Поведение инвесторов на российском валютном рынке остается крайне осторожным, - Аналитики Росбанка

Поддержку российской валюте оказало опровержение Дональдом Трампом завлений экс-советника по госбезопасности Майкла Флинна. Тем не менее, поведение инвесторов на российском валютном рынке остается крайне осторожным, а все внимание сосредоточено на сегодняшнем объявлении объема интервенций Минфином (в 12:00 по московскому времени) в декабре. По нашим оценкам, объем интервенций может составить $145 млн/день (или $3 млрд/мес), что на 45% больше значения предыдущего месяца. Такой объем интервенций станет негативным фактором для сезонно напряженного баланса валютной ликвидности, оказывая давление на российскую валюту. Долговой рынок Рынок ОФЗ вчера ожидаемо отыгрывал новые подробности расследуемого в США «российского дела», которые были опубликованы в пятницу после закрытия торгов. В наибольшей степени, однако, данные новости повлияли на дальний участок кривой, +2 / +3 бп для бумаг старше 9 лет. Доходности на коротком участке, напротив, продолжили плавно снижаться, еще -1 / -3 бп. Означает ли положительный наклон кривой ОФЗ сейчас, что уже настал привлекательный момент для приобретения длинных бумаг? Мы задаемся этим вопросом в еженедельном обзоре (на английском языке) – и ответ не столь однозначен, если сравнивать Россию с другими развивающимися странами. Денежный рынок Во вторник внимание денежного рынка сместится на операции Банка России по абсорбированию средств в рамках недельного депозита, а также на депозитный аукцион Казначейства. К моменту завершения периода усреднения (5 декабря) баланс ликвидности остается хрупким, что может поддержать спрос со стороны банков на средства на корсчетах до конца сегодняшнего дня. Остатки на корсчетах в Банке России стабилизировались на уровне 2.1 трлн руб., однако интерес к репо от Казначейства в течение прошлой недели подтвердил неудовлетворительные темпы расходования бюджетных средств и поступления по иным каналам притока ликвидности, что может стать фактором ограничивающим предложение средств на депозиты (погашению подлежат 1.4 трлн руб.). Кроме того, подобная динамика поступлений ликвидности может стать поводом для очень осторожного начала нового периода усреднения и повышения интереса к депозитам от Казначейства (300 млрд руб.). Длительность депозита составляет 21 день, что укладывается в стандартную модель рефинансирования с замещением бюджетными расходами до конца года. Минимальная ставка по депозитам находится на уровне 7.84%, что с учетом стоимости резервирования средств близко к ключевой ставке и текущему положению стоимости фондирования на рынке (Ruonia о/н 8.21%).