Как менялась ключевая ставка Банка России. Досье

ТАСС-ДОСЬЕ. Ключевая ставка - годовой процент, под который Банк России (ЦБ РФ) выдает кредиты коммерческим банкам. Решением совета директоров ЦБ РФ 13 сентября 2013 г. ключевой была установлена учетная ставка по аукционам РЕПО (от англ. repurchase agreement, repo; покупка денег или ценных бумаг с обязательством обратной продажи через определенный срок по фиксированной цене) со сроком 1 неделя. К ключевой привязаны остальные ставки по операциям Банка России, кроме ставки рефинансирования. ЦБ РФ может повышать учетную ставку для предотвращения обвального падения рынка и сглаживания биржевых колебаний. При низких учетных ставках банки могут брать рубли в кредит у ЦБ, покупать на них валюту и за счет обесценивания российской валюты покрывать расходы на выплату процентов по рублевым кредитам. При увеличении ставки подобные спекулятивные операции становятся более рискованными для банков. Вместе с тем, рост ставки ведет к удорожанию кредитов для предпринимателей и населения, у банков могут возникнуть трудности с рефинансированием уже выданных кредитов. Это может привести к замедлению темпов экономического роста. До 2013 г. основной из учетных ставок была ставка рефинансирования. Впервые она была установлена в 1992 г. на уровне 20% годовых, в 1993-1996 гг. доходила до 210%, затем колебалась на уровне 20-50% и после пика 27 мая - 4 июня 1998 г. (150%) постепенно снижалась. Минимальный размер ставки рефинансирования был установлен 1 июня 2010 г. и действовал до 28 февраля 2011 г. - 7,75% Действующая ставка рефинансирования, 8,25%, была установлена 14 сентября 2012 г., однако к началу 2010-х гг. она использовалась только как инструмент по исчислению штрафов, пеней, а также в качестве ориентира для минимального размера процентов по рублевым вкладам населения. Кредиты банкам предоставлялись уже с помощью других инструментов, прежде всего сделками РЕПО. Впервые минимальная учетная ставка по недельным аукционам РЕПО была установлена ЦБ РФ 20 мая 2003 г. на уровне 6,5% и не менялась вплоть до февраля 2008 г., когда ее повысили на 0,25% Из-за мирового финансового кризиса и снижения курса рубля в 2008 г. ставка несколько раз повышалась. 1 декабря 2008 г. ее уровень был установлен в 9,5%, а 10 февраля следующего года поднят до 10,5%, вслед за чем последовало укрепление курса рубля. Затем, на протяжении 2009-2010 гг. ставка постепенно снижалась, в частности, уровень в 9,5% годовых был снова зафиксирован 14 мая - 5 июня 2009 г. Исторический минимум ставки по недельным аукционам РЕПО, 5%, держался более полугода - с 1 июня 2010 г. по 28 февраля 2011 г. Уровень в 5,5% годовых был зафиксирован 14 сентября 2012 г., это значение сохранилось после того, как данная ставка была установлена в качестве ключевой. Из-за начала конфликта на Украине, ослабления рубля, роста темпов инфляции, введения санкций против российских компаний и других факторов весной - летом 2014 г. ЦБ повышал ключевую ставку шесть раз: 1 марта - до 5,5% годовых, 25 апреля - до 7,5%, 25 июля - до 8% годовых, 5 ноября - до 9,5% годовых, 12 и 16 декабря - до 10,5 и 17% соответственно. Но уже 30 января 2015 г. ЦБ РФ снизил ключевую ставку до 15%, объяснив это тем, что предыдущий подъем привел к стабилизации инфляционных и девальвационных ожиданий. Финансовый регулятор ожидал уменьшения инфляции в среднесрочной перспективе. 13 марта 2015 г. ключевая ставка была снижена до 14% годовых, 30 апреля - до 12,5% годовых, 15 июня - до 11,5% годовых. При этом в июне 2015 г. Банк России заявил, что готов продолжить снижение ключевой ставки по мере дальнейшего замедления роста потребительских цен.