Он ушел в корпоративный фонд и не вернулся: гид по российским CVC
Что такое корпоративные венчурные фонды? Корпоративный венчурный фонд — это фонд корпорации, инвестиции которого осуществляются только в интересах компании, являющейся единственным ограниченным партнёром. И хотя фонды не исключают из своих целей получение прибыли, доходность для корпорации — лишь один из показателей эффективности. Сегодня корпоративные фонды — один из методов борьбы крупных корпораций за место под солнцем. После успехов венчурных фондов многие компании поняли, насколько важно инвестировать в небольшие инновационные стартапы, но успешно выстроить модель работы с ними удавалось редко. В американской практике понятия корпоративного венчурного фонда не существует, инвестиции корпораций в стартапы называют корпоративным венчурным капиталом и определяют это название как практику, когда корпорация покупает долю в стартапе взамен на конкурентное преимущество для себя. Сергей Ярцев head of VC, AYR-Advisory В США нет понятия «корпоративный венчурный фонд», они называют это «корпоративным венчурным капиталом». К сожалению, многие думают, что корпоративный венчурный фонд — структура, которая вкладывает деньги в стартапы и помогает им своими ресурсами. Но если посмотреть на практику США, корпоративные фонды имеют огромное количество стратегий и заработать денег для них — далеко не главная цель. Тем не менее глобализация заставляет крупные компании вновь возвращаться к использованию корпоративных фондов, потому что сохранять конкурентоспособность и увеличивать прибыль с помощью новых технологий становится всё сложнее. Евгений Кузнецов, директор дочерних фондов АО «РВК» В США нет ни одной крупной компании, у которой не было бы своего корпоративного фонда. Это глобальный тренд. Российские компании раньше создавали корпоративные фонды, но пассивно и с определенной условностью. В основном предпринимались попытки стимулировать рост корпоративных фондов среди государственных корпораций, чтобы трансформировать управленческую структуру. Это также позволило бы компаниям работать со стартапами, которым иначе в корпоративную культуру не войти. Следом за США и Европой, российскую инвестиционную сферу вновь настигла волна корпоративных венчурных фондов. Но если для зарубежных корпораций такой способ развития уже стал привычным, в России это явление вызывает двоякое отношение: Сергей Ярцев, head of VC, AYR-Advisory С одной стороны, увеличение объёма венчурного капитала в России — это хорошо. С другой — кто будет управлять этим капиталом? Я думаю, венчурными фондами должны управлять предприниматели, которые понимают специфику развивающихся компании. Но меня беспокоит, что на эти должности будут ставить людей, которые далеки от любой формы предпринимательства в принципе. Для чего нужны корпоративные венчурные фонды? Для компаний корпоративный венчурный фонд — возможность формировать собственную экосистему, получать финансовую прибыль и новые технологии. При выборе стартапа корпоративный фонд руководствуется тем, насколько разработанный стартапом продукт соответствует потребностям рынка и какую пользу корпорация от него может получить. Для стартапов фонд корпорации — отличный вариант выхода на рынок, потенциальный экзит и доступ к клиентам компании. Михаил Гаврилов, директор по развитию в БАНК «САНКТ-ПЕТЕРБУРГ» У нас есть корпоративный фонд, есть люди, которые им управляют, и эксперты внутри банка, приносящие интересные проекты. Идеальный вариант сделки выглядит так: фонд инвестирует в компанию, банк внедряет технологию стартапа и помогает ему вырасти. На выходе получается 3xWIN — рост стоимости компании за счёт внедрения. В итоге банк получил новую технологию, а стартап готов масштабироваться дальше. Но работа корпоративного фонда на инвестировании стартапов не заканчивается. Даже если у компании хватает ресурсов выкупить все проекты на континенте, никакого эффекта это не принесёт, если у фонда нет стратегии и эффективной системы управления. Алексей Худолеев, коммерческий директор PROF IT GROUP Как