Покупка дополнительной доли в Tele2 у ВТБ может негативно повлиять на СДП "Ростелекома", - Аналитики ФГ БКС

Новатэк/Газпром: возможно создание СП для Тамбейской группы – позитивно. Создание СП предоставит Новатэку доступ к крупной ресурсной базе для проекта «Ямал СПГ» и позволит Газпрому избежать излишнего усиления позиций конкурента. Ростелеком: возможна смена главы компании и увеличение доли в Tele2 – ясности нет, риски для FCF и дивидендов. Несмотря на отсутствие официального подтверждения, гипотетическая покупка дополнительной доли в Tele2 у ВТБ может оказать негативное влияние на свободный денежный поток (FCF) Ростелекома и способность выплачивать дивиденды из-за отрицательного FCF и большого долга Tele2. Лента: 2П16 по МСФО – рентабельность под давлением, ожидаемо. Результаты отражают негативную конъюнктуру рынка, которая по-прежнему ограничивает торговую наценку ритейлера. Агрессивное расширение сети вполне ожидаемо вызвало рост операционного левериджа, оказав дополнительное давление на рентабельность по EBITDA. Мы ожидаем спокойной реакции рынка. Лента: День стратегии – фокус на супермаркетах, Москве и Санкт-Петербурге. Лента представила довольно последовательную и реализуемую рыночную стратегию. В то же время недавние сообщения о возможном размещении акций одним из ключевых акционеров повышают риск навеса предложения, что ограничивает потенциал роста котировок. Яндекс: 4К16 по US GAAP – уверенный рост, рентабельность под вопросом. Мы не исключаем давления на котировки компании в краткосрочном плане, пока рынок будет корректировать свои ожидания в части рентабельности на 2017 г.; в то же время перспективы роста выручки Яндекса выглядят по-прежнему довольно сильно. EPAM: 4К16 по US GAAP – на уровне ожиданий, уверенный прогноз, позитивно. Отсутствие негативных сюрпризов и уверенный прогноз на 2017 г. поддержали отношение инвесторов к бумагам компании, подорожавшим по итогам вчерашних торгов на 5%.