ИК ВЕЛЕС Капитал: Сегодня на фоне отсутствия новых драйверов на рынке еврооблигаций ожидается сохранение боковой динамики

Внешний рынок Улучшение оценки по ВВП США вызвало нейтральную реакцию рынка. ВВП США во 2‐м квартале вырос немногим слабее ожиданий, однако с учетом пересмотра данных за 1‐й квартал рост за полугодие превысил первоначальные оценки. Во 2‐м квартале рост ВВП составил 2,3%, данные же за 1‐й квартал были пересмотрены с ‐0,2% до 0,6%. Помимо ускорения темпов экономического роста, еще одним сигналом в пользу начала повышения ставки в сентябре говорит рост индекса Core PCE на 1,8% (после 0,8% в 1‐м квартале). При оценке уровня инфляции ФРС обращает больше внимания на этот индекс нежели на классический CPI, который пока остается низким. Поскольку в терминах PCE рост потребительских цен неожиданно резко ускорился почти до целевых 2%, мы видим все больше шансов на повышение ставки ФРС на следующем заседании. Между тем, реакция американских площадок на статданные пока была сдержанной. Фондовые индексы закрылись практически без изменений. Dow Jones просел на 0,03%, S&P – остался без изменений. Treasuries также слабо отреагировали на статданные по ВВП. Доходность UST5 выросла на 3 б.п. до 1,64%, UST10 – на 2 б.п. до 2,3%, UST30 –на 1 б.п. до 3,01%. Европейские площадки завершили день умеренным ростом. Euro Stoxx 50 поднялся на 0,13%, DAX –на 0,4%. Сегодня ожидаются публикации данных по инфляции в Европе и окончательная оценка индекса потребительских настроений в США. Мы полагаем, что данная статистика окажет ограниченное влияние на рынки. Российские евробонды провели день спокойно. В корпоративном сегменте преобладали умеренные покупки. Займы Вымпелкома подорожали на 70‐100 б.п., ВЭБа –на 30 б.п., Газпрома – на 15‐30 б.п. Правда, в суверенном сегменте преобладали продажи. Россия‐43 просел на 25 б.п. до 94,9% от номинала, Россия‐23 – на 10 б.п. до 97,75% от номинала. Сегодня мы ожидаем сохранения боковой динамики на фоне отсутствия новых драйверов. При этом если котировки нефти продолжат снижение, начавшееся утром, российские евробонды могут закрыться в красной зоне. Внутренний рынок После окончания налогового периода ситуация на денежном рынке продолжает улучшаться. В четверг индикативная межбанковская ставка MosPrime o/n опустилась ниже уровня ключевой ставки ЦБ, потеряв 32 б.п. и составив 11,23%. На валютном рынке после итогов заседания ФРС американская валюта на российском рынке почти весь день укреплялась, тем не менее, приблизиться к отметке в 60 руб. доллару так и не удалось. Сегодня внимание участников российского рынка будет обращено на итоги заседания российского регулятора. Замедление темпов снижения годовой инфляции и валютные риски создают предпосылки для внесения корректив в процентную политику ЦБ. Регулятор может взять паузу в снижении ставки или даже намекнуть на некоторое ужесточение своей политики. В этом случае рубль получит кратковременную поддержку в борьбе с американской валютой за рубеж в 60 руб. В случае очередного снижения ключевой ставки доллар может продвинуться в сторону 62 руб. Внутренний рынок проигнорировал отскок в нефти и продолжил снижение и в четверг. ОФЗ потеряли около 30‐50 б.п., доходность выросла на 2‐5 б.п. В корпоративном сегменте продажи прошли по займам РСХБ‐15, Система БО‐1. В пятницу сильное изменение конъюнктуры рынка маловероятно из‐за сохраняющихся низких цен на нефть. Некоторое влияние на внутренний рынок могут также оказать итоги заседания ЦБ.