повышается, инвесторы обычно перераспределяют свои средства в пользу бондов, продавая акции. Индекс Dow Jones обвалился в понедельник на 4,6%, с 25400 до 23900, утром во вторник фьючерс на DowJones показывал снижение еще более чем на 2%, до 23100. По итогам вчерашних торгов индекс S&P 500 рухнул на 4,1%. За два дня капитализация индекса сократилась на 6,3% – рекордно с августа 2011 года, а входящие в него компании подешевели на $1,5 трлн. Bloomberg отмечает, что «акции росли слишком быстро» в последнее время. Ряд компаний с Уолл-стрит назвали это началом долгожданной коррекции фондового рынка США. В то же время, недавний опрос, проведенный Bank of America (NYSE:BAC) Merrill Lynch среди менеджеров инвестиционных фондов показал, что большинство из них ожидают продолжения ралли на протяжении всего 2018 года. Однако есть и гораздо более пессимистичная точка зрения. В интервью телеканалу Bloomberg 31 января экс-председатель ФРС США Алан Гринспен, возглавлявший американский ЦБ на протяжении почти 19 лет (1987-2006), заявил о том, что «видит "пузырь" на рынке акций и облигаций». В связи со вчерашними событиями Bloomberg вспоминает историю крупнейшего хедж-фонда Long Term Capital Management, который потерпел банкротство в 1998 году в связи с резким увеличением рыночной волатильности. Напомним, что в сентябре 1998 года правительство РФ объявило дефолт по государственным облигациям РФ. Всплекс рыночной волатильности на фоне этого события привел к большим убыткам LTCM. У LTCM была короткая позиция по волатильности (они продавали опционы), что означает потерю денег, когда рыночная волатильность растет. Россия Российский фондовый рынок сегодня последовал общему негативному тренду, и с начала дня индекс МосБиржи опустился на 2% ниже отметки 2300 п, а индекс РТС потерял 3%, снизившись в район 1225 п. А ведь еще в конце января индекс РТС превышал 1310 п., а индекс МосБиржи был выше 2320 п. «При прочих равных условиях, распродажи в США – это локальный негативный драйвер для российского рынка. Наблюдается выход из рисков, который формально играет против нефти, российского рынка акций и рубля. Примечательно, что линейной зависимости между индексом МосБиржи и S&P 500 на более длительных отрезках не наблюдается», – отметила Оксана Холоденко, эксперт БКС Брокер. По ее словам, рост волатильности выглядит вполне закономерным, означая «приход более активного американского рынка акций на смену ползущему бычьему тренду». Достаточно логичной будет выглядеть просадка до 2500-2400 пунктов по индексу S&P 500 при 2649 пунктах на закрытии понедельника, считает эксперт. «Пока смотрим, что будет происходить в ближайшие два дня на рынке США: продолжится ли коррекция и уход в активы «тихих гаваней»? – спрашивает себя Владимир Миклашевский, валютный стратег Danske Bank. – Росcийские активы испытали давление, находясь вместе в одних сползающих санях с другими развивающимися рынками. Однако в долгосрочной перспективе фундаментальные факторы говорят в пользу рубля и российских активов. Конечно, санкционные риски остаются – так же, как и риск спада развивающихся рынков на сворачивании ликвидности от ФРС США».
