Большой день для бизнеса: снизит ли Банк России ставку и отпустит удавку кредитов?

Ключевая ставка — основной инструмент денежно-кредитной политики. Через неё определяются ставки по банковским кредитам, доходность вкладов и, конечном итоге, доступность денег в экономике. Юлия Шайхразеева, эксперт в области экономики, преподаватель РЭУ им. Плеханова объяснила RuNews24.ru тонкости этого вопроса.

 Повышение ставки Банком России было вызвано необходимостью борьбы с инфляцией, однако столь высокий уровень ограничил финансовые возможности бизнеса и домашних хозяйств, угрожая развитию рецессии в экономике.

В последние месяцы стало очевидно: «высокая ставка наносит ущерб» корпоративным финансам — компании жаловались на снижение прибыли вплоть до убытков. На этой неделе Росстат впервые с сентября зафиксировал дефляцию (снижение цен). Этот факт сигнализирует о пересмотре монетарной политики. Но снижать ставку — не простое решение.

Несмотря на дефляцию, основные инфляционные причины в России сохраняются:

- Масштабные госрасходы поддерживают спрос и цены.

- Низкая безработица — население имеет доходы и продолжает тратить.

- Устойчивые инфляционные ожидания.

Центробанк не может напрямую влиять на эти фундаментальные факторы, что осложняет принятие однозначного решения.

«В нынешних условиях властям приходится выбирать: спасать экономику и рабочие места или долгосрочно снижать инфляцию. На фоне угрозы массовых банкротств и безработицы становится ясно: выбор делается в пользу поддержки реального сектора», – считает эксперт.

Возможные сценарии снижения ставки

Рынок ожидает снижения, но главный вопрос — насколько значительным оно окажется.

1% (100 б.п.): малый эффект

Снижение на 1% вряд ли даст ощутимый результат. Подобное смягчение уже было в июне (с 21% до 20%) и не произвело существенного экономического эффекта.

3% (300 б.п.): слишком резко

Резкое сокращение ставки выглядит чрезмерно агрессивным. Это может разогнать потребительский спрос, ускорить инфляцию и привести к риску «стагфляции» — ситуации, когда экономический рост останавливается, а инфляция сохраняется. Учитывая продолжающееся повышение налогов, такой вариант маловероятен.

2% (200 б.п.) — самый вероятный вариант

В базовом сценарии ставка снизится на 2% (200 б.п.), до 18%. Это ожидаемый шаг, который частично снизит долговую нагрузку на бизнес и домашних заемщиков, не спровоцировав резкого ускорения инфляции.

Важность риторики Центробанка

Юлия Шайхразеева поделилась: «После объявления ставки ключевым станет тон заявлений Эльвиры Набиуллиной на пресс-конференции. Эксперты будут внимательно анализировать её слова, чтобы понять насколько заметны сигналы к будущим снижениями. Какая ставка будет в сентябре и каков ориентир к концу года (возможно, диапазон 13–15%)».

Сохранение высокой ставки убивает деловую активность, а преждевременное радикальное снижение таит риск инфляционного разгона. Наиболее сбалансированным выглядит поэтапное снижение, начиная с 2 процентных пунктов уже завтра.

Будущее кредитных ставок, доходности по вкладам и, в целом, темпы восстановления экономики России во многом зависят от решений и сигналов, которые даст Центробанк в ближайшие дни.