Компании стали проявлять интерес к размещению облигаций с плавающей ставкой

Корпоративные заемщики стали более активными на внутреннем долговом рынке. Так, в октябре 2023 года было проведено 113 размещений рублевых облигаций на 403 млрд рублей, что на 40% больше, чем в этом же месяце прошлого года, сообщает «Коммерсантъ» со ссылкой на данные агентства Cbonds.

Руководитель офиса рынков долгового капитала Росбанка Татьяна Амброжевич обратила внимание, что инвесторы чаще выбирали облигации с плавающими ставками. Это можно увидеть не только в корпоративном сегменте, но и по результатам аукционов Минфина. «Многие отдают предпочтение именно флоатерам в расчете на снижение стоимости обслуживания долга при снижении ключевой ставки в следующем году», — поясняет Татьяна Амброжевич.

Активность на первичном рынке облигаций начала снижаться после экстренного повышения Банком России ключевой ставки в августе — сразу до 12%. Некоторые эмитенты решили занять выжидающую позицию до определения дальнейших действий регулятора.

«Сегодня понимание того, что высокие ставки на рынке надолго, вынуждает эмитентов выходить на публичный рынок и привлекать финансирование по текущим ставкам», — отмечает Татьяна Амброжевич. Руководитель департамента рынков долгового капитала БКС КИБ Денис Леонов отмечает, что многие эмитенты пытались успеть разместиться до заседания ЦБ, которое прошло 27 октября 2023 года (на нем совет директоров регулятора принял решение повысить ставку до 15%).

Также высокий результат октября мог стать следствием того, что эмитенты финансового сектора активно начали размещать облигации, так как для них повышение ставки не так критично. По словам главного аналитика долговых рынков БК «Регион» Александра Ермака, на долю таких эмитентов пришлось 55% объема размещений. В частности, банки разместили 54 выпуска на сумму более 227 млрд рублей, из которых почти две трети пришлось на размещение Газпромбанка (150 млрд рублей).

В реальном секторе на рынок выходили эмитенты первого и второго эшелона с займами на 15 — 45 млрд рублей. Они чаще всего размещали выпуски с плавающими ставками. Александр Ермак заявил, что для качественных эмитентов первого — второго эшелонов первичный рынок облигаций с фиксированной ставкой на протяжении октября был почти закрыт.

К концу года участники рынка ждут дальнейшего роста активности. Как отмечает Денис Леонов, рынок продолжит подстраиваться под новые условия.