Эксперты Morgan Stanley считают, что 2016-й станет самым настоящим "Годом Быка" для мирового рынка гособлигаций. Решения крупнейших Центробанков и общее состояние глобальной экономики приведут к тому, что долговые бумаги станут самым популярным товаром.В свежем отчёте Morgan Stanley говорится о том, что в текущем году большинство экономик покажет более слабые результаты, чем в 2015 г. Регуляторы Европы и Японии продолжат смягчение монетарной политики, а Федрезерву и Банку Англии придётся повременить с ужесточением. К концу сентября доходность 10-ти летних трежерис упадёт до 1,45% (с текущих 1,97%). На рынке долга действует обратная зависимость: доходность падает при росте спроса на сами бумаги. Вероятность повышения ставки ФРС в июне 2016 года На текущей неделе состоится заседание Федрезерва. По прогнозу абсолютного большинства экспертов, американский регулятор воздержится от каких-либо действий, ограничившись лишь расплывчатыми заявлениями о наблюдении за состоянием экономики США. Это поддержит спрос на трежерис.Эксперты, включая Morgan Stanley, стараются загладить свои былые ошибки. Ещё в конце 2015 г. консенсус-прогноз указывал на грядущую распродажу госбумаг. Но в первые два месяца текущего года спрос на долговые бумаги был ажиотажным. В результате усреднённая доходность по бондам на общую сумму в 23 трлн долларов упала в феврале до 0,69% - это рекордный минимум за последние 6 лет.Один из главных драйверов текущего долгового ралли - беспрецедентные стимулирующие меры, призванные оживить экономики Европы и Японии. В феврале японский регулятор добавил в свой арсенал отрицательные ставки, хотя всего за пару недель до этого Харухико Курода, возглавляющий ЦБ Японии, заявлял о том, что столь решительных мер не понадобится. ЕЦБ понизил депозитную ставку до -0,4% и расширил программу выкупа бумаг на 20 млрд евро в месяц, став настоящим маркет-мэйкером на рынке долга. Отклонение политики ФРС от оптимальной во время президентской кампании в США Конечно, не все участники рынка абсолютно согласны с Morgan Stanley. Например, Питер Джолли, старший стратег National Australia Bank, считает, что в этом году возможно расхождение доходностей в Европе, Японии и США. В первых двух регионах нет практически никакой возможности ощутимого роста доходностей. Но в Штатах ФРС должна всё же продолжить цикл повышения ключевой ставки, что окажет давление на трежерис. Судя по данным Bloomberg, вероятность хотя бы одного повышения в текущем году составляет 77%.Однако National Australia Bank базируется в далёкой Австралии, а Morgan Stnaley - прямо в США, близко к Федрезерву. Мало того: Morgan Stanley является одним из 22-х первичных дилеров, торгующих непосредственно с регулятором, а так же официальным андеррайтером государственных долговых бумаг США. И этот банк (как особа, приближённая к Императору) советует своим клиентам покупать трежерис.
