S&P 500 скорректируется до 5 250 не позднее 3 квартала — Stifel
Investing.com - Индекс S&P 500, вероятно, достигнет пика во втором квартале 2025 года, а затем подвергнется коррекции примерно до 5 250 к третьему кварталу, согласно прогнозу Барри Баннистера, главного стратега по акциям в Stifel.
"Мы прогнозируем, что ралли S&P 500, начавшееся после внутридневного минимума 4 835 от 7 апреля, которое в основном возглавляли технологические гиганты, скорректируется до ~5 250 не позднее третьего квартала 2025 года и (в зависимости от политики ФРС и торговой политики) завершит 2025 год на уровне 5 500", — заявил Баннистер в воскресной аналитической записке.
Ожидаемое снижение отражает сочетание замедления потребления, затишья после опережающего реагирования на тарифы и сокращения капитальных расходов на фоне политической неопределенности.
Баннистер прогнозирует коррекцию примерно на 10%, что составляет примерно половину масштаба снижения января-апреля 2025 года. Он видит, что реальное личное потребление "догоняет" уже замедлившийся реальный личный доход от занятости, поскольку норма личных сбережений увеличивается.
Ожидается, что более слабые экономические условия также окажут давление на прибыль и оценку компаний. Баннистер ожидает, что рост прогнозной прибыли на акцию (EPS) S&P 500 замедлится до 3,3% в годовом исчислении к декабрю, при этом прибыль достигнет $262,50 в 2026 году.
В то же время, более жесткие финансовые условия, вероятно, ограничат расширение соотношения цены к прибыли (P/E) рынка, что будет способствовать откату индекса. Баннистер подчеркивает, что коэффициент P/E от 20 до 21x на основе прогнозной прибыли в $262,50 подразумевает уровень от 5 250 до 5 500 для S&P 500 во второй половине 2025 года.
На фоне текущей ситуации стратег и его команда подтверждают свое предпочтение акциям "Защитной стоимости" (DV), которые, по их словам, превзошли доминирующие в Big Tech "Циклические ростовые" акции во время предыдущей коррекции и могут сделать это снова, если макроэкономические трудности сохранятся.
"Поскольку мы видим, что замедление ВВП набирает темп во второй половине 2025 года (но не рецессию), наряду с устойчивой инфляцией, мы считаем, что инвесторам следует сохранять перевес в DV", — пояснил Баннистер.
Stifel ожидает, что доходность S&P 500 будет все больше ограничиваться ростом доходности казначейских облигаций и расширением кредитных спредов.
Брокер утверждает, что оценка становится более чувствительной, когда рынки торгуются на повышенных или пониженных уровнях, и прогнозирует, что общая доходность индекса будет ослабевать "волнами" в течение периода с 2025 по 2035 год.
Этот долгосрочный прогноз отражает структурную тенденцию к более высокой доходности 10-летних облигаций и более жестким финансовым условиям, которые, вероятно, окажут давление на мультипликаторы акций и аппетит инвесторов.
Эта статья была переведена с помощью искусственного интеллекта. Для получения дополнительной информации, пожалуйста, ознакомьтесь с нашими Условиями использования.