UBS понижает рейтинг ASR Nederland до "нейтрального" из-за полной оценки
Investing.com — UBS Global Research понизил рейтинг ASR Nederland (AS:ASRNL) до "нейтрального" с "покупать", ссылаясь на ограниченный потенциал роста и полную оценку по ключевым показателям.
В записке от пятницы аналитики отметили, что прогнозируемая доходность капитала ASR в 8% и доходность в 11% по генерации операционного капитала (OCG) и свободному денежному потоку (FCF) теперь соответствуют среднему показателю для голландского страхового сектора.
Доходность OCG/FCF также упала ниже внутреннего порогового уровня доходности инвестиций ASR в 12%, что снижает вероятность специального обратного выкупа акций в отсутствие размещения со стороны Aegon (NYSE:AEG).
UBS повысил свою 12-месячную целевую цену для ASR до €60 с €54, что обусловлено корректировками модели и ожиданиями избыточного капитала в размере €2 млрд к 2028 году.
Однако эта целевая цена уже превышает диапазон оценки суммы частей компании от €38 до €57 за акцию, что указывает на небольшой запас для роста оценки в ближайшей перспективе.
Хотя коэффициенты платежеспособности ASR остаются сильными, и ожидается, что компания будет генерировать избыточный капитал в ближайшие годы, UBS пришел к выводу, что потенциальные выгоды от этого капитала уже отражены в цене акций.
Брокерская компания также отметила, что торговые мультипликаторы ASR, включая соотношение цены к генерации операционного капитала, предлагают ограниченный потенциал роста по сравнению с историческими средними значениями, особенно в контексте роста процентных ставок в Европе.
По сравнению с конкурентом NN Group (AS:NN), ASR считается справедливо оцененным по метрикам на основе МСФО, но выглядит более дорогим в относительном выражении.
UBS выразил предпочтение NN Group в рамках своего покрытия голландского страхового сектора, указывая на более благоприятный профиль оценки NN (NASDAQ:NNBR).
Эта статья была переведена с помощью искусственного интеллекта. Для получения дополнительной информации, пожалуйста, ознакомьтесь с нашими Условиями использования.