Альфа-банк прогнозирует снижение ключевой ставки ЦБ до 7,5% в марте 2018 года

ЦБ может снизить ключевую ставку до 7,5% уже в марте 2018 года, пишет главный экономист Альфа-банка Наталья Орлова в аналитическом обзоре «Ставка ЦБ: трудности коммуникации» от 15 декабря 2017 года. Сегодня ЦБ снизил ключевую ставку до 7,75%. По мнению эксперта, то, что снижение ключевой ставки на 0,5 процентного пункта стало неожиданностью для рынка, говорит о его плохой коммуникации с ЦБ, а сам регулятор все больше обеспокоен низкой инфляцией. «Хотя понижение ставки на 50 б.п. сегодня оказалось сюрпризом, оно не противоречит нашему среднесрочному пониманию политики ЦБ. Мы все еще придерживаемся нашего ориентира по ставке 7,5% - дна в текущем цикле понижения ставки. Тем не менее, мы считаем, что этот уровень будет достигнут скорее в конце 1К18, на заседании ЦБ 23 марта», — считает Наталья Орлова. По мнению эксперта, комментарий ЦБ говорит, что регулятор всё больше обеспокоен снижением инфляции. «Судя по всему, в сегодняшнем релизе изменилась и риторика в отношении текущего инфляционного тренда. Если в предыдущих комментариях ЦБ, хотя и упоминалось о замедлении инфляции, но акцент всегда был на среднесрочных инфляционных рисках. Однако в сегодняшнем релизе ЦБ явно указывает на то, что “принятое решение по ключевой ставке и потенциал ее последующего снижения будут способствовать дальнейшему смягчению денежно-кредитных условий, создавая предпосылки для приближения инфляции к 4%». Мы воспринимаем это как сигнал к тому, что монетарные власти все сильнее обеспокоены масштабом дезинфляционного тренда, тогда как в предыдущих комментариях указывали на то, что текущее замедление инфляции — это предсказуемый тренд», — отмечается в обзоре.