Рынок США дорог и вряд ли продолжит обновлять максимумы: BCA

Investing.com — Несмотря на улучшение настроений в отношении торговой политики и восстановление фондовых рынков, BCA Research предупредила в среду в своей аналитической записке, что рынку США может быть трудно сохранить восходящий импульс из-за завышенных оценок и препятствий, связанных с тарифами.

"Рынок активно исключает из цен наихудшие новости о торговой политике. Мы согласны – экономические перспективы улучшились", – написали аналитики BCA Research.

Индекс S&P 500 вырос на 18,1% с минимума 7 апреля, полностью восстановившись после падения в День освобождения, чему способствовал оптимизм в отношении тарифных переговоров и временное снижение пошлин США на китайский импорт.

Тем не менее, BCA отметила, что "рынок дорог и вряд ли продолжит обновлять новые максимумы".

Они пояснили, что согласно их модели справедливой стоимости, S&P 500 должен торговаться примерно с коэффициентом 17,6x к прогнозируемой прибыли, учитывая падающую маржинальность и растущую доходность казначейских облигаций.

Компания отмечает, что в настоящее время прогнозы по прибыли пересматриваются в сторону понижения, при этом ожидания роста на 2025 год снизились с 14% до 8,7% с начала года.

Хотя опасения по поводу рецессии ослабли, BCA заявила, что тарифы остаются структурным бременем.

"Тарифы останутся с нами", – заявили аналитики, назвав их "повышением налогов, распределенным между экспортирующими странами, американскими импортерами и потребителями".

Даже с 90-дневным снижением тарифов на китайские товары, по данным BCA, средневзвешенная ставка тарифов выросла с 2,4% до 16,4% во время второго срока Трампа.

Компания ожидает, что это снизит маржу прибыли на 1% и рост прибыли на 10%.

Хотя поддержка ФРС может смягчить удар, фирма остается осторожной. "Тарифы будут оказывать давление на маржу и рост прибыли", – написала BCA.

В результате компания скорректировала свое позиционирование по секторам, отражая продолжающуюся ротацию: понизив рейтинг акций стоимости и Производителей товаров масс. потребления, одновременно повысив рейтинг акций роста, полупроводников и Транспорта.

BCA заключила, что, несмотря на краткосрочный оптимизм, долгосрочные перспективы остаются омраченными завышенными оценками и продолжающимся структурным давлением.

Эта статья была переведена с помощью искусственного интеллекта. Для получения дополнительной информации, пожалуйста, ознакомьтесь с нашими Условиями использования.