Desjardins понижает рейтинг канадских энергетических акций из-за медвежьего прогноза по нефти
Investing.com - Desjardins Рынки капитала понизил рейтинг трех канадских нефтяных компаний: Imperial Oil Ltd (TSX:IMO), Tamarack Valley Energy Ltd (TSX:TVE) и Whitecap Resources Inc . (TSX:WCP), ссылаясь на медвежьи прогнозы по сырьевым товарам и более жесткую политику возврата капитала на фоне снижения цен на нефть и укрепления канадского доллара. Теперь фирма отдает предпочтение производителям, ориентированным на природный газ, и интегрированным производителям с защитой от падения.
Рейтинг Imperial Oil (NYSE:IMO) был понижен с "Держать" до "Продавать" с целевой ценой C$89, что отражает завышенную оценку и снижение ожиданий по свободному денежному потоку в условиях более слабой сырьевой конъюнктуры. Аналитик Крис МакКаллох заявил, что компания "генерирует достаточный свободный денежный поток для выкупа только ~1,5% акций в обращении через обратный выкуп в 2026 году после финансирования дивидендной доходности в 2,9%, что далеко от последних лет, когда она регулярно исчерпывала 5% NCIB, одновременно выполняя периодические SIB".
Desjardins также понизил рейтинг Tamarack Valley Energy с "Покупать" до "Держать" с целевой ценой C$5, указывая на более высокий уровень долговой нагрузки и подверженность дисконтированной тяжелой нефти. "Понижение рейтинга в первую очередь обусловлено ценами на сырьевые товары", — написал МакКаллох, "что непропорционально влияет на генерацию свободного денежного потока компании по сравнению с конкурентами, учитывая ее повышенную подверженность тяжелой нефти и долговую нагрузку".
Whitecap Resources (OTC:SPGYF) получил аналогичное понижение рейтинга с "Покупать" до "Держать", а целевая цена была пересмотрена до C$10. Щедрые дивиденды компании выглядят уязвимыми на фоне падения прогнозов цен на нефть, при этом МакКаллох заявил, что они "теперь кажутся все более напряженными с коэффициентом выплат с поправкой на капитальные затраты на 2026 год около 110% на основе текущих цен".
Пересмотренный прогноз следует за переоценкой цен на сырьевые товары Desjardins, который снизил свое предположение по WTI на 2026 год до $55/барр. с $60/барр., ссылаясь на ускорение поставок от ОПЕК+ и сохраняющуюся неопределенность спроса. Прогноз для канадского доллара также был повышен до C$0,74/$1 на 2026 год, что еще больше сжимает предположения о доходах для канадских экспортеров.
Несмотря на широкое превышение денежных потоков в 1 квартале 2025 года среди канадских производителей, Desjardins готовится к резкому снижению генерации денежных средств в текущем квартале. Ожидается, что сочетание неожиданного увеличения поставок ОПЕК+ в апреле и влияния тарифов США сожмет маржу и сократит активность по обратному выкупу акций во всем секторе.
Desjardins по-прежнему предпочитает производителей, ориентированных на природный газ, и интегрированных производителей, таких как Suncor (TSX:SU), ARC Resources (TSX:ARX), Topaz Energy (TSX:TPZ) и Sparta Energy, которые, по его мнению, предлагают более устойчивую доходность при обновленных предположениях о ценах. Ожидается, что рынки природного газа останутся более напряженными, поддерживаемые предстоящим вводом в эксплуатацию LNG Canada и стабильными мировыми ценами.
В целом, пересмотренные целевые цены и рейтинги Desjardins предполагают отход от нефтяных компаний в пользу диверсифицированных или газовых игроков. Поскольку сектор сталкивается как с макроэкономическими препятствиями, так и с напряжением в распределении капитала, инвесторам рекомендуется проявлять осторожность в условиях повышенной волатильности.
Эта статья была переведена с помощью искусственного интеллекта. Для получения дополнительной информации, пожалуйста, ознакомьтесь с нашими Условиями использования.