«Сибстекло» стремится сбалансировать структуру заемного капитала
Директор по финансам ООО «Сибирское стекло» («Сибстекло», актив РАТМ Холдинга, один из лидирующих производителей бесцветной и цветной стеклотары в РФ, крупнейший утилизатор стекольных отходов в Сибири и на Дальнем Востоке) Екатерина Нестеренко выступила на форуме «Сибирь покоряет: инвестиции в бизнес региона на рынках капитала», организованном компанией «Юнисервис Капитал».
Форум объединил топовых экспертов — профессиональных участников рынка ценных бумаг: представителей Московской биржи, ведущих IR- и рейтинговых агентств, банков, организаторов размещений, юридических консультантов и специалистов по коммуникациям, а также представителей компаний-эмитентов.
Напомним, с 2020 года у «Сибстекла» состоялось пять облигационных выпусков, первый из них уже погашен.
«Определяя параметры и объем размещения, нужно ориентироваться на потребности и возможности компании, в частности, бизнес-задачи, для решения которых необходимы средства, и учитывать, готово ли предприятие увеличить долговую нагрузку», — отметила Екатерина Нестеренко.
По ее словам, от ключевой ставки, рыночной конъюнктуры, в том числе, биржевой активности компаний с похожим рейтингом, и настроений потенциальных инвесторов зависит ставка купонного дохода:
«Ее размер должен быть привлекательным для них и выгодным для эмитента. Премию к «ключу» мы устанавливали и 9,5% — например, в 2022 году, и рекордно низкие 4% — в уверенности, что случившееся осенью 2023 года повышение ставки ЦБ до 13% является пиковым, причем совсем ненадолго».
Для удобства держателей облигаций процентные выплаты всегда были ежемесячными.
«Мы пробовали безотзывные оферты — с их помощью инвесторы гибко управляют портфелем ценных бумаг и предъявляют их к выкупу, а эмитенты предполагают уменьшить долговую нагрузку, пересмотрев купон, — пояснила Екатерина Нестеренко. — Какой сценарий реализуется, обусловлено снижением или ростом ключевой ставки, поэтому важно иметь достаточно источников погашения».
Поворот «ключа» влияет и на срок обращения бондов:
«При наличии прогнозов, небольшой относительно будущих реалий купонный доход имеет смысл фиксировать на длительный период. Пример — наш первый пятилетний выпуск под 12,5% годовых. И наоборот — если эмитировать облигации необходимо при высокой ставке ЦБ, то срок обращения стоит выбрать непродолжительный, допустим, на два года».
На «Сибстекле» облигационные займы рассматривают как один из способов диверсифицировать источники финансирования. В 2022 году ценные бумаги занимали 13% в общей структуре долгового портфеля, а к концу первого полугодия 2025 года уже 24%. Доля банковских кредитов с 2022 года сократилась. Помимо этого, завод использует цифровые финансовые активы и займы Фонда развития промышленности.
«Доля биржевых облигаций у лидеров по капитализации и на российском, и на зарубежных рынках в среднем около 30 %, мы также считаем ее оптимальной, — констатировала Екатерина Нестеренко. — Намерены и в дальнейшем размещать облигационные выпуски, благодаря чему сбалансировать структуру заемного капитала».