Новые владельцы "М.Видео" скоро сделают миноритариям предложение о выкупе, - Аналитики ФГ БКС

Нефтяной сектор: власти изучают возможность отмены экспортной пошлины и повышения НДПИ – негативно. Такой сценарий негативен для сектора, поскольку повышение НДПИ, вероятно, будет проводиться быстрее снижения экспортной пошлины, а связанный рост внутренних цен на нефть окажет давление на рентабельность переработки. Газпром: возможны изменения контрактов для Европы – позитивно. Если предлагаемые изменения будут приняты, Газпром сможет избежать риска дополнительного штрафа (10% выручки), а также улучшит отношения с ЕК. Норильский никель: прогноз 2П16 по МСФО – сюрпризов не ждем. Мы прогнозируем рост EBITDA за счет повышения цен на металлы, что более чем компенсирует укрепление рубля. ТМК: 4К16 по МСФО – прибыль на уровне ожиданий, рентабельность в США остается низкой. Результаты в основном совпали с ожиданиями, хотя немного разочаровало сохранение убытка по EBITDA в американском сегменте. Уралкалий: 2П16 по МСФО – EBITDA без изменений, в целом ожидаемо. Результаты показали нулевую динамику п/п и совпали с ожиданиями. ТГК-1: 2016 г. по МСФО – слабая динамика EBITDA, «ПРОДАВАТЬ». Мы подтверждаем нашу рекомендацию «ПРОДАВАТЬ», поскольку результат по EBITDA в 2016 г. оказался значительно слабее прогнозов. Операторы связи: ФСБ не поддержала тестирование закона в регионах – небольшой негатив. Тестирование требований закона о хранении данных в регионах могло бы снизить риски в ходе их внедрения по всей России, однако финансовые последствия отказа от такого подхода выглядят неопределенно. ГК «ПИК»: делистинг ГДР с Лондонской биржи, оферта миноритариям. Цена оферты близка к справедливому уровню, и принимая во внимание низкую ликвидность, мы считаем оферту привлекательным вариантом выхода из ГДР. Эталон: новая оценка стоимости портфеля проектов – позитивно. Поскольку в 2016 г. компания реализовала почти 0.5 млн кв. м чистой продаваемой площади, рост на 11% свидетельствует о хорошем наполнении портфеля проектов, что должно поддержать продажи недвижимости в будущем. Русагро: 4К16 по МСФО – снижение прибыли, но позитивные перспективы. Давление на прибыль оказало снижение цен на сахарную свеклу и рост операционных издержек в масложировом сегменте. Мы ожидаем разворота этих трендов и восстановления динамики в 2017 г. Дивидендные перспективы остаются благоприятными. М.Видео: ФАС одобрила слияние ритейлера с Эльдорадо. Одобрение ФАС устраняет последнее препятствие на пути к слиянию М.Видео и Эльдорадо, а значит, новые владельцы скоро сделают миноритариям предложение о выкупе.