Американский финансист Билл Гросс, продолжая выступления против истеблишмента, в своем последнем письме "Красное – это новое черное" (Red is the new black) представил "текущий общий план мирового истеблишмента (включая и план Трампа)", состоящий из 8 простых шагов. Их надо предпринять, чтобы "справиться с мировым долговым кризисом", отмечает с сарказмом Гросс. Он продолжает утверждать, что "эти шаги необходимы, чтобы не бороться с тигром, пока не станет очевидно, что есть и другой план". И хотя крайняя точка еще не достигнута, Гросс считает, что на фоне растущего популизма и неэффективности денежно-кредитной политики перемены не заставят себя ждать. При этом он отдельно остановился на проблеме неравенства в США и незащищенности отдельных слоев населения, особенно заключенных. Ничего не имею против национальных гимнов. Но я не встал бы на колени, даже если был бы самим Колином Каперником (этот американский футболист отказался встать во время гимна США). Я просто думаю, что для нас, как для страны, "America the Beautiful", возможно, был бы лучшим выбором, и что в ряде случаев некоторые слова из "The Star Spangled Banner" звучит совсем не правдоподобно. И, если честно, мне нравятся гимны некоторых стран. У гимна "О Canada" красивая мелодия и слова вполне соответствующие. Хотя, чтобы услышать его, вам придется, наверное, посмотреть хоккей. Наш "Star Spangled Banner" лично для меня значит не так много. Можно представить себе, конечно, что-то вроде "знамени, усеянного звездами", но, знаете, петь это трудно, да и долго – особенно, если вы ждете подачу во время матча. Но, как я уже сказал, ничего не имею против него, за исключением, может быть, последней строфы. Я говорю не о части "Home of the Brave" (Дом для Храбрости). Проведя два года во Вьетнаме, видя как "морские котики" сплавляются вверх по дельте реки Меконг, я не раз становился свидетелем беспрецедентного проявления храбрости. Не со своей стороны, конечно. Я был быстрее, чем суслик Билла Мюррея в "Гольф-клубе". А вот "Котики" - они да, очень крутые парни и очень смелые. Я имел в виду часть "Land of the Free" (Земля Свободы). Свобода? Почти для всех нас – да. А вот для 3 млн из нас? Нет. Посмотрите на график 1 и будьте честными, если конечно глаза вас не обманут. Больше, чем в какой-либо другой стране на Земле – в общем количестве или в процентном соотношении населения – американцы несвободны. Конечно же, в отношении многих из них можно найти вполне законное объяснение. А в отношении других? Ограничительные законы, которые зашли слишком далеко: в Калифорнии действует "Закон трех ошибок", одобренный избирателями довольно давно, однако, сейчас возможно устаревший в связи с растущим употреблением марихуаны. Еще больше убивает приватизированное управление тюрьмами и тюремной собственностью. "Оранжевый – хит сезона" (популярный телевизионный сериал) фокусируется на теме расовой и классовой дискриминации, но есть шоу покруче. Я бы хотел привести в пример Алейду Диас, когда она говорит: "Для тюрем мы не более, чем источник получения прибыли. Мы не люди, нас больше нет. Нас набивают как сардины в банке". Я провел одну ночь в датской Pokey 50 лет назад. Попал туда после пьяных разборок. И эти 18 часов показались мне вечностью. Мы обязаны этим 1-2 млн заключенным в оранжевых робах, мы должны очистить систему и юридически обосновать наш национальный гимн. Что ж, решение "Orange Is Not Free" (букв. "Оранжевые несвободны", речь идет о заключенных) - это та дилемма, на решение которой потребуется некоторое время, также как и для решения мирового долгового кризиса (который тянется уже семь лет) и может занять еще больше времени. Это поможет понять, какой план нужно применить. И пока я и другие критикуют ее недостатки, а не предлагают конструктивное решение, это играет на руку нынешнему истеблишменту, включая Трампа. А установка истеблишмента на "все, что требуется" для денежно-кредитной политики – это просто закон для наших финансовых рынков. Он платит, чтобы не бороться с тигром, пока не станет очевидным, что есть и другой план, более удобный. Крайняя точка пока не достигнута, но растущий популизм и неэффективность денежно-кредитной политики наводят на мысль, что перемены не заставят себя ждать. Но вернемся к началу, примерно в 2009-2010 годы.Как политики планируют справиться с мировым долгосрочным кризисом:1. В Японии, Еврозоне, США и Великобритании центробанки скупали и скупают все большее количество госдолгов (QE), а затем опять размещают ценные бумаги и в конечном счете продлевают срок погашения облигаций. Когда-нибудь они, возможно, даже "простят" долг. 2. Искусственно сохранять процентные ставки низкими, чтобы поднять цены на активы и ликвидировать чрезмерные задолженности зомби-корпораций и частных лиц. 3. Вести разговоры о "нормализации", чтобы сохранять кривую доходности настолько долго, насколько это возможно, чтобы помочь финансовым учреждениям с долгосрочными обязательствами, но нормализация будет идти крайне медленно, с помощью финансовых репрессий. 4. Провести либерализацию правил бухгалтерского учета, чтобы заставить ряд потенциальных "банкротов" - страховых компаний и пенсионных фондов – показать свою платежеспособность. 5. Никогда не упоминать о бремени низкой процентной ставки для домохозяйств. Предположите, что когда-нибудь эта проблема будет решена рынком. 6. Начать подчеркивать отличие "фискальной" от "денежной" политики, однако, никогда не упоминать Кейнса. Можно использовать словечки "инфраструктурные" расходы и "более низкие налоги". Каждый мечтает и снижении налогов!7. Стимулировать капитализм - несмотря на то, что контролируемые государством, близкие к нулю процентные ставки вредят рынку и в конечном счете приводят к коррупционному капитализму, как мы уже могли убедиться. Препятствовать выявлению бездонных тенденций в области производительности, которые являются важной проверкой эффективности экономической системы.8. Если вы политик, то можно планировать в конечном итоге уйти из ФРС, Конгресса и вообще из исполнительной власти и утверждать, что все это будет благом для поколения двухтысячных. Но сами рассчитывайте на пенсию из своих накоплений. Таков примерный план, и политика избранного президента Трампа вписывается в пункты 6, 7 и 8. Нет сомнений в том, что многие аспекты программы Трампа хороши для акций и плохи для облигаций в ближайшей перспективе - снижение налогов, дерегуляция, фискальные стимулы и т.д. Но в долгосрочной перспективе, инвесторы должны учитывать антиглобалистские идеи Трампа, которые могут ограничить торговлю и негативно сказаться на прибыли корпораций.