правило, корпоративные венчурные фонды примеряют на себя одну известную им стратегию – покупки готовых компаний, но таких стартапов на рынке чрезвычайно мало. Для нашего фонда важно, чтобы создаваемые новые корпоративные фонды не стали «пылесосами» на восстанавливающемся рынке венчурных инвестиций. Лучше повременить с запуском, проработать инвестиционную стратегию, определиться с той ценностью, которую фонд может дать стартапу – будь это отраслевая экспертиза, производственная площадка для запуска пилотов или бранч для проверки гипотез. И только после этого выходить на рынок. Эффективны ли корпоративные венчурные фонды? Стоит ли говорить об эффективности российских корпоративных венчурных фондов, когда большинство отечественных корпораций ещё с трудом понимают, для каких целей они нужны и как ими управлять — вопрос спорный. Но есть и позитивные примеры управления корпоративным капиталом, но и их эффективность оценить в этот период пока сложно: Михаил Гаврилов, директор по развитию в БАНК «САНКТ-ПЕТЕРБУРГ» Про эффективность нашего корпоративного фонда говорить рано, так как любые инвестиции проверяются на длинной дистанции. Мы видим хороший потенциал в создании стартапов внутри нашей организации и стараемся поддерживать подобные инициативы сотрудников. У нас есть механизмы, которые позволяют любому сотруднику подготовить проект, выйти на суд топ-менеджеров банка, получить ресурсы на пилотирование и в дальнейшем, возможно, даже вырасти в отдельный бизнес. При этом качество наших внутренних проектов зачастую выше тех, что приходят с рынка — это обусловлено глубоким пониманием сотрудников механизмов работы финансового сектора. Пример — портал strahovki24.com, который вырос из внутренней инициативы и теперь действует как самостоятельный бизнес. Готовы ли стартапы к работе с корпоративными фондами — ещё один открытый вопрос. С одной стороны — у стартапа больше шансов на реализацию, с другой — понимание работы внутри крупной корпорации есть не у всех стартаперов. Евгений Кузнецов, директор дочерних фондов АО «РВК» Для большинства крупных компаний уже есть стартапы с необходимыми разработками. Но стоит понимать, что корпоративный фонд не действует в одиночку. Здесь нужны и акселераторы, и эффективная система управления. Да, корпоративный фонд — это не панацея, но отличный инструмент кооперации. Чем больше их будет — тем лучше. От готовности стартапа работать внутри компании и понимания, как развивать продукт внутри огромной корпорации, зависит далеко не всё. Ситуация ещё и в том, что достойные проекты корпоративные венчурные фонды встречают редко. Михаил Гаврилов, директор по развитию в БАНК «САНКТ-ПЕТЕРБУРГ» Мы смотрели много российского финтеха... И это либо совсем сырые и слабые проекты, либо стартапы, которые хотят безумных денег и крайне неадекватно себя оценивают. В любом случае ничего в этой области потенциально интересного мы пока не увидели. Почему КВФ — новый тренд? Конечно, можно сослаться на недавно прошедший ПМЭФ 2017 и слова Владимира Владимировича Путина, сказанные в рамках форума, но помимо его обращения к корпорациям с просьбой начать работать со стартапами существуют и другие факторы, влияющие как на развитие крупных компаний, так и на бизнес и технологии в глобальном плане. «Я обращаюсь к руководству наших крупнейших компаний — «Ростеха», «Роскосмоса», ОАК, ОСК, «Росатома», других отечественных высокотехнологичных компаний — активно использовать открывающиеся возможности. Нужно создать у себя подразделения, которые будут предметно работать со стартапами и малыми бизнесами и компаниями, а также венчурные фонды, чтобы финансировать такие проекты». Владимир Путин, Президент РФ. Политика и международная обстановка оказывают влияние на бизнес и технологии в России, что подтверждает хотя бы ограничение поставок необходимого софта: Сергей Ярцев, head of VC в AYR-Advisory В России возможно быстрое увеличение количества корпоративных фондов. Это связано с кризисом, ростом конкуренции, снижением доходности и ограничениями поставок технологической