UBS снижает прогнозы роста ВВП еврозоны и Великобритании на 2025 и 2026 годы

Investing.com — UBS снизил прогнозы роста ВВП еврозоны на 2025 и 2026 годы, указывая на экономический удар от американских тарифов и отложенных эффектов расходов.

Банк теперь прогнозирует рост еврозоны на уровне 0,5% в 2025 году, что ниже предыдущего прогноза в 0,9%, и на уровне 0,8% в 2026 году, что ниже прежней оценки в 1,1%. В то же время UBS повысил свой прогноз на 2027 год до 1,5% с 1,2%, ожидая восстановления за счет увеличения государственных расходов.

"Ущерб от американских тарифов, вероятно, сильно и быстро ударит по европейской экономике в ближайшие 3-4 квартала", — отметили экономисты во главе с Райнхардом Клузе в своей аналитической записке, добавив, что фискальный стимул от увеличения расходов на оборону и инфраструктуру, как ожидается, будет более значимо поддерживать рост только с 2026 года.

Это сочетание приводит к тому, что UBS называет "J-образной моделью", с краткосрочным замедлением, за которым следует постепенное восстановление в 2026 и 2027 годах.

На этом фоне UBS ожидает, что Европейский центральный банк (ЕЦБ) снизит ставки на 25 базисных пунктов в апреле и июне, что приведет к снижению депозитной ставки до 2%. Повышение ставок может возобновиться в конце 2026 года, при этом ЕЦБ потенциально может поднять ставки обратно до 2,5%, поскольку инфляционное давление от фискальной экспансии будет нарастать.

"Более сильный евро (EUR) и более высокая доходность облигаций также могут помочь установить достаточное денежно-кредитное ужесточение, необходимое для стабилизации инфляции около целевого уровня в 2% в 2027 году", — отметили экономисты.

Среди крупнейших экономик еврозоны Германия рассматривается как наиболее подверженная тарифному шоку. UBS теперь ожидает техническую рецессию во второй половине 2025 года, снизив прогноз ВВП до -0,3% с 0,3%. Рост должен восстановиться до 1,0% в 2026 году и 1,9% в 2027 году благодаря значительному фискальному стимулу Германии.

Ожидается, что Франция будет менее затронута, с ростом ВВП на уровне 0,6% в 2025 году и 1,0% в 2026 году.

Италия и Испания также столкнутся с более медленным ростом в 2026 году из-за торгового шока, хотя прогноз для Испании на 2025 год остается неизменным на уровне 2,3%.

За пределами еврозоны UBS снизил прогноз ВВП на 2025 год для Великобритании до 0,7%, Швейцарии до 0,7% и Швеции до 1,9%, ссылаясь на побочные эффекты от еврозоны и глобальной торговой среды. Ожидается, что все три экономики увидят умеренное восстановление к 2027 году.

Эта статья была переведена с помощью искусственного интеллекта. Для получения дополнительной информации, пожалуйста, ознакомьтесь с нашими Условиями использования.