Российский фондовый рынок разочаровал с дивидендами. Что делать?

Сразу несколько крупных компаний решили не платить дивиденды за 2024 год. Рынок ждал этих денег и на плохих новостях заметно упал. Портфельный управляющий УК «Первая» Илья Купреев рассказал «Секрету», почему бизнес решил придержать прибыль и как быть в такой ситуации частным инвесторам.

Какие компании отказались от дивидендов

В конце мая об отказе от выплат заявили десятки компаний. Среди них «Газпром», «Магнит», НЛМК, АФК «Система», «Лента», «Норникель».

Многие из этих и других «отказников» в прошлом году делились своей прибылью с акционерами. Что же случилось на этот раз?

«Тенденция в целом ожидаемая с учётом высоких ставок в экономике и необходимости рефинансировать или сокращать долг», — объяснил Купреев. Проще говоря, когда приходится занимать под 20% и выше, разумнее потратить прибыль на погашение долга.

Но всё же решения некоторых компаний стали неожиданностью, признаёт Илья. Например, НЛМК и «Магнита». Добавим, что многие ждали дивидендов и от «Газпрома» после того, как компания объявила прибыли в 1,2 трлн рублей за 2024 год. Но этим надеждам не суждено было сбыться.

Как отреагировали инвесторы

На плохих новостях от компаний индекс Мосбиржи падал пять дней подряд. Он опустился на 4% ниже, чем был в начале 2025 года. А если считать от февральских пиков, акции подешевели почти на 20%.

«Фактор дивидендов — существенный и действительно может частично объяснять движение рынка в части эмитентов, по которым решения советов директоров по дивидендам не соответствовали ожиданиям участников рынка», — отметил Илья Купреев.

Но есть и более значимые факторы, которые двигают рынок вниз, сказал эксперт УК «Первая». Это геополитика, монетарная политика Банка России, курс рубля и цены на сырьевые товары. Всё вместе давит на рынок и не даёт ему расти.

Что делать любителям дивидендов

Инвестиционные стратегии многих частных инвесторов завязаны на дивиденды: люди хотят получать денежный поток, а не просто держать бумаги и ждать, пока они подорожают.

Что им теперь делать: продавать подешевевшие акции и перекладываться в облигации или вклады?

Илья Купреев рекомендует таким инвесторам не отказываться от выбранной стратегии, а набраться терпения.

Ведь дивиденды — это лишь часть полной доходности, которую получает инвестор в акции. «В периоды восстановления рынка после снижений значительно более значимую часть полной доходности составляет положительная переоценка (прирост) акций», — напомнил финансист.

Также он заметил, что рынок акций также характеризуется более высокой средней доходностью по сравнению с рынком облигаций.

Поэтому инвесторам, которые инвестируют в акции, рекомендуем запастись терпением, которое на горизонте 1–2 лет будет вознаграждено более высокой доходностью посравнению с инструментами с фиксированной доходностью.
лья Купреев портфельный управляющий УК «Первая»