Что будет с российским фондовым рынком после падения 27 октября
Российский рынок акций начал приходить в себя после обновления годовых минимумов в понедельник, 27 октября. Это нормальный процесс коррекции после массовых распродаж ценных бумаг на волне негатива. Тем не менее дальше коррекции дело может и не пойти: многое будет зависеть как и от новостных заголовков, так и от решений инвесторов, покупать ли заметно подешевевшие акции на долгий срок на фоне состояния экономики.
В понедельник впервые с декабря 2024 года индекс Мосбиржи опустился ниже 2500 пунктов, коснувшись на минимуме 2457,87 пункта. Настроения инвесторов собрали практически флеш-рояль негатива: ценные бумаги распродавались на фоне санкций США против российских энергетических компаний, неопределенности по переговорному процессу по Украине, разочарования по поводу осторожного снижения ключевой ставки Банком России, а также укрепления рубля.
На утренней сессии во вторник снижение продолжилось, рынок коснулся отметки 2431,35 пункта. После начала основных торгов дело пошло на лад: днем во вторник индекс Мосбиржи прибавлял почти 1% и торговался возле 2500 пунктов.
Говорить о полноценном восстановлении, разумеется, пока не приходится. "Иррациональные продажи, в том числе вследствие принудительного закрытия позиций, продолжаются, а инвесторы чутко реагируют на любой геополитический заголовок", - констатируют в своем обзоре аналитики инвестиционного банка "Синара". По их мнению, фундаментальные факторы не дают никаких оснований для происходящей распродажи.
"Тем не менее торговля на эмоциях, скорее всего, продолжится, но компенсировать образовавшийся минус способны любые позитивные новости", - считают эксперты инвестбанка.
Достиг ли фондовый рынок дна
"Российский рынок акций в целом остается под давлением из-за продолжающейся геополитической напряженности и обновленных экономических прогнозов. Активность на уровне отдельных компаний, включая планы развития, сделки и решения по дивидендам, создает лишь отдельные точки интереса для инвесторов. Решение регулятора понизить ключевую ставку на 50 базисных пунктов (с 17 до 16,5% годовых. - Прим. "РГ") можно было бы рассматривать в качестве благоприятного фактора для российского фондового рынка. Тем не менее инвесторы обратили внимание на жесткую риторику, а также на прогноз по средней ставке на следующий год (он увеличен с 12-13% до 13-15%. - Прим. "РГ")", - отмечает ведущий аналитик "Цифра брокер" Наталия Пырьева.
Так, ЦБ отметил сохраняющуюся напряженность на рынке труда в качестве одного из проинфляционных факторов. Кроме того, ссылаясь на предыдущий опыт, в Банке России указали, что эффект от планируемого повышения ставки НДС может проявиться в декабре текущего года - январе следующего года. В конечном счете Банк России отмечает, что траектория на снижение ключевой ставки сохраняется, хотя темпы снижения ставки могут оказаться несколько более сдержанными, чем можно было предполагать ранее, и регулятор не исключает пауз в процессе снижения ключевой ставки.
"На этом фоне краткосрочные перспективы фондового рынка сложно назвать радужными. Высокая доходность по облигациям, очевидно, привлекает внимание инвесторов и сдерживает активность покупателей на рынке акций. Кроме того, привлекательность акций в глазах инвесторов страдает и из-за неопределенности в отношении перспектив корпоративной прибыли, которая возникает на фоне действующих антироссийских санкций. Учитывая это, нельзя исключать, что индекс Мосбиржи может еще проверить на прочность минимумы 2024 года в области 2400 пунктов в рамках сохраняющегося понижательного тренда", - допускает Пырьева.
Провалы до новых минимумов возможны по двум причинам: геополитика и макроэкономика, говорит аналитик "БКС Мир инвестиций" Даниил Болотских. "В случае если переговорный процесс Россия - США будет сорван или американская сторона начнет поставлять новое вооружение Украине, рынок может воспринять это существенно негативно. С другой стороны, макроэкономическая статистика об отсутствии замедления инфляции также может вызвать волну распродаж, поскольку слабые макроданные побудят Банк России в декабре взять паузу в цикле смягчения денежно-кредитной политики", - поясняет он.
Что может быть с фондовым рынком до конца года
По словам Пырьевой, на данный момент два основных драйвера для роста рынка акций в 2025 году себя не реализовали. "Во-первых, не оправдались ожидания относительно улучшения геополитической обстановки на фоне потенциально более лояльной позиции Дональда Трампа в отношении России, нежели чем у предыдущей администрации США. Во-вторых, траектория денежно-кредитной политики Банка России к концу года складывается не столь мягкой, чем предполагалось", - перечисляет она.
Тем не менее аналитик не исключает умеренного повышения оптимизма инвесторов к концу 2025 года, поскольку рынок сегодня крайне дешево оценен, и покупка отдельных бумаг представляется интересной для долгосрочного инвестора. "Мы считаем целевым уровнем по индексу Мосбиржи отметку в 3000 пунктов, но не исключаем того, что рынок может не дойти до цели и остаться в диапазоне 2500-2800 пунктов", - прогнозирует Пырьева.
Таким же видит потенциальный "потолок" для индекса Мосбиржи до конца года и Болотских. "При прогрессе в урегулировании украинского конфликта или при существенном снижении ключевой ставки (более одного процентного пункта) индекс Мосбиржи может вырасти вплоть до 3000 пунктов", - говорит он.