Morgan Stanley понижает рейтинг Poste Italiane до "равновесного" из-за ограниченного потенциала роста

Investing.com - Morgan Stanley (NYSE:MS) понизил рейтинг Poste Italiane SpA (BIT:PST) (PST.MI) до "равновесного" с "выше рынка", одновременно повысив целевую цену до 20 евро с 15,20 евро, согласно заметке, опубликованной во вторник.

Понижение рейтинга отражает ограниченный краткосрочный потенциал роста, несмотря на прочные фундаментальные показатели и улучшение финансовых результатов.

Аналитики отметили, что Poste продолжает получать выгоду от структурных тенденций на итальянских рынках электронной коммерции и страхования.

Эти тренды поддерживают рост в сегментах посылок, платежей и страхования. Ожидается продолжение расширения маржи благодаря контролю затрат, особенно в области труда и доставки посылок.

Morgan Stanley прогнозирует среднеоднозначный годовой рост скорректированного показателя EBIT до 2028 года, что, по их словам, в целом соответствует рыночным ожиданиям.

Брокерская компания отметила, что хотя свободный денежный поток улучшается, с доходностью 10%, а чистая финансовая позиция укрепилась до -3,6 млрд евро, значительное распределение капитала маловероятно до 2027 года.

Страховое подразделение Poste теперь перечисляет более 100% своей прибыли холдинговой компании, увеличивая ликвидность.

Ожидается, что чистая финансовая позиция улучшится до -0,6 млрд евро к 2028 году. Однако Morgan Stanley полагает, что руководство отдаст приоритет восстановлению финансовой гибкости, а не приобретениям или расширенному возврату капитала в ближайшей перспективе.

Оценка стоимости — еще один фактор, стоящий за понижением рейтинга. Акции Poste выросли после обновления стратегии до 2025 года и приобретения доли в Telecom Italia (BIT:TLIT).

Сейчас акции торгуются с коэффициентом 11 к прибыли, что выше исторического среднего значения. Хотя оценка отражает сильное исполнение и более здоровый баланс, аналитики полагают, что большинство краткосрочных выгод уже учтено в цене, с ограниченными катализаторами впереди.

Morgan Stanley заявил, что диверсифицированная бизнес-модель компании и структурные преимущества остаются неизменными, но текущая оценка оставляет мало места для дальнейшего роста без новых событий.

Риски роста могут возникнуть из-за более раннего, чем ожидалось, распределения капитала или большей, чем прогнозировалось, синергии от инвестиций в Telecom Italia. Потенциальные риски снижения включают расширение спредов BTP или замедление проникновения электронной коммерции.

Эта статья была переведена с помощью искусственного интеллекта. Для получения дополнительной информации, пожалуйста, ознакомьтесь с нашими Условиями использования.