Эксперты разъяснили действительно ли цены растут из-за высокой ключевой ставки

Повышение ставки ведёт к снижению инфляции‚ однако в России сложилась особая ситуация‚ говорят аналитики.

Мнение о том, что повышение ключевой ставки приводит к росту цен, частично правдиво, рассказал Сравни магистр экономики, финансовый обозреватель, ведущий программы «Рынки» на РБК-ТВ Никита Макаров. Из данных Банка России о процентных расходах организаций можно сделать вывод, что повышение ключевой ставки на 1 процентный пункт (п. п.) влечёт за собой рост расходов компаний и увеличение цен на 0,25%.

Однако не все компании несут процентные расходы и не все могут перекладывать возросшие расходы на потребителей, поэтому вклад в инфляцию получается незначительным. Дезинфляционный эффект от повышения ставки перевешивает проинфляционный, считает Никита Макаров.

Расходы предприятий на процентные выплаты составляют всего 5–10% от совокупных расходов. Соответственно, повышение ставки в два раза вызовет рост себестоимости всех товаров на 5–10%, а возможность брать кредиты сократится в разы, утверждает главный аналитик по облигациям ИФК «Солид» Максим Плешков. «Повышение ставки сокращает денежную массу в разы больше, чем провоцирует рост цен, поэтому должно приводить к снижению инфляции», — говорит аналитик.

Почему цены растут, несмотря на высокую ключевую ставку

Повышение ставки работает при монетарном характере инфляции. В России же рост цен вызван издержками при импорте, трудностями с международными платежами и ослаблением рубля. «Победить такую инфляцию простым поднятием ставки едва ли представляется возможным», — полагает Максим Плешков.

Большинство производителей сейчас испытывают объективные трудности, добавляет директор по страхованию торговых кредитов Mainsgroup Мария Иванеева. Помимо проблем с логистикой и трансграничными переводами, а также поиска новых партнёров, компании столкнулись с увеличением налога на прибыль в 2025 году, прогрессивной шкалой налогообложения, закредитованностью и нехваткой оборотных средств. Кроме того, до потребителей товары доходят через цепочку поставок, в которой участвуют поставщики и магазины.

Что говорят в ЦБ

Ранее глава Банка России Эльвира Набиуллина назвала ошибочным мнение о том, что повышение ключевой ставки приводит к росту цен. «Это противоречит опыту многих стран и нас, и даже логике. Да, процентные расходы растут у компаний. Но процентные расходы, мы проанализировали 300 тысяч предприятий, в среднем это в расходах компании до 5%. Но от инфляции растут затраты компаний гораздо больше, потому что они вынуждены переплачивать за материалы, за сырьё, за оборудование. Именно инфляция высокая, если с ней не бороться, является двигателем, а не процентные расходы», — приводит её слова ТАСС.

Ключевая ставка сейчас составляет рекордные 21% годовых. По прогнозам аналитиков, в декабре Центробанк может повысить ставку до 22–23% годовых.