Зачем нужны целевые облигации
С идеей выпустить целевые облигации выступила группа депутатов Госдумы, среди которых председатель комитета по вопросам собственности, земельным и имущественным отношениям Сергей Гаврилов.
Подобный инструмент в российской практике уже был - это облигации устойчивого развития, в частности, "зеленые" облигации, говорит генеральный директор компании "Эксперт Бизнес-решения" Павел Митрофанов. "Для них установили отдельные требования к эмиссии, разработали таксономию для верификаторов, а многие эмитенты и инвесторы выпускали и приобретали их из соображений поддержки целей устойчивого развития", - рассказал он.
В пример эксперт также привел инфраструктурные облигации, которые по изначальному замыслу должны были выпускаться для финансирования проектов транспортной инфраструктуры. Однако, по словам Митрофанова, в итоге так и остались по своей сути обычными облигациями. "Целевые облигации для финансирования проектов по импортозамещению - отличная идея. Однако необходимо предложить потенциальным инвесторам какие-то преференции за приобретение этих ценных бумаг. Также можно рассмотреть вопрос об участии государства - например, субсидировании части купонов по таким облигациям", - отметил эксперт.
Митрофанов пояснил, что в сейчас не определено само понятие "импортозамещение", поэтому для подобного инструмента нужно подготовить необходимую правовую базу. По его словам, стоит подумать над методами стимулирования эмитентов и инвесторов.
Привлечение средств Фонда национального благосостояния (ФНБ) для покупки таких облигаций, безусловно, стимулирует эмитентов, так как банки будут понимать, что у этих ценных бумаг есть покупатель в лице правительства. Однако средства фонда не бесконечны, и в будущем к покупке нужно будет привлекать частных и институциональных инвесторов, а это возможно сделать за счет методов стимулирования - например, льгот по НДФЛ, объяснил эксперт.
Профессор департамента банковского дела и финансовых рынков Финансового университета Светлана Криворучко, в свою очередь, отметила, что целевые облигации могут стать эффективным рыночным использованием средств ФНБ, а также помочь самим банкам. "Для системно значимых банков, которые попали под санкции, многие внешние инструменты оказались закрыты: особенно внешние заимствования. Облигации же достаточно надежны и могут стать для банков некой альтернативой для компенсации потерянных рынков и инструментов. Кроме того, это может поддержать и компании, которые занимаются импортозамещением", - объяснила она.