продукции в страну. Негативное это влияние или положительное — вопрос десятый, первостепенный — смогут ли корпорации с помощью фондов залатать эти дыры и если не вырваться вперёд, то хотя бы не стагнировать. Алексей Худолеев, коммерческий директор PROF IT GROUP Сейчас мы наблюдаем рост количества корпоративных венчурных фондов. С одной стороны, причиной этого стала цифровая трансформация бизнеса, требующая решительных действий в отношении стратегий компании в части готовности к цифровой модели бизнеса и цифровой экономике. С другой — рост количества корпоративных фондов отражает состояние венчурной отрасли в целом. Несмотря на скептическое отношение к происходящим в российской инвестиционной сфере изменениям, эксперты уверены, что корпоративные венчурные фонды — естественное развитие событий, которое принесёт пользу и корпорациям, и стартапам. Александр Горный, директор по стратегии и анализу Mail.Ru Group На мой взгляд, любая активность в этом направлении полезна. Чем больше денег есть на рынке, тем легче появиться стартапу, а любой фонд — это новые деньги. А для корпорации корпоративный венчурный фонд — способ найти новые проекты, при этом не размывая свой основной фокус. Таким образом, для всех участников рынка это win-win. Какие корпоративные фонды есть в России? MoneyTime Venture Первым фондом Сбербанка стал SBT Venture, который запустили в 2012 году. За время работы фонд проинвестировал в 11 компаний, включая Uber и GridGain. Объём второго корпоративного венчурного фонда Сбербанка - $200 млн. Фонд будет инвестировать в IT-стартапы по таким направлениям, как искусственный интеллект, blockchain, интернет вещей, кибербезопасность и цифровая медицина. Рынки инвестирования – Россия, США, Израиль. Prof IT Ventures Корпоративный венчурный фонд компании Prof-IT Group был запущен в апреле 2017 года. Инвестиционный фокус фонда — поиск технологических проектов в Industry 4.0., IoT, Connected Car&services, Cyber Security, Smart City, XaaS-продуктов, а также IT-решений в медицине. Основные критерии при отборе технологических проектов — наличие MVP, технологические инновации, обоснованная бизнес-модель, возможность масштабирования решения на зарубежные рынки и подтверждённая экспертиза сотрудников проекта. Объем фонда — $10 млн, объем инвестиций в один проект — от $100 тысяч до $1 млн. Рассматриваются проекты на стадиях Seed и Round A. «КоммИТ Кэпитал» Корпоративный венчурный фонд «Ростелекома» — один из основных инструментов, с помощью которого компания привлекает инновации. Приоритеты для инвестирования — перспективные инновационные компании с экспортным потенциалом, которые разрабатывают конкурентоспособные продукты для инфраструктуры телекоммуникационных операторов и центров обработки данных, а также предлагают решения корпоративного класса. Также фонд рассматривает проекты, которые могут предложить новые продукты или услуги для конечных клиентов компании в сегментах B2C, B2B и B2G. Qiwi Venture Корпоративный фонд QIWI находит и развивает инновационные проекты. Особое внимание в фонде уделяется идеям, которые образуют синергию с текущими бизнесами компании. В инвестиционный фокус корпоративного фонда входят Big Data, удалённая идентификация пользователей, дополненная реальность, искусственный интеллект, финансовые сервисы, M-commerce, логистические сервисы и облачные технологии. Фонд рассматривает только технологические проекты, которые соответствуют ценностям и стратегии QIWI, а также являются географически масштабируемыми. GS Venture Корпоративный венчурный фонд GS Group инвестирует в инновационные проекты по всему миру. Как указано на сайте фонда, GS Venture не только финансирует стартапы, но и помогает выводить продукцию на рынок, а также реализовывать проект на базе предприятий технополиса. Инвестиционный фокус фонда — проекты для телевидения, производство, игры и IoT. Размер фонда - 1,5 млрд рублей, инвестиции в один проект - до 300 млн рублей. Softline Venture Partners Корпоративный венчурный фонд группы компаний Softline — один из лидеров