Как определить ликвидность бумаг: подсказки для инвестора

Одна из важных характеристик актива — его ликвидность. Что это такое, от чего она зависит и как инвестору её определять, рассказал «Рамблеру» портфельный управляющий УК «Первая» Максим Федосов.

Что такое ликвидность

Рыночная ликвидность — способность актива быстро превращаться в деньги при минимальных потерях в цене. Чем выше ликвидность актива, тем быстрее и проще можно его продать.

Все активы можно разделить на три группы.

На ликвидность ценных бумаг влияет множество факторов. В их числе:

объём торгов;
спред между ценой спроса и предложения;
количество участников рынка;
эмитент и его репутация;
финансовое состояние компании;
отраслевые особенности;
рыночная ситуация и макроэкономические условия;
наличие деривативов и других финансовых инструментов;
доступность информации о компании.

Значение для инвестора

Оценка ликвидности является важной частью инвестиционного анализа. Учёт этой характеристики при составлении портфеля позволяет:

Минимизировать риски убытков.
Диверсифицировать портфель.
Защитить капитал от волатильности.
Планировать финансовые цели.

Выбор активов по ликвидности для наполнения портфеля зависит от стратегии инвестора. Для внутридневной торговли подойдут только высоколиквидные инструменты. Консервативный инвестор с долгосрочным горизонтом может добавить в портфель менее ликвидные активы, например корпоративные облигации.

Сбалансированный портфель включает активы с разной степенью ликвидности. Это позволяет снизить общий риск портфеля и обеспечивает гибкость управления.

Во время экономической неопределённости может быть целесообразно увеличить долю высоколиквидных активов в портфеле для защиты капитала.

Виды и стратегии формирования инвестиционного портфеля

Как оценить ликвидность актива

Оценить ликвидность конкретного актива можно через анализ следующих показателей:

Объём торгов. Чем больше сделок заключается с активом, тем выше его ликвидность. Высокий оборот означает, что всегда есть покупатели и продавцы, готовые совершить сделку.

Посмотреть объём торгов актива можно на сайте data.moex.com, на биржевых графиках онлайн или в карточке актива в мобильном приложении (например, «СберИнвестиции»).

Спред между ценой покупки и продажи (bid-ask spread). Разница между лучшими ценами покупки и продажи актива в конкретный момент торгов. Узкий спред указывает на высокую ликвидность, поскольку разница между ценами, по которым участники рынка готовы покупать и продавать актив, невелика.

Биржевой стакан можно посмотреть в приложении своего брокера или в терминале, например QUIK (можно скачать на сайте брокера, для доступа к программе должен быть открыт счёт).

Частота сделок. Частые сделки свидетельствуют о том, что актив пользуется спросом и предложением, а значит, его легче продать.

Данные доступны на сайте data.moex.com. Информация о совершённых и исполненных сделках за выбранный период также отражена в брокерском отчёте. Большинство брокеров позволяет формировать отчёт в онлайн-версии своего сервиса (часто на выбор в формате PDF или Еxcel).

На Московской бирже существуют три уровня листинга. Чем выше уровень, тем более ликвидной является ценная бумага.

В первый уровень входят только ОФЗ и голубые фишки (Сбер, «Газпром», «Алроса»).
Во второй уровень входят менее крупные, но надёжные эмитенты («Аптечная сеть 36,6», КамАЗ, Сургутнефтегаз).
В третий уровень входят бумаги, которые допущены к торгам, но не включены в котировальные списки («СПБ Биржа», «Башнефть», «Группа Черкизово»).

Чтобы посмотреть уровень листинга инструмента на Мосбирже, зайдите на сайт moex.com, после: Главная — Листинг — Список ценных бумаг. Введите наименование нужного инструмента в поисковой строке над таблицей. Во втором столбце содержится информация о разделе списка.

Коротко

Ликвидность актива — его способность быть быстро и легко проданным по справедливой рыночной цене.

Самой высокой ликвидностью обладают акции крупных компаний, короткие ОФЗ и мировые валюты. Низколиквидными активами считаются венчурные фонды, специализированная недвижимость, антиквариат.

Инвесторам важно учитывать ликвидность активов при составлении портфеля в рамках выбранной инвестиционной стратегии. Для трейдеров ликвидность является ключевым фактором.

Чтобы оценить ликвидность конкретного актива, проверьте объём торгов, спред между ценой покупки и продажи и частоту сделок.

Как инвестору анализировать мультипликаторы, и зачем они нужны