Федрезерв может не справиться с вызовами

Мировые финансовые рынки продолжает лихорадить, и мои прошлогодние предположения по поводу "горячего января" 2016 года к сожалению, пока подтверждаются. Рассуждать о причинах текущего "стресса", наверное, нет особого смысла, поскольку ключевым фактором является системный кризис глобальной экономики, первый сигнал о котором мы получили еще в 2008 г. и признаки которого ощущаются повсеместно в настоящее время. Это и активный спад объемов мировой торговли, и обвальное снижение стоимости сырьевых товаров (в первую очередь цен на нефть), а также существенные и порой неразрешимые противоречия между странами, которые наблюдаются не только в экономике, но и в политике. Об этом рассуждает в программе "Реплика" экономический обозреватель Григорий Бегларян. МВФ ухудшил прогноз роста мировой экономики на этот год. Теперь эксперты фонда ожидают, что в 2016-ом глобальный ВВП увеличится на 3,4%. Это на 0,2% меньше, чем в прежнем прогнозе. Как будет дальше разворачиваться ситуация на мировых финансовых рынках? Поэтому, с точки зрения долгосрочных перспектив для мировой экономики и финансовых рынков, ситуация выглядит довольно мрачной. Другой вопрос, что будет происходить в ближайший период времени, и смогут ли мировые рынки стабилизироваться или нас ждет "преждевременный крах" ?Прежде всего, надо иметь в виду, что основная "заслуга" нынешнего стресса на финансовых рынках принадлежит американскому центробанку, который сначала озвучил идею о необходимости начать монетарное ужесточение, а затем (в декабре прошлого года) приступил к практической реализации этой идеи, повысив процентную ставку. Однако, то ли ФРС недооценил ситуацию в мировой экономике, или был слишком "самоуверен" в своих возможностях контролировать финансовые рынки, но факт остается фактом. Американская экономика демонстрирует очевидные признаки спада в то время, когда еще одна крупная экономика мира Китай - продолжает испытывать трудности на пути поддержания приемлемых темпов экономического роста, и сражается со спекулянтами на своем валютном рынке пытаясь мягко девальвировать курс юаня.Естественно, что инвесторы не могут игнорировать факты текущей слабости американской экономики, и масштабное давление на курс китайского юаня, поскольку при сохранении "воинственной риторики" от ФРС ( обещаний и дальше повышать процентные ставки несмотря на наличие рисков спада и китайские неурядицы) возникает ощущение, что регуляторы США затеяли какую-то сознательную игру на обрушение финансовых рынков.По этой причине, именно подобные ощущения и "подозрительность" о каком-то "специальном плане" Федрезерва США и создают почти панические настроения, которые провоцируют масштабный отток капитала из рисковых активов ( то есть из фондового рынка, сырья). Таким образом, на финансовых рынках как бы чередуются сразу несколько процессов, которые многократно усиливают не только "побочный эффект" от политики американского центробанка, неурядиц в Китае и стресса на нефтяном рынке, но и формируют неприятие риска в целом. А подобная совокупность процессов создает предпосылки для гораздо менее предсказуемых событий. При этом надо отметить, что все процессы имеют определенную последовательность, поскольку в одном случае, нестабильность на рынках связана с переходом от продолжительного периода финансового спокойствия к периоду постоянного "ценового стресса".То есть, раньше цены на акции и долговые бумаги все время росли в условиях когда ценовые колебания были минимальными, а теперь все иначе и наступил повышенной ценовой волатильности из-за неопределенности по поводу действий ФРС и других крупных центробанков мира. Поэтому мы и видим бегство капитала и столько негативных эмоций среди инвесторов.Другой момент связан с ликвидностью, и отходом от сверхмягкой денежной политики ФРС и некоторых других ключевых Центробанков мира. С ужесточением регулирования и резким снижением аппетита к краткосрочным сверхприбыльным операциям, брокеры-дилеры с гораздо меньшей охотой принимают на баланс активы в периоды резкого колебания цен. Другие крупные инвесторы, вроде суверенных фондов благосостояния, также столкнулись с ограничениями на рискованные операции.Если не сдерживать все эти тенденции, то они будут подпитывать друг друга, усугубляя ощущение финансовой нестабильности и незащищенности. Чем дольше это будет продолжаться, тем сильнее будет волатильность и тем выше угроза неблагоприятных последствий для мировой экономики и рынков. Дальнейшие события зависят от выбора, который будет сделан в предстоящие недели и месяцы, и не только регуляторами, но и политиками, поскольку длительное бездействие и внутрипартийные пререкания в США и привели к тому, что большая часть ответственности была возложена на Федрезерв, который может и не справиться в одиночку с нынешними вызовами.