Ставки против акций

Итоги недели на фондовом рынке На этой неделе индекс ММВБ не только заметно откатился от рекордных уровней, но и не смог удержаться выше круглой отметки 2000. Ни снижение ключевой ставки, ни повышение агентством S&P прогноза рейтинга России, не пересилили пессимизм, связанный со сползанием котировок нефти. От исторического максимума в 2063,13 пунктов, зафиксированного на предыдущей неделе, к вечеру пятницы индекс ММВБ отделяло уже около 4%. Он снизился до 1981,96 пунктов, второй день подряд оказавшись на закрытие торгов ниже круглой отметки. Так что его первый в истории полет на уровни, превышающие 2000, не продлился и двух недель. Нефть, взлет котировок которой в четверг на прошлой неделе, помог индексу обновить рекорд всех времен, теперь играла против российских акций. Смесь brent снизилась за семь торговых дней в процентном выражении куда заметнее, чем отечественные фондовые индексы — с $50,14 за баррель до $46,05. В целом снижались либо колебались примерно на одном уровне и индексы других стран, не добавляя на рынок оптимизма. Тем не менее по итогам очередной недели (с 8 по 14 сентября) был зафиксирован приток иностранного капитала на российский рынок. По данным Emerging Portfolio Fund Research, чистый приток денежных средств в фонды, инвестирующие в российский фондовый рынок, составил $50,4 млн. Он правда снизился по сравнению с $84,1 млн на предыдущей неделе, но не так сильно, как в некоторых других странах. За неделю приток в фонды, инвестирующие в развивающиеся рынки, в целом упал с $1,8 млрд до $528 млн. Однако это лишь незначительно поддержало российские акции, котировки которых не слишком помогли и другие формально положительные новости — снижение ключевой ставки и повышение прогноза рейтинга России. Агентство S&P повысило последний с «негативного» до «стабильного», подтвердив рейтинг и в иностранной (ВВ+) и в национальной валюте (BBB–). С практической точки зрения это действительно мало что меняет. Снижение же ключевой ставки до 10% сопровождалось довольно жесткими заявлениями относительно будущей траектории ее движения. «Для того чтобы инфляция продолжала и дальше уверенно снижаться к 4% в конце 2017 года, денежно-кредитные условия в экономике должны оставаться умеренно жесткими,— заявила председатель ЦБ Эльвира Набиуллина.— В этих целях необходимо сохранение ключевой ставки на уровне 10% как минимум до начала следующего года. Мы будем рассматривать возможность ее снижения не ранее I–II кварталов 2017 года». Судя по котировкам облигаций и их поведению после этого объявления, рынок ожидал снижения ставок более быстрыми темпами. Акции эти новости тоже не взбодрили. Учитывая темпы падения инфляции, реальная ставка при неизменности номинальной будет уверенно расти. Так что формальное смягчение денежно-кредитной политики на деле оборачивается ее ужесточением, а для фондового рынка это не лучшие новости. Самые ликвидные российские акции Эмитент Мин. за неделю (руб.) Макс. за неделю (руб.) Посл. (руб.) Изм. за неделю (%) Мин. за год (руб.) Макс. за год (руб.) P/E RATIO DivYield P/Book P/Sales «Абрау-Дюрсо» 49,76 АвтоВАЗ «Акрон» 10,27 АЛРОСА 79,71 85,68 84,69 52,33 85,68 20,32 «АЛРОСА-Нюрба» 151000 156500 156500 94000 156500 11,77 «Армада» «Арсагера» 2,815 12950,47 3328,82 16553,84 «Ашинский метзавод» «Аэрофлот» 101,39 107,05 104,2 50,08 109,79 «Башнефть» «Белон» -15,0 «Бурятзолото» 33,86 «Владимирэнерго» «Возрождение» 687,5 944,5 «ВСМПО-Ависма» 13370 13890 13570 11700 13970 0,07001 0,07679 0,075 0,06605 0,07951 192,31 «Газпром» 134,73 140,9 136,47 122,75 170,43 «Газпром нефть» 172,25 178,35 177,4 140,3 176,9 1,825 «Дикси» 302,5 -10,6 259,1 366,6 69,49 «Дорогобуж» «Европлан» 654,5 «Живой офис» -18,9 «Заволжский моторный завод» 22781,46 «Звезда» -19,7 «ЗИЛ» «Ижсталь» -15,8 «Институт стволовых клеток» 17,15 29,95 «ИнтерРАО» 3,287 3,069 1,121 3,287 11,40 «Иркут» 12,15 «Иркутскэнерго» 15,51 17,35 16,38 25,53 «Казаньоргсинтез» «КамАЗ» 36,75 «Камчатскэнерго» 0,191 «Квадра» 0,003 0,00323 0,00306 0,002185 0,00419 «Ковровский механический завод» «Красный Октябрь» 190,5 226,5 118,5 «Кубаньэнерго» «Кузбассэнергосбыт» 120,5 20,14 «Куйбышевазот» «Левенгук» «Лензолото» 10200 10120 11310 Группа ЛСР ЛУКОЙЛ 3100,5 2040,1 3108,5 «М.Видео» 346,2 373,7 357,2 373,7 14,10 «Магаданэнерго» «Магнит» 10125 10797 10269 11720 15,49 29,25 «Мегафон» 682,5 656,5 10,02 17,20 «Мегионнефтегаз» «Международный торговый центр» 10,95 35,24 «Мечел» 75,37 80,17 52,43 4,185 48,33 29,02 31,95 29,19 33,53 11,99 «Морион» «Московская биржа» 120,82 129,19 122,99 132,4 «Мостотрест» 13,15 «Мотовилихинские завод» МОЭСК 1,035 1,095 12,59 247,5 197,75 272,8 «Нижнекамскнефтехим» «Нижнекамскшина» 10,15 82,41 82,74 55,51 4,415 3,245 17,29 НОВАТЭК 681,6 665,5 535,1 27,02 ГМК «Норильский никель» 10067 14,25 «Омскшина» «Открытые инвестиции» 278,2 292,6 281,2 193,5 308,9 16,62 «Полюс Золото» 14,56 Промсвязьбанк 0,0668 0,0684 0,067 0,0634 0,0689 «Протек» 17,96 Группа «Разгуляй» 10,45 «Распадская» 44,45 49,33 46,89 23,03 49,33 6,245 4,055 8,735 РКК «Энергия» «Роллман» «Росбанк» «Росгосстрах» 0,388 0,401 0,372 «Росинтер Ресторантс Холдинг» «Роснефть» 358,45 370,8 360,85 228,3 370,8 10,77 «Россети» 0,853 0,953 0,853 0,427 0,9782 «Ростелеком» 82,67 81,25 80,01 102,74 16,22 «Русгидро» 0,7513 0,838 0,7553 0,5745 0,8406 «Русолово» 4505,62 11,85 «Русполимет» 0,408 0,499 0,407 «Самараэнерго» 0,206 0,225 0,221 0,177 0,289 Банк «Санкт-Петербруг» 60,25 61,85 Сбербанк 152,84 156,25 14,19 «Северсталь» 719,7 797,7 726,4 588,5 830,9 16,13 «Селигдар» 13,63 «Синергия» 49,07 АФК «Система» 19,82 21,55 20,16 16,905 23,725 «Система-Галс» «Соллерс» «Ставропольэнерго» 0,337 0,356 0,253 «Сургутнефтегаз» 29,115 31,665 30,79 29,115 41,155 «Тантал» 40,15 «Татнефть» 310,2 328,5 316,7 277,5 365,5 «Таттелеком» 0,1505 0,1545 0,199 «ТМК» 13,76 «Трасконтейнер» 19,93 «Унипро» 2,702 2,829 2,797 2,375 12,89 «Уралкалий» 179,8 158,05 204,15 34,50 «Уралсиб» 0,0892 0,1262 0,0896 -18,1 0,0662 0,1262 «Уральская кузница» «Фармсинтез» 15,75 10,75 25,45 14,31 Банк «ФК Открытие» 16,60 «Фосагро» ФСК ЕЭС 0,16172 0,18123 0,16172 0,05385 0,189 «Центральный телеграф» 15,15 29,15 66,29 «Челябинский трубопрокатный завод» 128,7 14,28 Группа «Черкизово» «Электроцинк» «Южный Кузбасс» «Южуралникель» 15,44 «Ютэйр» «Якутскгапром» «Якутскэнерго» 0,356 0,377 Lenta Ltd 496,5 22,40 Polymetal Int 859,5 578,5 1009,5 25,66 11,76 Rusal 229,1 241,9 233,2 277,5 Yandex 900,1 44,68 По данным агентства Reuters.