«Выросло ценовое давление»: эксперт назвал главные инфляционные риски
Банк России повысил ключевую ставку на 2 п.п. до 18,0%, это решение было обусловлено реализацией ряда проинфляционных рисков.
«Инфляционные ожидания населения выросли (до 12,4% в июле после 11,7% накануне июньского заседания). Потребительская активность остается на повышенном уровне, что в условиях дефицита рабочей силы (безработица в мае составила 2,6%) ведет к росту цен, а не к росту выпуска товаров и услуг. Значительный инвестиционный спрос поддерживается как бюджетными стимулами, так и высокими прибылями компаний», - перечислил эти риски директор Управления анализа инструментов с фиксированной доходностью Газпромбанка Павел Бирюков.
Эксперт отметил, что решение ЦБ совпало с широким консенсусом, впрочем, короткие ставки денежного рынка (RUSFAR 3M) даже в день голосования оставались ниже ожидаемого уровня (17,86%). На заседании рассматривалось сохранение ставки (16%), ее повышение до 18%, до 19% и до 20%. Подробный текст обсуждений совета директоров по ставке (т.н. «минутки») будет опубликован 7 августа.
«В данных условиях выросло ценовое давление. По оценкам ЦБ, инфляция с поправкой на сезонность и разовые факторы в 2К24 (втором квартале) выросла в среднем до 9,2% г/г после 6,8% в 1К24. При этом баланс рисков остается смещенным в сторону проинфляционных. Тут ключевыми факторами остаются условия внешней торговли, а также сохранение инфляционных ожиданий у населения и высокая потребительская активность. ЦБ добавил, что текущее решение по ставке предполагает бюджетную консолидацию в 2025 г. Расширение бюджетного импульса потребует корректировки ДКП», - отметил он.
Эксперт напомнил, что денежно-кредитные условия ужесточались с заседания ЦБ в июне. Ставки денежного рынка и доходности ОФЗ существенно выросли, повысились и ставки по кредитам и депозитам. Это поддерживает сберегательные настроения населения (+26,0% г/г), но недостаточно ограничивают кредитование (+27,1% г/г).
ЦБ сохранил жесткий сигнал по дальнейшей траектории ставки. Регулятор «будет оценивать целесообразность дальнейшего повышения ключевой ставки на ближайших заседаниях».
Курс доллара в режиме онлайн смотрите на этом графике
Ранее эксперт Владимир Чернов сообщил, что в котировках российской национальной валюты уже было заложено повышение ключевой ставки до 18% годовых, поэтому дальнейшее укрепление рубля на фоне роста ставок не будет так ярко выражено.
О последних новостях курса доллара, евро, юаня и других валют, — в теме «Свободной Прессы».