российского рынка лицензирования программного обеспечения. Softline Venture Partners инвестирует в IT-стартапы на ранних стадиях. Фонду интересны компании, которые занимаются SaaS & smart cloud, E-commerce и информационной безопасностью. Размер фонда составляет $20 млн, объём инвестиций в один проект — от $100 тысяч до $1 млн. Intel Capital Intel Capital — подразделение корпорации Intel по венчурному инвестированию. Благодаря масштабу корпорации, фонд помогает инновационным компаниям по всему миру. Intel Capital инвестирует в различные сегменты технологического сектора, но поиском стартапов занимается не сам фонд, а отдельное M&A-подразделение компании. По данным на 2013 год, на Россию и Восточную Европу пришлось 5% от всего объёма инвестиций фонда. За время работы в России и СНГ Intel Capital заключил 15 сделок. Венчурный фонд Банка «Санкт-Петербург» Фонд начал работу в 2016 году. Приоритет — развитие предприятий Северо-Западного Федерального округа. Цель — повысить инновационный потенциал региона. Программа фонда делится на две части: предоставление капитала на развитие зрелых бизнесов и инвестирование в компании, которые находятся на ранних стадиях развития. Чисто финансовым сектором фонд себя не ограничивает, а предпочитает смотреть шире, учитывая задачи региона. От этого и возникают сомнения о корпоративной направленности фонда, что довольно логично. Sistema Venture Capital Корпоративный венчурный фонд АФК «Система» инвестирует в растущие интернет-компании. В 2016 году фонд ориентировался на Россию и СНГ, в 2017 планирует выходить на рынок США. Модель «Системы» как инвестиционной компании заключается в монетизации инвестиционного портфеля за счёт дивидендов и прибыли от продажи активов. В приоритете фонда стартапы, которые занимаются когнитивными технологиями, SaaS и PaaS, VR / AR, IoT и программным обеспечением. DI-Group Холдинг занимаются производством и запуском продуктов в области hardware-технологий и инвестирует в инновационные проекты. В DI-Group работает три фонда — HaxVentures, HaxAsia, а также совместный фонд Национального Исследовательского Томского Университета и ФПИ РВК. В состав DI-Group также входит технопарк с конструкторами, инженерами, тестировщиками и программистами. PSB Investment Fund Инвестиционный фонд «Промсвязьбанка» — совместный проект с «Опорой России», который создавался для поддержки молодых предпринимателей. Инвестирует корпоративный венчурный фонд в торговлю, сферу услуг и производство. Как сообщается на сайте фонда, первый этап работы будет завершён в 2017 году, но положительную оценку PSB Investment Fund уже заслужил — за 3,5 года инвестиции получили 25 проектов на сумму 100 млн рублей. Talent Equity Venture Fund Корпоративный венчурный фонд российской консалтинговой компании Ward Howell занимается инвестированием в технологические стартапы в области образования и HR. Инвестирует фонд в стартапы, которые могут масштабироваться на мировой уровень и имеют потенциал для получения прибыли. Главное управление фонда находится в Нью-Йорке, последняя сделка произошла в феврале 2017 года. Тогда фонд проинвестировал в стартап SmartUp.io $5,5 млн. Startup Valuation made simple by Serious Funding: The VC Method Cisco Investments Корпоративный венчурный фонд транснациональной компании Cisco, которая разрабатывает и продаёт сетевое оборудование, предназначенное для крупных организаций и телекоммуникационных предприятий. Фонд корпорации поддерживает технологическое предпринимательство в России и сотрудничает с различными инкубаторами и технопарками. На конференции Startup Village 2017 Cisco, «Сколково» и Alphaopen подписали соглашение о реализации совместных проектов. В отрыве от суровых российских реалий, фонд вкладывают средства в идеи,определяющие будущее сетевой экосистемы. «ХимРар Венчурс» «ХимРар» — Центр Высоких Технологий, который представляет собой негосударственный научно-производительный комплекс с бизнес-инкубатором, исследовательским институтом и корпоративным венчурным фондом. Компания занимается разработкой и производством