НПФ открыли сезон M&A

Пенсионный рынок наращивает капитал через слияния и поглощения В преддверии повышения требований к капиталу на пенсионном рынке негосударственные пенсионные фонды (НПФ) начинают все активнее искать возможности для увеличения масштаба бизнеса, в том числе за счет сделок по слиянию и поглощению других игроков. В частности, с такой инициативой на рынок вышел волгоградский НПФ "Империя". Это не только дает возможность для роста и сохранения бизнеса, но и шанс на более выгодную его продажу в дальнейшем. Впрочем, управлять компаниями, созданными путем слияния, традиционно существенно сложнее. Об инициативе НПФ "Империя" нарастить масштабы бизнеса через слияния и присоединения с другими игроками "Ъ" сообщили участники рынка. Президент "Империи" Алексей Морозов подтвердил переговоры с рядом фондов, пока не преобразовавшихся в акционерные общества (крайний срок для этого у фондов, не работающих с пенсионными накоплениями,-- 2019 год, минимальный капитал к этому моменту должен быть не менее 150 млн руб., с 2020 года -- 200 млн руб.). "Вливаться в большой фонд нам неинтересно -- в нем мы просто растворимся. По нашим расчетам, оптимальным было бы присоединение к "Империи" трех-четырех фондов, сопоставимых с нашим, чтобы с запасом пройти требования к капиталу",-- пояснил господин Морозов. Как один из возможных вариантов: каждый из присоединяющихся фондов получит блокпакет общего АО, пакет "Империи" составит около 40%, уточнил он, подчеркнув, что параметры присоединения того или иного фонда -- вопрос переговоров. НПФ, с которыми идут переговоры, не раскрываются. С "Империей" (по итогам трех кварталов 2015 года ИОУД -- аналог капитала для неакционировавшихся НПФ -- 100,7 млн руб., пенсионные резервы -- 227 млн руб.) сопоставимы десяток НПФ. Среди них, как выяснил "Ъ", столичный НПФ "Выбор" и тольяттинский НПФ "Муниципальный". Они подтвердили факт переговоров, но пока их результат неочевиден. "Предложение "Империи" мы получили, нам оно неинтересно, мы намерены развиваться самостоятельно",-- сообщил президент НПФ "Выбор" Юрий Зверев. Исполнительный директор НПФ "Муниципальный" Сергей Балышев отмечает риски для присоединяемого фонда и его участников: сохранить контроль за размещением средств практически нереально, а значит, трудно прогнозировать доходность. "Но в целом небольшие фонды, безусловно, заинтересованы в укрупнении. Принципиальный вопрос -- будет ли это объединение отвечать интересам собственников и клиентов НПФ",-- говорит господин Балышев. Большого опыта слияний и поглощений на российском пенсионном рынке нет. С начала 2015 года такие переговоры с участниками рынка активно вели представители НПФ "Благовест" (Москва). Однако 2 декабря лицензия самого "Благовеста" была аннулирована Центробанком. Но вполне логично, что ситуация на пенсионном рынке схожа с тем, что происходило на банковском: в преддверии увеличения требований к капиталу число сделок начинало расти. Как отмечает гендиректор НПФ "ЛУКОЙЛ-Гарант" Сергей Эрлик, попытка объединения небольших НПФ -- единственная возможность остаться в пенсионном бизнесе без дополнительных расходов со стороны собственников и учредителей. "Однако у разных фондов разные подходы к инвестированию, оценке рисков, величине отчислений в капитал. Избежать противоречий и конфликтов нереально",-- предупреждает он. Кроме того, более крупный фонд выгоднее продать, чем небольшого игрока "Если цена небольшого НПФ с активами меньше 1 млрд руб. 5-7% от активов, то стоимость НПФ с несколькими миллиардами руб. активов -- уже 10-15%, поскольку фонд затратил значительные средства на привлечение клиентов. Конкретная цена определяется качеством активов",-- указывает господин Эрлик. Впрочем, процедурно продать объединенный фонд будет гораздо сложнее, предупреждает он: "Число собственников в этом случае серьезно увеличивается, что снижает шансы на одобрение возможной сделки". В ЦБ не комментируют инициативы рынка. Павел Аксенов