фармацевтических препаратов. Инвестициями занимается ЗАО «ХимРар Венчурс». Приоритет — ранние стадии разработки инновационных лекарств. От проектов компания требует инновационности и высокого рыночного потенциала. Инвестиционными источниками являются не только компании, но и деньги российских и зарубежных партнёров, а также ФПИ РВК. Насколько «ХимРар Венчурс» можно считать корпоративным фондом — вопрос спорный. «ВТБ капитал» Департамент венчурных инвестиций банка был создан в 2007 году и профинансировал более $150 млн в различные инновационные проекты. «ВТБ капитал» инвестирует в облачные технологии, электронную коммерцию, искусственный интеллект, нанотехнологии и другие сферы. Ставку все же делают на те сегменты, где технологии смогут обеспечить быстрый рост. LETA Capital Корпоративный венчурный фонд LETA Group инвестирует в компании, которые занимаются инновационными разработками продуктов и услуг в IT на поздней посевной стадии и стадии раннего роста. Фонд нацелен на долгосрочное сотрудничество и всегда готов помочь достойным стартапам. В приоритете у Leta Capital технологии на базе ИИ, машинное обучение, бизнес-аналитика, big data, роботизация, AR/VR и финтех. «ВЭБ Инновации» Фонд Внешэкономбанка инвестирует в высокотехнологичные проекты Фонда «Сколково». Основные стратегические задачи — развитие инновационных программ правительства РФ, создание инфраструктуры инноваций в РФ, содействие привлечению в РФ зарубежных передовых технологий, продвижение российских инноваций на мировой рынок. И нет, это не корпоративный венчурный фонд, а в этом обзоре он лишь для того, чтобы всем об этом напомнить. Life.SREDA Корпоративный венчурный фонд финансовой группы Life был основал в 2012 году. За время работы Life.SREDA инвестировали в более чем 20 компаний FinTech по всему миру. Фонд специализируется исключительно на инвестициях в финтех-стартапы. Ключевые области инвестирования — mPOS, мобильные банки и платежи, электронные кошельки, онлайн-кредитование, p2p-кредитование, интернет-эквайринг, денежные и p2p-переводы. RBV Capital Инвестор корпоративного фонда — российская частная фармацевтическая компания ЗАО «Р-Фарм». Управляющим товарищем фонда является ООО «РусБиоВенчурс». Инвестирует RBV Capital в стартапы в биотехнологической, фармацевтической, медицинской и смежных с ними отраслях. RB Capital Фонд RB Capital создан на базе Группы Компаний RB Partners для инвестирования в высокотехнологичные компании в России и на международном рынке. Фонд специализируется на управлении венчурными инвестициями на разных стадиях развития компаний, фокусируясь на инновационные технологические решениях и ключевые тенденции развития мирового ИТ-сектора. Инвестирует RB Capital в корпоративные облачные вычисления, ПО в области управления рисками для финансовых институтов, а также в искусственный интеллект, машинное обучение, интеллектуальное моделирование, аналитику данных и интернет вещей. Ключевые сферы применения инвестиций — финтех и медицина. Фонд Burda Digital Russia Фонд занимается поиском стартапов на ранней стадии развития, которые заинтересованы в быстром росте и масштабировании бизнес-модели на международном рынке. Рассматривают как B2B, так и B2C-проекты. Burda Digital Russia готов инвестировать от $500 тысяч до $3 млн в стартапы, которые уже запущены и функционируют. Но также фонд готов инвестировать в проекты на поздних стадиях или полностью выкупать их. Вместо подведения итогов Захватит ли тренд российские корпорации или пройдёт мимо — никто не знает. Но если инвестиционную сферу всё же ждёт корпоративно-венчурная истерия, то за отечественных единорогов российским компаниям биться придётся ещё сильнее, ведь выбирая между Кремниевой долиной, Google Ventures и «РашнИновейшнКэпитал», выбор зачастую очевиден. Материалы по теме: Зачем нужны корпоративные венчурные фонды? Кто раздаёт корпоративные инвестиции? 14 венчурных фондов, где можно получить деньги Тренд: корпоративные венчурные фонды. Что о них стоит знать? Зачем вам нужен корпоративный конкурс стартапов?
